一个意外的通胀数据可能会影响美联储的下一步决策

美国生产者价格意外大幅下跌，增强了降息的预期，但由于周三即将公布消费者价格指数，投资者需要为可能更顽固的通胀形势做好准备。

经济学家预测，8 月份的消费者价格指数将显示年通胀率上升至 2.9%，高于 7 月份的 2.7%。如果得到确认，这将是自 2025 年 1 月以来的最高年增速。

剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率预计将保持在 3.1%，这表明潜在的价格压力仍远高于美联储可接受的目标。

PPI 意外提升降息预期

低于预期的 8 月份生产者价格指数增强了市场对美联储将在下周开始降息的信心。

整体 PPI 环比下降 0.1%，与预期的 0.3% 上升相悖。年率降至 2.6%，远低于 3.3% 的预测。核心 PPI 也环比下降 0.1%，年率从 3.4% 降至 2.8%。

“这份低于预期且积极的 PPI 报告证实了我们认为 FOMC 将在下周至少降息 25 个基点的观点，” 蓝筹日报的首席技术策略师 Larry Tentarelli 表示。“在我们看来，降息 50 个基点会更有效，但这尚未被市场定价。”

根据 CME FedWatch 工具，交易员对下周三会议降息 25 个基点的概率赋予了 89.8% 的可能性，而降息 50 个基点的可能性仅为 10.2%。

另一个热通胀报告即将来临，经济学家警告

在高盛，经济学家 Jessica Rindels 预测 8 月份的消费者价格指数报告将高于预期，预计核心通胀将上升 0.36%，略高于 0.3% 的共识。这将使年核心通胀率达到 3.13%。

Rindels 预计二手车价格将上涨 1.2%，原因是拍卖价格上涨，而新车价格可能因经销商激励措施减少而上涨 0.2%。汽车保险也是另一个上涨压力的领域，预计保费上涨约 0.4%，原因是维修和诉讼成本上升。

预计机票价格将上涨 3%，受到季节性扭曲和旅行活动增加的推动。此外，关税似乎正在逐渐推高多个类别的价格，特别是家庭用品、服装和电子产品，导致她所描述的广泛但受控的通胀动能。

在美国银行，经济学家 Stephen Juneau 也预测整体和核心 CPI 将环比上涨 0.3%，年核心通胀率将保持在 3.1%。

他将 8 月份的价格压力主要归因于非住房服务的坚挺以及关税对商品的持续传导。Juneau 预计核心商品通胀将保持正增长，家具、服装和娱乐等类别将继续吸收与关税相关的成本。

在服务方面，这位经济学家预计机票和外出住宿价格将再次上涨，受到夏季旅行和经过几个月疲软后的均值回归的推动。

Juneau 警告称，8 月份上涨的能源价格可能会继续推动整体通胀上升。尽管如此，他指出美联储越来越关注核心指标和长期趋势，而不仅仅是月度波动。

这对美联储和市场意味着什么

华尔街在周三早盘交易中飙升至新的历史高点，迎接周四的关键通胀报告。所有三大主要大型股指数均创下新纪录，标准普尔 500 指数（由 先锋标准普尔 500 ETF VOO 跟踪）上涨 0.5%，达到 6540 点，使其年初至今的涨幅达到 11%。

9 月份降息被广泛视为已成定局，但高于预期的 CPI 读数可能会使 10 月和 12 月的降息预期面临风险。如果通胀强劲，可能还会重新点燃对滞涨的担忧，尤其是在 8 月份的劳动市场数据大幅疲软之后。

上个月，非农就业人数仅增加 22,000，而失业率上升至 4.3%。更令人担忧的是，美国劳工统计局周二将 2024 年 4 月至 2025 年 3 月期间的就业人数修正下调了惊人的 911,000 个。

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图像由人工智能通过 Midjourney 生成。