<p>阿里巴巴今年已经在较小的人工智能模型中使用了自家芯片，而百度则在测试其昆仑 P800 芯片，以支持新版本的文心模型。这两家公司仍然在其最先进的项目中使用英伟达芯片，但这一转变显示出本地企业正在努力减少对美国技术的依赖。</p>
<h2><strong>出口限制推动本地芯片使用</strong></h2>
<p>这一变化是由于美国出口规则的收紧，限制英伟达在中国销售其最强大的处理器。H20 芯片是其仍能提供的最强型号，但能力不及旗舰 H100 或新款 Blackwell 系列。</p>
<p>尽管如此，报告中引用的员工表示，阿里巴巴的芯片现在被视为与 H20 具有竞争力。百度的昆仑系列也反映了北京推动企业采用本土芯片以确保供应链并减少对美国供应商依赖的努力。</p>
<h2><strong>英伟达在中国面临商业风险</strong></h2>
<p>中国一直是英伟达的关键市场，但如果阿里巴巴和百度继续扩大自家芯片的使用，需求可能会减弱。《信息》预测，英伟达在中国的销售可能进一步缩水，增加了来自美国贸易限制的压力。</p>
<p>英伟达已承认面临日益严峻的挑战。针对报告，一位公司发言人表示：“竞争无疑已经到来。” 首席执行官黄仁勋最近补充说，与美国政府就其下一代芯片的缩减版在中国的许可进行谈判将需要时间。</p>
<h2><strong>分析师评估影响</strong></h2>
<p>虽然阿里巴巴和百度不太可能完全放弃英伟达，但它们日益增长的自设计处理器的使用可能会限制英伟达在该地区的增长。</p>
<p>对于投资者来说，关键问题是英伟达是否能够通过其他地区的需求来弥补中国销售的疲软，特别是在全球人工智能建设持续进行的情况下。</p>
<h2><strong>哪只股票是最佳买入？</strong></h2>
<p>转向华尔街，在上述三只股票中，分析师认为英伟达的上涨空间最大。NVDA 股票的平均目标价为 210.95 美元，意味着从当前水平几乎有 19% 的上涨空间。与此同时，BABA 股票的平均目标价为 165.69 美元，暗示约 6.6% 的上涨空间。另一方面，BIDU 股票的平均目标价为 104.19 美元，指向当前价格的 6.8% 下跌空间。</p>

阿里巴巴

阿里巴巴-W

百度-SW

百度

K3SD

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

<p>阿里巴巴和百度越来越多地使用自家芯片来支持人工智能模型，从而减少对英伟达的依赖，尤其是在美国出口限制的背景下。尽管这两家公司仍在高级项目中使用英伟达的产品，但它们的自家芯片正变得具有竞争力。这一转变对英伟达在中国的销售构成了风险，可能会进一步下降。分析师指出，英伟达在三只股票中仍然是最佳投资，目标价显示出 19% 的上涨空间，而阿里巴巴和百度的潜力则相对温和</p>

