智通财经 APP 获悉，国盛证券发布研报称，我国确立 “谷物基本自给，口粮绝对安全” 新的国家粮食安全观。近 10 年来，我国在耐密高产玉米新品种选育方面也取得显著的成绩，一些龙头种企品种在近几年也表现优异。在外部不确定性加大背景下板块自主可控主题凸显，其次种业振兴政策 + 转基因变化带来行业扩容，格局大幅优化，关注在转基因方向及耐密高产品种方向拥有优势的龙头公司。<h2>国盛证券主要观点如下：</h2>粮食安全，仍是国之根本我国仍高度重视粮食安全问题，党中央将粮食安全纳入国家安全大局，确立了 “谷物基本自给，口粮绝对安全” 新的国家粮食安全观。我国粮食安全基础仍存在一些薄弱环节，一方面，在人多地少、资源环境承载能力趋紧以及居民消费结构不断升级的形势下，我国将长期维持粮食产需总量紧平衡的态势，且粮食结构性矛盾突出，玉米、大豆等存在产需缺口，近几年我国粮食总进口逐年增加。另一方面，良种紧缺，作物单产差距较大，1995 年我国玉米、大豆单产均约为美国的 70%，2023 年我国玉米单产仅为美国的 58.72%，2022 年我国大豆单产为美国的 59.41%，效率指标相较而言后退，且农药化肥等化学品投入红利渐逝，粮食保障，需藏粮于技，藏粮于技需种业挺身而出。国家提出实施粮食单产提升工程趋势一：转基因生物育种带来行业变革。转基因目前已经批准 161 个转基因玉米品种和 19 个转基因大豆品种，根据 2024 年 10 月 29-31 日的福州种子双交会，转基因玉米可以不喷施杀虫剂，喷施一次草甘膦除草剂，防虫除草效果达到防虫&amp;gt;90%，除草&amp;gt;95%，增产效果 5.6%-11.6%。该行看好转基因带来的行业扩容，品种供给去化，格局改善。头部种企具有资金研发实力，优先取得转基因品种推向市场，有望在推广前两年内市占率得到快速提升。耐密高产玉米品种迎来发展机遇2023 年农业农村部启动了粮油等主要农作物大面积单产提升行动，并率先实施玉米单产提升工程，品种是玉米高产的基础，进一步提高品种耐密性和种植密度是提高玉米单产的关键。在近 80 年中，美国玉米单产提升了近 8 倍，这个过程中种植密度从平均每亩 2000 多株增加到近 6000 株，种植密度贡献显著。在此背景下，耐密高产成为近几年玉米育种的趋势方向。密植增产主要得益于通过改良叶夹角、雄穗大小等性状，改善玉米群体冠层结构，增强群体的通风透光性、有效叶面积指数，从而获得较高的群体光合和合理的冠层光辐射分布，显著提高玉米群体光合效率和干物质积累效率。近 10 年来，我国在耐密高产玉米新品种选育方面也取得显著的成绩，一些龙头种企品种在近几年也表现优异。25Q2 综述：营收增长、利润下降，经营性指标分化该行梳理主要种子公司，2025Q2 主要公司营收均有较大幅增长，利润端多数种企同比下降，主要原因在于二季度是传统退货季。库销比、预收款等经营性指标分化：1) 从库销比情况看，由于 23 年下半年农产品价格开始下跌，近两年上游种企库存压力上升，但总体健康去库。2) 从预收款看，因为目前行业景气一般，故不太会那么早就开始收预收款，更多关注三季度核心预收款情况。从二季度看，部分公司或开启提前收款，预收款增速为正的有康农种业、敦煌种业，增速分别为 410%/8.39%。风险提示：政策审批不及预期、品种推广不及预期、自然灾害风险、食品安全风险、粮价不及预期、海外农产品及种子冲击。

敦煌种业

国盛证券发布研报指出，我国粮食安全观已转向 “谷物基本自给，口粮绝对安全”。在耐密高产玉米新品种选育方面取得显著成绩，龙头种企表现优异。转基因生物育种将带来行业变革，预计将扩容并改善市场格局。关注在转基因及耐密高产品种方向具优势的龙头公司。

国盛证券：种子行业向转基因 耐密高产方向转型

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