中信证券：予阿里巴巴-W“买入” 评级 料闪购业务稳态盈利贡献可达 183 亿元
中信证券发布研报称，予阿里巴巴-W“买入” 评级，考虑阿里资金优势突出，认为中期预计形成双寡头竞争格局。依靠双模式发展全品类业务，该行预计 FY2026- FY2028 有望贡献 1 万亿增量 GMV。公司强调提升规模后优化效率，UE 改善趋势明确下，该行预计闪购业务稳态盈利贡献可达 183 亿元，乐观估值情境下，基于远期估值折现，2026 年潜在市值提升空间近 2,000 亿元。报告中称，2025 年 2 月以来，三大平台布局升级，以外卖切入即时零售赛道。外卖业务作为高频刚需流量入口，能够有效拉动本地生活及电商业务，助力平台占领未来零售业态竞争制高点。阿里巴巴 “一个淘宝” 战略升级，组织架构协同调整，会员权益全面打通。闪购上线后，用户拉新与粘性提升效果显著，品类供给依托电商商家优势，在服饰、电子产品及美妆个护领域形成差异化竞争，同时骑手运力快速补给。
智通财经 APP 获悉，中信证券发布研报称，予阿里巴巴-W(09988)“买入” 评级，考虑阿里资金优势突出，认为中期预计形成双寡头竞争格局。依靠双模式发展全品类业务，该行预计 FY2026- FY2028 有望贡献 1 万亿增量 GMV。公司强调提升规模后优化效率，UE 改善趋势明确下，该行预计闪购业务稳态盈利贡献可达 183 亿元，乐观估值情境下，基于远期估值折现，2026 年潜在市值提升空间近 2,000 亿元。
报告中称，2025 年 2 月以来，三大平台布局升级，以外卖切入即时零售赛道。外卖业务作为高频刚需流量入口，能够有效拉动本地生活及电商业务，助力平台占领未来零售业态竞争制高点。阿里巴巴 “一个淘宝” 战略升级，组织架构协同调整，会员权益全面打通。闪购上线后，用户拉新与粘性提升效果显著，品类供给依托电商商家优势，在服饰、电子产品及美妆个护领域形成差异化竞争，同时骑手运力快速补给。
