东兴证券：维持中通快递-W“强烈推荐” 评级 预计下半年盈利情况将有好转

东兴证券发布研报称，维持中通快递-W“强烈推荐” 评级，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 88.5、102.2 与 115.3 亿，对应 PE 分别为 13.0X、11.2X 和 10.0X。公司作为通达系龙头的地位稳固，能够在价格战中维持相对稳定的盈利水平，具备较强的安全边际。公司发布 2025 中报，二季度单季公司完成业务量 98.47 亿件，同比增长 16.5%，市场份额 19.5%。公司 Q2 调整后净利润 20.53 亿元。该行预计下半年行业及公司盈利情况将有好转。随着反内卷环境的形成，公司调整业务量指引，并将战略重心转向质量优先，预计下半年的增量激励会有所下调，激励的流向也会更加合理，虽然业务量增速中枢预计会有所下降，但单票盈利水平会相应回升。