3 个理由说明 Alphabet 是值得持有的最佳股息股票之一

字母表(GOOGL -0.15%)(GOOG -0.12%) 已经从单纯的增长故事转变为增长与收入的故事。作为谷歌、YouTube 和谷歌云的母公司，它现在支付季度股息，更重要的是，具备了随着时间推移提高股息的充足能力。是的，受重度人工智能（AI）投资和数据中心建设的影响，股价波动较大，但其运营表现依然强劲——稳定的股息支付为寻求可靠投资的投资者增添了额外的吸引力。

将字母表视为股息股票的理由始于基本面：持久的收入增长、在合适领域的盈利能力扩展，以及坚如磐石的资产负债表。再加上公司的资本配置框架，可靠且不断上升的股息支付的要素已具备。

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1. 由真实现金流支撑的增长股息

字母表的股息并不是今天的收益率，而是安全性和增长空间。该公司在 2025 年 4 月将季度股息提高了 5%，至每股 0.21 美元，这一提高是在启动 0.20 美元的股息支付一年后进行的。这一提升是在另一个强劲季度之后进行的，反映了对长期现金生成的信心。

强劲的业务势头持续到第二季度。在 2025 年第二季度，收入增长了 14%，达到 964 亿美元，每股收益增长了 22%，达到 2.31 美元。对于评估股息至关重要的是，截至 6 月季度，过去 12 个月的自由现金流约为 667 亿美元——足以覆盖股息，同时继续投资。管理层还强调了搜索、YouTube、订阅和云服务的持续势头，首席执行官桑达尔·皮查伊称这一季度为 “突出”，并指出 2025 年的资本支出计划增加至约 850 亿美元，以支持 AI 和云服务的需求。这些动态表明，即使投资保持高位，股息也有上升的空间。

2. 以多种方式向股东返还现金

字母表将其股息与有意义的回购相结合。因此，实际上，其股息远低于公司的资本回报计划。

在 2025 年 4 月，董事会批准了额外 700 亿美元的回购计划。显示出公司在执行资本回报计划方面的积极性，该公司在第二季度单独向股东返还了 158 亿美元——大约 133 亿美元通过回购，约 25 亿美元以股息形式返还——并在期末拥有 951 亿美元的现金、现金等价物和短期可交易证券。这种资产负债表的强劲使管理层能够灵活地继续减少股份数量并资助不断增长的股息支付。

3. 多个增长引擎为未来的提高提供资金

最佳的股息股票具有可靠的增长，可以转化为更高的未来支付。字母表符合这一标准。在第二季度，谷歌服务的收入增长了 12%，达到 825 亿美元，主要得益于搜索和 YouTube 的两位数增长。谷歌云的收入增长了 32%，达到 136 亿美元，云服务的营业收入从一年前的 12 亿美元攀升至 28 亿美元——这一扩张使云服务的营业利润率从约 11% 提升至约 21%。随着字母表的云计算业务规模扩大，它补充了已经强大的服务业务，拓宽了公司随着时间推移增加现金回报的能力。

但值得注意的是，字母表的现金流虽然仍然可观，但正面临压力。这可能最终会导致收入报表上的增长放缓；重度的 AI 基础设施资本支出增加了折旧，并可能对利润率造成压力，因为折旧投资不断累积。字母表的另一个关键风险是其广告业务对经济的依赖。此外，考虑到字母表的规模和体量，监管审查是一个常态。

尽管存在这些风险，字母表的大型盈利业务和快速改善的云业务提供了多个杠杆来增长收益和现金流。股息的数学很简单：今天的适度支付、低支付比率，以及随着利润复合增长的稳定增加路径。

综合来看，字母表的股息案例非常明确。保守的支付由强劲的自由现金流覆盖，回购稳步减少股份数量，多个盈利引擎——今天的搜索和 YouTube，未来更盈利的云服务——扩大了这家科技公司未来提高股息的能力。是的，目前在 AI 基础设施上的建设将保持高支出，但现金生成支持投资和不断上升的现金回报。对于寻求基于基本面的收入增长的投资者来说，字母表应当位于名单的顶部。