在 2025 年击败英伟达的超级半导体股票。现在应该买入、持有还是卖出？

大多数人工智能（AI）的开发都是在充满专用芯片和网络设备的数据中心的帮助下进行的。Nvidia（NVDA 3.91%）首席执行官黄仁勋预测，科技巨头到 2030 年将在 AI 数据中心基础设施上花费惊人的 4 万亿美元，以进一步推动这一 AI 发展。这表明半导体行业存在巨大的财务机会。

Broadcom（AVGO 10.07%）希望在这个快速增长的市场中占据一席之地。科技巨头们已经开始排队购买该公司的可定制 AI 加速器（一种数据中心芯片）和网络设备，而这家芯片设计公司上周四透露了一项新的 100 亿美元交易，令华尔街陷入狂热。Broadcom 的股票在 2025 年飙升了 44%，超过了 Nvidia 的 25% 的涨幅。这导致 Broadcom 的估值高得惊人，可能会阻碍进一步的上涨空间。

那么，Broadcom 的股票是买入、卖出还是持有呢？答案可能取决于你的投资时间框架。

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世界领先的 AI 初创公司可能会购买 Broadcom 的芯片

Broadcom 自 1960 年代以来一直是计算硬件的顶级供应商。它在 2016 年与半导体巨头 Avago Technologies 合并，以巩固其市场地位，从那时起，新的 Broadcom 几乎花费了 1000 亿美元收购其他公司，如 CA Technologies、Symantec 和 VMware。

由于在 AI 热潮中的作用，Broadcom 的硬件业务目前备受关注。像 Alphabet 这样的超大规模公司正在购买该公司的 AI 加速器，因为它们可以根据特定工作负载进行定制。这意味着它们比 Nvidia 等供应商提供的现成图形处理单元（GPU）提供了更多的灵活性。

Broadcom 之前告诉投资者，至少有三家超大规模客户计划在 2027 年部署各自的 100 万个 AI 加速器，这创造了高达 900 亿美元的市场机会。但在上周四的公司 2025 财年第三季度（截至 8 月 3 日）电话会议上，首席执行官谭浩克表示，一家新客户刚刚下了 100 亿美元的定制加速器订单。他没有透露客户的名称，但几位华尔街分析师推测，这可能是全球顶尖的 AI 初创公司（也是 ChatGPT 的创造者）OpenAI。

但芯片只是 AI 数据中心拼图中的一部分。Broadcom 还是网络设备的顶级供应商，包括其以太网交换机，这些交换机调节数据在芯片和设备之间传输的速度。其最新的 Tomahawk Ultra 交换机提供行业领先的低延迟和高吞吐量，为更快的处理速度和更少的数据丢失铺平了道路。这在数据密集型的 AI 工作负载中是一个成功的组合。

Broadcom 的 AI 收入持续飙升

Broadcom 在其 2025 财年第三季度的总收入为 159 亿美元，略高于管理层指导的 158 亿美元。这比去年同期增长了 22%，比三个月前第二季度的 20% 增长加速。

强劲的第三季度业绩部分归因于 Broadcom 的 AI 半导体收入，同比增长了 63%，达到了 52 亿美元的创纪录水平。这也标志着与第二季度 46% 的增长相比的加速，突显了公司在快速发展的 AI 市场中的惊人势头。

但情况更好。管理层对第四季度（截至 11 月初）的指导显示，总收入将达到 174 亿美元，其中 AI 半导体收入为 62 亿美元。这些数字将分别代表 24% 和 66% 的更快同比增长。

Broadcom 在第三季度的底线也交出了非常强劲的业绩。其公认会计原则（GAAP）净收入为 41 亿美元，与去年同期的 19 亿美元净亏损相比，发生了巨大的转变。

公司的调整后（非 GAAP）息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长了 30%，达到了 107 亿美元。这是管理层首选的盈利能力衡量标准，因为它排除了与收购相关的一次性和非现金费用，因此更好地反映了企业实际产生的现金流。

Broadcom 不断增长的利润是对自 2016 年合并和随后的收购潮以来持有该股票的投资者的可喜回报。

Broadcom 的估值在短期内几乎没有上涨空间

毫无疑问，Broadcom 的业务目前表现得非常出色，但其股票是否值得买入可能取决于投资者的时间框架。它的市销率（P/S）为 27，不仅是历史最高，而且比其 10 年平均值 8.4 高出 221%。

数据来源：YCharts。

此外，根据 Broadcom 过去 12 个月每股 3.92 美元的收益，其股票的市盈率（P/E）为 85.4。这几乎是 纳斯达克 100 指数市盈率 31.6 的 3 倍，这意味着 Broadcom 的估值显著高于其科技行业同行。

如果 Broadcom 的收入和利润继续以当前速度增长，它将会逐渐适应其估值，但除非其股票遭遇大幅回调，否则可能需要数年时间才能达到市场倍数。

因此，寻求在未来 12 个月内快速获利的投资者可能应该避开 Broadcom。愿意至少持有该股票五年的长期投资者，尽管其估值高得惊人，但只要公司的 AI 驱动势头持续，仍然可以获得正回报。