美股 IPO 市场持续升温！Klarna(KLAR.US) 上市首日一度飙涨 43%

智通财经 APP 获悉，金融服务公司 Klarna Group(KLAR.US) 上市首日一度上涨高达 43%，最终收涨 14.55%，报 45.82 美元。该股此次发行最终定价为 40 美元/股，高于市场定价区间，获得了两位数的超额认购，约一半的潜在认购投资者空手而归。该公司及其部分投资方通过首次公开募股 (IPO) 筹集了 13.7 亿美元，这表明新股发行市场仍有继续发展的空间。

按收盘价计算，Klarna 市值超过 170 亿美元 (基于流通股数)。虽然股票期权和认股权证还会增加一些估值，但与 2021 年大流行期间线上购物热潮推动的 456 亿美元峰值相比，仍大幅缩水。由于通胀和利率上升给全球金融科技商业模式带来压力——包括 Klarna 在 “先买后付” 服务上的地位，该公司估值在 2022 年的一轮私人融资中较前一年暴跌，至 67 亿美元。

对于 Klarna 首席执行官 Sebastian Siemiatkowski 而言，这次 IPO 巩固了 Klarna 业务超越 “先买后付” 根基的演进。该公司在大流行期间电商激增的背景下崭露头角，而近年来则积极扩展至储蓄、支票账户和信用卡等其他银行产品。

Sebastian Siemiatkowski 在接受采访时表示：“投资者终于几乎不再问 ‘先买后付’ 的问题了，这非常好，因为这说明 Klarna 的转型和成功已经得到认可。我们不仅仅是 ‘先买后付’，我们提供各种支付方式，还提供银行卡，以及各种零售、银行和金融服务。”

这家公司总部位于斯德哥尔摩，并一直扩展其 “公平融资” 产品，让客户能够在更长的时间内偿还大额商品款项。虽然这推动了净利息收入的增长，但由于此类长期贷款需要计提更高的潜在信贷损失准备金，因此也拖累了业绩。根据 Klarna 向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的早期文件，这类贷款目前仅占公司总交易量的约 2%。不过，随着过去两年提供此类公平融资贷款的商户数量翻了一番，公司预计这一比例将会增长。

Klarna 在过去一年中一直为上市做准备。然而，当该公司今年早些时候正准备上市时，美国总统特朗普宣布的所谓对等关税引发市场动荡，使上市计划陷入混乱。

Sebastian Siemiatkowski 暂停了发行，直到最近几周才重新启动。他表示，路演期间最难忘的经历之一，是有投资人团队成员走过来向他申请 Klarna 的信用卡。这位 43 岁的 CEO 回忆称：“安保人员说，‘哦，你是 Klarna 的？我想办一张卡。我在等候名单上。帮我搞一张吧。’ 我觉得那可能是整个过程最精彩的时刻。”

IPO 市场升温

Klarna 此次上市正值美国 IPO 市场升温之际，包括 Circle(CRCL.US) 和 Figma(FIG.US) 在内的公司股票在上市首日时大幅上涨。数据显示，随着 Klarna 上市，今年首次公开募股 (不包括封闭式基金和其他金融工具) 已筹资 257 亿美元，高于 2024 年同期的 204 亿美元。

除了 Klarna 之外，亿万富翁文克莱沃斯兄弟支持的加密货币交易所 Gemini Space Station Inc.、黑石集团支持的工程公司 Legence Corp.和 Black Rock Coffee Bar Inc.本周也在为 IPO 定价。

Klarna 及部分股东以每股 40 美元的价格出售了 3430 万股股票。其中，出售股份的包括高管、联合创始人 Victor Jacobsson、与红杉资本相关的实体，以及丹麦亿万富翁 Anders Holch Povlsen 的 Heartland A/S，他们总计售出 2930 万股。

Sebastian Siemiatkowski 在接受采访时表示，Klarna 本身只出售了价值约 2 亿美元的股票，因为公司在资本层面已经 “可以自我维持”。他补充称，上市的目的在于让股票交易比私人市场更有序。他表示：“我们已经有 20 年的私人投资者和员工投资入股——随着时间推移，在 Google Sheets 里追踪这些私人交易变得非常费劲。”

根据文件，截至 6 月 30 日的六个月内，Klarna 净亏损 1.53 亿美元、总收入 15.2 亿美元，而上年同期的净亏损为 3800 万美元、总收入 13.3 亿美元。

文件显示，红杉资本在发行后预计将拥有约 22% 的投票权。Povlsen 的 Heartland 将拥有约 8.9%，Jacobsson 约 8.8%，而 Sebastian Siemiatkowski 则约为 7.4%。红杉资本通过此次上市在其最初投资中获得了 27 亿美元的收益。该公司持股在周二 Klarna 定价时价值 32 亿美元，为这家风险投资巨头带来了超过六倍的回报。