本周，美股 IPO 市场迎来两位热门选手。
据彭博援引知情人士最新报道，欧洲 “先买后付”（BNPL）巨头 Klarna Group Plc 已于 9 月 10 日以每股 40 美元的价格完成定价，募资 13.7 亿美元。该定价不仅较原定 35-37 美元的定价区间上限溢价 8%，且获得了超过 20 倍的超额认购。
与此同时，美国加密货币交易所 Gemini 也上调了其 IPO 定价区间，从 17-19 美元大幅上调至 24-26 美元，将潜在募资规模提升至 4.33 亿美元。据周二提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，该公司还获得了交易所运营商纳斯达克公司 5000 万美元的私募配售，但这笔投资取决于 IPO 的最终完成。
数据显示，不包括封闭式基金等金融工具在内，今年美股 IPO 募资总额已达 244 亿美元，高于 2024 年同期的 204 亿美元，市场回暖趋势明显。
<h2 style="text-align: left">Klarna：估值 “过山车” 后强势回归</h2>
这家被称为&#34;欧洲花呗&#34;的企业此次上市估值达 151 亿美元，虽较 2021 年软银领投时 456 亿美元的峰值缩水 67%，但相比 2022 年融资时 67 亿美元的估值已回升 125%。估值过山车背后，是 Klarna 向数字银行的战略转型。
Klarna 以其 “先买后付”（BNPL）服务闻名，并正努力转型为一家全球数字银行。公司正在拓展&#34;公平融资&#34;业务（大额商品分期服务），该业务占比虽仅 2%，但近两年接入商户数翻倍。首席执行官 Sebastian Siemiatkowski 表示，Klarna“正在成为全球数字银行”，通过借记卡等产品构建更完整的金融生态。
文件显示，此次 IPO 中，Klarna 公司本身计划出售 560 万股，而包括联合创始人 Victor Jacobsson、红杉资本相关实体在内的现有股东将出售 2880 万股。上市后，红杉资本预计将拥有约 22% 的投票权。
<h2 style="text-align: left">Gemini 获纳斯达克加持，散户亦是座上宾</h2>
由亿万富翁 Cameron 和 Tyler Winklevoss 兄弟领导的 Gemini，在获得纳斯达克的投资承诺后，市场信心得到提振。该公司已将其发行价区间从每股 17 至 19 美元上调至 24 至 26 美元。按新区间上限计算，其市值将达到 31 亿美元。
值得注意的是，Gemini 计划将 IPO 股份的 10% 预留给长期用户、管理层及亲友，另有 10% 分配给通过 Robinhood、SoFi 和 Webull 等平台参与的散户投资者。
Gemini 成立于 2014 年，平台上的资产超过 180 亿美元，提供加密货币交易、美元稳定币、数字资产托管和加密货币奖励信用卡等服务。
<h2 style="text-align: left">市场热捧背后，盈利能力仍是考验</h2>
尽管 IPO 受到热捧，但两家公司的财务状况显示其盈利能力仍面临挑战。
根据 SEC 文件，在截至 6 月 30 日的六个月里，Klarna 的净亏损从去年同期的 3800 万美元扩大至 1.53 亿美元。该公司警告称，其扩展 “公平融资”（fair financing）长账期贷款产品的举动，需要计提更多信贷损失准备金，预计将对近期业绩产生负面影响。
Gemini 的亏损状况更为严峻。文件显示，其今年上半年的净亏损高达 2.825 亿美元，远超去年同期的 4140 万美元，而同期总收入则从 7430 万美元降至 6860 万美元。
Klarna 的股票预计将于周三在纽约证券交易所开始交易，代码为 KLAR，由高盛、摩根大通和摩根士丹利牵头。Gemini 则计划在纳斯达克全球精选市场上市，代码为 GEMI，由高盛和花旗集团牵头。

KLAR

GEMI

Klarna 以高于指导区间上限的价格完成 IPO，募资 13.7 亿美元，估值达 151 亿美元，并获超 20 倍认购。Gemini 将 IPO 定价区间大幅上调至 24-26 美元，目标募资额增至 4.33 亿美元。尽管受到市场热捧，但两家公司在今年上半年均录得亏损扩大，其未来的盈利能力将是投资者关注的焦点。

- 本周，美股 IPO 市场迎来 Klarna 和 Gemini 两家热门公司。  
- Klarna 以每股 40 美元完成 IPO，募资 13.7 亿美元，估值达 151 亿美元。  
- Gemini 将 IPO 定价区间上调至 24-26 美元，市值将达 31 亿美元。  

美股 IPO 再迎 “两大热门”：“欧洲花呗” Klarna，“币圈大佬” Gemini 均获热捧