<p>Alibaba has already used its in-house chips for smaller AI models this year, while Baidu is testing its Kunlun P800 chip to power new versions of its Ernie model. Both companies still use Nvidia chips for their most advanced projects, but the shift shows how local players are working to cut dependence on U.S. technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴今年已经在较小的人工智能模型中使用了自家芯片，而百度则在测试其昆仑 P800 芯片，以支持新版本的文心模型。这两家公司仍然在其最先进的项目中使用英伟达芯片，但这一转变显示出本地企业正在努力减少对美国技术的依赖。</p>
</div><h2><strong>Export Limits Push Local Chip Use</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>出口限制推动本地芯片使用</strong></h2>
</div><p>The change follows tighter U.S. export rules that restrict Nvidia from selling its most powerful processors in China. The H20 chip, the strongest model it can still supply, is less capable than the flagship H100 or the new Blackwell series.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一变化是由于美国出口规则的收紧，限制英伟达在中国销售其最强大的处理器。H20 芯片是其仍能提供的最强型号，但能力不及旗舰 H100 或新款 Blackwell 系列。</p>
</div><p>Even so, Alibaba's chip is now seen as competitive with the H20, according to employees cited in the report. Baidu's Kunlun line also reflects Beijing's push for companies to adopt home-grown chips to secure supply chains and reduce reliance on U.S. suppliers.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，报告中引用的员工表示，阿里巴巴的芯片现在被视为与 H20 具有竞争力。百度的昆仑系列也反映了北京推动企业采用本土芯片以确保供应链并减少对美国供应商依赖的努力。</p>
</div><h2><strong>Nvidia Faces Business Risk in China</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>英伟达在中国面临商业风险</strong></h2>
</div><p>China has been a key market for Nvidia, but demand could weaken if Alibaba and Baidu continue to scale their in-house chips. <em>The Information</em> predicts Nvidia's China sales may shrink further, adding pressure from U.S. trade restrictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>中国一直是英伟达的关键市场，但如果阿里巴巴和百度继续扩大自家芯片的使用，需求可能会减弱。《信息》预测，英伟达在中国的销售可能进一步缩水，增加了来自美国贸易限制的压力。</p>
</div><p>Nvidia has acknowledged the rising challenge. In response to the report, a company spokesperson said, &#34;The competition has undeniably arrived.&#34; CEO Jensen Huang recently added that talks with the U.S. government on licensing a scaled-down version of its next-generation chip for China would take time.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达已承认面临日益严峻的挑战。针对报告，一位公司发言人表示：“竞争无疑已经到来。” 首席执行官黄仁勋最近补充说，与美国政府就其下一代芯片的缩减版在中国的许可进行谈判将需要时间。</p>
</div><h2><strong>Analysts Weigh the Impact</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>分析师评估影响</strong></h2>
</div><p>While Alibaba and Baidu are unlikely to drop Nvidia entirely, their growing use of self-designed processors could limit Nvidia's growth in the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然阿里巴巴和百度不太可能完全放弃英伟达，但它们日益增长的自设计处理器的使用可能会限制英伟达在该地区的增长。</p>
</div><p>For investors, the key question is whether Nvidia can offset weaker China sales with demand elsewhere, particularly as global AI buildouts continue.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于投资者来说，关键问题是英伟达是否能够通过其他地区的需求来弥补中国销售的疲软，特别是在全球人工智能建设持续进行的情况下。</p>
</div><h2><strong>Which Stock Is the Best Buy?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>哪只股票是最佳买入？</strong></h2>
</div><p>Turning to Wall Street, out of the three stocks mentioned above, analysts see the most upside in Nvidia. The NVDA stock average price target of $210.95 suggests nearly 19% upside from current levels. Meanwhile, the BABA stock average price target of $165.69 implies about 6.6% upside. On the other hand, the BIDU stock average price target of $104.19 points to a 6.8% downside from current prices.</p>
<div class="lb-trans"><p>转向华尔街，在上述三只股票中，分析师认为英伟达的上涨空间最大。NVDA 股票的平均目标价为 210.95 美元，意味着从当前水平几乎有 19% 的上涨空间。与此同时，BABA 股票的平均目标价为 165.69 美元，暗示约 6.6% 的上涨空间。另一方面，BIDU 股票的平均目标价为 104.19 美元，指向当前价格的 6.8% 下跌空间。</p>
</div>

Alibaba and Baidu Turn to Own Chips — Trouble Ahead for Nvidia?

- 阿里巴巴和百度正在加大自家芯片的使用，以减少对美国技术的依赖。  
- 这一变化是由于美国出口限制，影响了 Nvidia 在中国的销售。  
- 分析师认为，Nvidia 在中国的销售可能会进一步下滑。

阿里巴巴和百度转向自研芯片——英伟达是否面临麻烦？