《大行》野村：金价飙升有利老铺黄金销售 重申「买入」评级

野村发表报告指出，老铺黄金 (06181.HK) 是近期金价强劲上涨的直接受益者。监於金价的稳健趋势 (现货金价在过去两年几乎翻倍)，以及人行连续十个月持续增加黄金储备，野村认为中国消费者已强化购买黄金及黄金产品以保值财富的观念。

野村认为，老铺黄金将进一步吸引消费者的关注及需求。同时，老铺黄金於 8 月 25 日起第二次上调产品价格，平均价格上涨约 10% 至 12%，预测此次加价应有助於保护其下半年的利润率，相信稳固的金价上涨应会引发老铺黄金股价的另一轮上涨，重申对其「买入」评级。

此外，该行指老铺黄金对国内及海外业务将有不同的重点，对於国内市场，老铺黄金将投入更多资源改善现有精品店的同店面积、布局与位置，此前其已在上半年成功进入中国十大豪华商业区。对於海外市场，相信老铺黄金将在 2026 年至 2027 年继续专注於在香港、澳门、新加坡及东京开设新店，根据老铺黄金管理层的说法，该些市场接近中国，存在显着的销售增长机会。

野村维持老铺黄金的目标价 1,160 元，基於不变的 2026 财年预测市盈率 30 倍。