智通财经 APP 获悉，华尔街交易部门预计周四即将公布的消费者价格指数 (CPI) 将显著上升，但他们认为股市不会因此出现大幅波动，因为就业数据仍是市场关注的主要话题。花旗集团美国股票交易策略主管斯图尔特·凯泽指出，期权交易员押注标普 500 指数在 CPI 报告发布后仅会出现约 0.7% 的小幅波动，这一预期低于过去一年 CPI 日平均实际波动 0.9% 的水平，也低于 10 月 3 日就业报告发布时的隐含波动预期。当前市场核心矛盾在于如何解读美联储利率走势——近期就业数据已显示经济疲软程度达到威胁增长的临界点，因此市场普遍预期美联储将在 9 月 17 日会议降息 25 个基点，并可能在 10 月和 12 月继续降息，未来一年累计降息预期已超过 100 个基点。通胀数据若超预期上升可能打乱这一降息进程。摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒在报告中强调，尽管目前尚无明确证据迫使美联储 9 月不会降息，但若通胀预期显著走强，美联储可能调整 10 月及 12 月的政策路径。几家大型银行已调整了预测。例如，巴克莱银行的经济学家目前预计，今年美联储将降息三次，每次 25 个基点，2026 年还将再降息两次。CPI 将成为美国交易员分析美联储利率路径的又一指标。当前，经济学家普遍预测 8 月核心 CPI(剔除食品和能源) 将环比上涨 0.3%，同比涨幅达 3.1%，与前值持平，但远超美联储 2% 的目标水平。泰勒团队分析认为，若核心 CPI 环比涨幅在 0.3% 至 0.35% 区间，标普 500 指数波动幅度可能介于下跌 0.25% 至上涨 0.5%;若涨幅收窄至 0.25% 至 0.3%，标普 500 指数可能上涨 1% 至 1.5%;若涨幅进一步降至 0.25% 以下，标普涨幅可能扩大至 1.25% 至 1.75%。但若环比涨幅超过 0.4%，标普指数可能下跌高达 2%，不过泰勒认为这种情况发生的概率仅为 5%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250910/1757501441397142.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1757501441397142.png" alt="image.png" width="649" height="288" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250910/1757501441397142.png"/>由于经济增长保持韧性，交易员预计接下来几周风险可控。亚特兰大联储 GDPNow 模型显示第三季度实际 GDP 年化增速预计达 3%，略低于二季度 3.3%，但仍属强劲水平。这也解释了为什么芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）远低于 20 这一关键水平——一旦达到这个水平，交易员才会开始担忧。与此同时，花旗美国经济意外指数（Citigroup US Economic Surprise Index）——衡量经济指标表现是否超出预期的滚动指标——接近自一月以来的最高水平。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250910/1757501454617340.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1757501454617340.png" alt="image.png" width="1196" height="673" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250910/1757501454617340.png"/>意外指数上升通常对股市是利好信号。但在当前情况下，如果有较多意外强劲的经济数据，这可能会使美联储抑制通胀的目标更加复杂，并迫使该行维持较高的利率更长时间。花旗集团的凯泽总结称，劳动力市场仍是关键变量，如果美联储在十月降息，那很可能意味着就业数据仍然承压，同时通胀没有出现意外上行。

标普 500 指数

标普 500 ETF - SPDR

华尔街交易部门关注即将公布的消费者价格指数 (CPI) 数据，预计将显著上升，但认为股市不会大幅波动，因就业数据仍是市场焦点。期权交易员预期标普 500 指数在 CPI 发布后波动约 0.7%。市场普遍预期美联储将在 9 月 17 日降息 25 个基点，未来一年降息预期超过 100 个基点。CPI 数据将影响美联储的利率政策，经济学家预测 8 月核心 CPI 将环比上涨 0.3%。

- 华尔街预计消费者价格指数将显著上升，但股市波动有限。  
- 期权交易员预期标普 500 指数波动约 0.7%，低于历史水平。  
- 美联储降息预期超过 100 个基点，通胀数据可能影响政策路径。  

即使明晚通胀升温也难扰美股，就业数据引领市场走向