利润率低于行业均值 Erste Group 下调 AMD 评级至 “持有 “

智通财经 APP 获悉，投行 Erste Group 将 AMD(AMD.US) 的股票评级从"买入"下调至"持有"，部分原因是这家芯片制造商的运营利润率已降至行业平均水平以下。

该行分析师斯蒂芬·林格瑙在投资者报告中表示："近几个季度的运营利润率低于行业平均水平，上一季度的息税前利润率甚至略微为负。考虑到运营利润率尚未改善，且集团股本回报率低于平均水平，我们认为当前市盈率偏高。"

在 2025 财年期间，AMD 的息税前利润率平均为 22%，而其半导体行业同行的平均水平为 34.7%。AMD 的净利润率平均为 19.3%，低于 29.3% 的行业平均水平。

然而，AMD 的同比销售收入增长远超大多数竞争对手。根据奥合国际银行的数据，AMD 在 2025 财年的销售额飙升了 28%，而其同行的平均增幅仅为 11%。

人工智能的崛起被证明对 AMD 的收入有利——其数据中心业务收入去年增长 94%，达到 126 亿美元，占总收入的 29%。

林格瑙指出："Instinct 产品线加速了深度学习、人工神经网络和高性能应用的发展。AMD 通过 Instinct 产品线已产生超过 50 亿美元的收入。"