巨额订单震撼市场！甲骨文、博通甚至谷歌，都被 OpenAI“拉爆” 了

OpenAI 的资本支出海啸正重塑硅谷格局，通过一笔笔惊人的订单，将甲骨文、博通乃至谷歌等科技巨头推向增长的风口浪尖。

隔夜，甲骨文公司（Oracle）股价在盘后一度飙升超 27%，创下互联网泡沫以来的最佳单日表现。尽管季度营收不及预期，但一份来自 OpenAI 的巨额云基础设施合同，让其 “剩余履约义务”（RPO）猛增至 4550 亿美元，彻底点燃了市场对 AI 驱动增长的狂热预期。

而博通近期披露，一位 “神秘客户” 签下价值百亿美元的定制 AI 芯片订单，推动其对未来 AI 收入前景做出 “大幅” 上调的预测。据《金融时报》等媒体证实，这位神秘买家正是 OpenAI。与此同时，谷歌云也与 OpenAI 达成算力合作，打破了微软此前的独家供应格局。

从云计算到定制芯片，OpenAI 正以 “史上资本最密集的初创公司” 之姿，将整个科技供应链拉入一场高速运转的 “军备竞赛”。

甲骨文的 “惊天” 订单

隔夜甲骨文的业绩发布会透露了一笔 “惊天” 订单。

财报显示，公司截至第一财季末的 “剩余履约义务”（即已签约但未交付的合同收入）同比暴增 359%，达到 4550 亿美元。这一数字远超市场预期，其背后的主要推手正是与 OpenAI 签署的一份前所未有的合作协议。

据媒体披露，该协议涉及为 OpenAI 提供 4.5 吉瓦的数据中心容量，价值相当于每年约 300 亿美元。此项合作内容或涉及甲骨文、OpenAI 与软银三方参与的 “Stargate” AI 基础设施计划。为了满足 OpenAI 庞大的计算需求，甲骨文已计划在美国多地建设新的数据中心。

在强劲需求的支撑下，甲骨文首席执行官 Safra Catz 将本财年的资本支出预期上调至 350 亿美元，并预计云基础设施（OCI）业务本财年将增长 77%，远超此前预期。

她表示，公司在第一季度就与三家客户签署了四份数十亿美元级别的合同，并预计未来几个月 RPO 总额可能超过 5000 亿美元。市场的狂热反应表明，投资者已将甲骨文视为继微软之后，从 AI 浪潮中直接受益的又一云计算巨头。

博通的 “神秘客户” 与自研芯片野心

在芯片领域，OpenAI 同样掀起了波澜。

博通在最近的财报电话会上透露，公司已获得第四个定制 AI 芯片大客户，并签下了一份价值 100 亿美元的生产订单。博通首席执行官 Hock Tan 称，这位新客户带来了 “即时且相当可观的需求”，预计从明年开始将为其 “非常强劲地” 出货。

据媒体证实，这位未具名的 “神秘客户” 正是 OpenAI。此举标志着 OpenAI 正效仿谷歌、亚马逊等巨头，通过与博通合作设计并量产自研 AI 芯片，以突破算力瓶颈，并降低对市场领导者英伟达的依赖。这款被称为 “XPU” 的定制芯片，预计将帮助博通在 AI 基础设施市场中占据更大份额。

对于 OpenAI 而言，自研芯片是满足其无尽算力渴求的根本性举措。其首席执行官 Sam Altman 曾表示，考虑到 GPT-5 等更强模型的训练需求，公司正优先考虑算力问题。通过与博通的合作，OpenAI 旨在从底层构建更可控、更高效的算力基础。

谷歌入局，AI 算力争夺白热化

在这场算力争夺战中，谷歌也未能置身事外。

谷歌云首席执行官 Thomas Kurian 近日在一次会议上透露，该部门现有客户合同中，尚未履行的承诺金额高达 1060 亿美元，并预计未来两年内至少有 580 亿美元将转化为实际收入。

此外，据媒体消息称，OpenAI 已与谷歌云达成合作，后者将为其 AI 模型训练提供算力支持。这一合作打破了微软作为 OpenAI 独家云供应商的局面。

大摩分析师认为，此举不仅可能成为谷歌云业务加速增长的催化剂，更深层次地反映出谷歌对其核心搜索业务长期竞争力的内部信心——它并不畏惧武装一个潜在的竞争对手。

作为参考，OpenAI 今年早些时候已与云服务商 CoreWeave 签署了价值百亿美元级别的算力协议。不断拓展供应商，凸显了 OpenAI 获取海量算力的迫切性。

史上最 “烧钱” 的初创公司？OpenAI 的千亿豪赌

支撑这一系列巨额订单的，是 OpenAI 惊人的资本消耗计划。

华尔街见闻此前提及，据 The Information 报道，根据公司向股东披露的最新财务预测，从今年到 2029 年，OpenAI 的累计现金消耗预计将高达 1150 亿美元，这一数字比半年前的预期激增了约 800 亿美元。

巨额资金主要用于四大方面：投入近 1000 亿美元自建服务器等基础设施；支付远超预期的 AI 模型训练成本；覆盖运行 AI 模型的推理成本；以及支付高额股票薪酬以在激烈的人才战中留住顶尖专家。

尽管 “烧钱” 速度惊人，资本市场却热情不减。包括软银在内的投资机构仍在积极买入其股权，将 OpenAI 的最新估值推高至 5000 亿美元，这几乎是六个月前的两倍。

与此同时，在 ChatGPT 强劲增长的驱动下，OpenAI 也将 2030 年的收入预测上调至 2000 亿美元，显示出其对商业化前景的极度乐观。

AI 军备竞赛下的金融新 “玩法”

OpenAI 的疯狂投入，是整个科技行业 AI“军备竞赛” 的缩影。这场竞赛的成本之高，以至于即便是手握巨额现金的科技巨头，也开始寻求新的金融解决方案。

华尔街见闻此前文章指出，为了在不损害资产负债表健康的情况下为 AI 基础设施建设提供资金，科技公司正与华尔街合作，采用合资企业、备用担保协议、银团贷款等复杂的金融工具，将部分成本和风险 “外部化”。

例如，Meta 通过与投资公司成立合资企业，将其数据中心项目移出表外；而甲骨文则选择成为由银行银团提供融资的超大型数据中心租户。

然而，资本的狂热也带来了新的风险。

瑞银分析师警告，私募信贷大量涌入可能增加市场过热风险。同时，租赁合同高度集中于少数几家科技巨头，也引发了信用集中度过高的担忧。

评级机构穆迪和标普已向甲骨文发出警告，指出其在进入 AI 建设阶段时杠杆率过高，若不改善，信用评级将面临下调风险。这场由 AI 驱动的盛宴，正在考验着硅谷的创新能力，也同样考验着其财务纪律。