智通财经 APP 获悉，长城证券发布研报称，维持阿里巴巴-W(09988)“买入” 评级，预计 FY2026-FY2028 公司实现营收 1.06/1.18/1.30 万亿元;经调整归母净利润 1256/1599/1903 亿元;对应 PE 分别为 19.9/15.6/13.1 倍。公司即时零售以及电商主站协同效应显著，进一步加码 “大消费平台” 布局，同时云业务有望持续受益于 AI 应用以及 AIAgent 商业化放量，兼具科技 + 消费属性。阿里巴巴旗下高德地图推出全球首个基于用户行为产生的榜单 “高德扫街榜”，全力支持线下餐饮及服务消费。“高德扫街榜”，主要分为美食、酒店、景区三类，尤其以线下餐饮商家的榜单为主，此外还包括一些特色美食榜单，比如 “本地人爱去”“多次前往”“烟火小店” 等，将覆盖全国 300 多个地级市，正式开启 “到店团购” 业务布局。该行表示，阿里巴巴在 4 月 30 日推出淘宝闪购并展开大力投入后，进一步推出高德 “扫街榜”，展开到店业务布局。该行认为到店业务与到家业务具备一定协同效应，例如到店和外卖的商家资源可以复用。此外，到店消费场景较外卖业务复杂度较低，减少了履约配送环节，利润空间更大。此外，高德地图于 8 月进行版本升级，除加入 “空间智能” 的 AI 功能外 (准确分析和运用用户行为数据)，同时将 APP 底部导航栏重新划分为首页 (地图)、探索 (周边景点、美食、酒店等推荐)、对话 (AI 问答)、打车等，整体更加贴近生活，为高德地图推出 “到店团购” 业务打下良好基础。根据 QuestMobile 数据，高德地图 2025 年 7 月的平均 DAU 已经达到 1.86 亿，是大众点评同期的 6 倍，具备较强的流量优势。目前，高德已经集地图、打车、点评、团购、酒旅为一体，有望对标谷歌地图，打造国内的地图 “超级应用”。阿里巴巴此次推出高德扫街榜，尽管淘宝闪购没有直接参与到店业务，后续其布局或将参考高德榜单的进展。向后展望，该行认为阿里会更进一步深入到店业务，同时将切入交易环节，配合淘宝闪购，进一步完善 “大消费平台” 布局。

阿里巴巴

阿里巴巴-W

2 倍做多阿里巴巴 ETF - KraneShares

BABO

2 倍做多 BABA ETF - GraniteShares

长城证券维持阿里巴巴-W“买入” 评级，预计 FY2026-FY2028 营收将达 1.06/1.18/1.30 万亿元，净利润分别为 1256/1599/1903 亿元。阿里巴巴将进一步深入到店业务，推出高德 “扫街榜” 支持线下消费，覆盖 300 多个城市，开启 “到店团购” 布局。高德地图的用户行为分析和 AI 功能将助力这一业务发展。

- 长城证券维持阿里巴巴 “买入” 评级，预计 FY2026-FY2028 营收将达 1.06 万亿元。  
- 阿里巴巴推出高德 “扫街榜”，支持线下餐饮及服务消费，覆盖 300 多个地级市。  
- 高德地图 2025 年 7 月 DAU 达 1.86 亿，具备流量优势，有望打造国内地图 “超级应用”。  

长城证券：维持阿里巴巴-W“买入” 评级 高德推出 “扫街榜” 布局到店业务

长城证券：维持阿里巴巴-W“买入” 评级高德推出 “扫街榜” 布局到店业务