智通财经 APP 获悉，兴业证券发布研报称，古茗 (01364) 门店规模处于行业第二，经营效率强，产品质量优，开店空间广阔，还尚未开启出海，该行看好公司的业绩释放潜力，给予 “买入” 评级。公司上半年在内生外生双重促进下，收入利润均取得高速增长，单店运营效率提升，门店利润水平改善，集团整体盈利能力亦同步提升，业绩表现优异。该行预计公司 2025/2026/2027 年营业收入为 123.6/148.7/174.1 亿元，经调整净利润为 22.8/28.2/33.0 亿元。该行表示，公司开店节奏符合预期，截至 2025H1，公司的总门店数量为 11179 家，较 2024 年底增长 1265 家。其中，一线城市、新一线城市、二线城市、三线城市、四线及以下城市门店分别为 318、1812、3207、3063、2779 家，较 2024 年底净增 36、131、347、395、356 家，下沉市场门店数量占比保持较高水平。期内公司开店 1570 家，关店 305 家，半年关店率为 3.1%，保持合理水平。公司预计全年新开店数量不低于 3000 家，上半年开店节奏符合预期。报告中称，公司杯单价和单量提升共同推动店效增长，2025H1 公司的总 GMV 为 141 亿元，同比增长 34.4%;总出杯量为 8 亿杯，同比增长 30.1%;杯单价为 17.3 元，同比增长 3.3%。单店来看，单店日均 GMV 为 7600 元，同比增长 22.6%;单店日均出杯量为 439 杯，同比增长 17.4%。

古茗

兴业证券对古茗给予 “买入” 评级，预计 2025/2026/2027 年营业收入分别为 123.6 亿、148.7 亿和 174.1 亿元，调整后净利润为 22.8 亿、28.2 亿和 33.0 亿元。公司上半年在开店和运营效率提升的双重推动下，收入和利润均实现高速增长，单店日均 GMV 和出杯量也显著提升。预计全年新开店数量不低于 3000 家。

兴业证券：予古茗 “买入” 评级 杯单价和单量提升共同推动店效增长

兴业证券：予古茗 “买入” 评级杯单价和单量提升共同推动店效增长