欧央行连续第二次 “按兵不动”，认为通胀压力得到控制

欧洲央行第二次维持利率不变，认为通胀压力得到控制，尽管美国提高了关税但经济依然稳固。

周四，欧央行公布利率决议，继续按兵不动，欧洲央行将存款机制利率维持在 2% 不变，符合市场预期，主要再融资利率和边际贷款利率维持在 2.15% 和 2.40% 不变。此前该行曾连续七次会议降息，并从七月开始按下暂停键。

大多数官员认为，利率对于应对特朗普的贸易关税、地缘政治紧张局势以及最近令市场不安的法国政治动荡的影响是合适的。欧元区 20 国的经济扩张势头强劲，而略高于 2% 目标的通胀也得到了控制。

欧央行重申，欧洲央行并未对特定的利率路径做出预先承诺，将采取数据依赖和逐次会议的方式，来决定适当的货币政策立场。目前通货膨胀率大约为 2% 的中期目标，欧洲央行对通胀前景的评估基本未变。

欧央行还表示，欧洲央行的利率决策将基于其对通胀前景及其相关风险的评估，在考虑最新经济和金融数据，以及核心通胀动态和货币政策传导力度的情况下做出。

下调 2027 年通胀预测、上调经济增长预测

最新的季度预测显示，明年消费者价格将上涨 1.7%，比之前预测的 1.6% 更接近目标。但到 2027 年，它们将增长 1.9%，低于之前的预期。预计今年国内生产总值将增长 1.2%，2026 年将增长 1%。

最关键的是对 2027 年通胀预测的调整，总体通胀率降至 1.9%，核心通胀率降至 1.8%，增强了市场对于年底降息的猜测。

通胀方面，欧洲央行上调 2025 年和 2026 年的通胀预期，下调 2027 年的通胀预期。具体来看，预计 2025 年通胀率为 2.1%，2026 年为 1.7%，2027 年为 1.9%（6 月预期分别为 2.0%、1.6%、2.0%）。

欧洲央行预计，2025 年核心通胀率为 2.4%，2026 年为 1.9%，2027 年为 1.8%（6 月预期分别为 2.4%、1.9%、1.9%）。

经济增长方面，欧洲央行预计，2025 年 GDP 增长率为 1.2%，2026 年为 1.0%，2027 年为 1.3%（6 月预期分别为 0.9%、1.1%、1.3%）。

声明发布后，欧元延续跌势，下跌 0.3%，至 1.1664 美元。德国债券市场止住小幅跌幅。

货币市场在年底前略微转为鸽派，目前预期降息幅度约为 7 个基点。BCA Research 策略师 Mathieu Savary 表示，今天的决定表明政策制定者 “为年底前最后一次降息留下了空间”。