<p>当市场奇迹 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.42%）在 2023 年首次成为万亿公司时，许多聪明的人警告说它的估值上涨得太快，无法再进一步增长。</p>
<p>到 2024 年底，Nvidia 在人工智能（AI）芯片领域的主导地位使其市值再次上涨 185%，达到了 3.3 万亿美元，甚至更多的人（包括我）认为它不可能再高了。</p>
<p>截至 2025 年，Nvidia 的市值又增加了 32%，达到了 4.3 万亿美元，许多人希望他们在 2023 年能买到它的 “高估” 股票。</p>
<p>另一家与 AI 相关的希望之星，核能初创公司 <strong>Oklo</strong>（OKLO 0.26%），在过去一年中其股价上涨了惊人的 1200%。但我认为，像 Nvidia 一样，它的股票可能还会迎来更多创纪录的涨幅。原因如下。</p>
<h2>摒弃数据</h2>
<p>假设你想建立一个能源需求巨大的设施，比如一个 AI 数据中心。为服务器和处理器供电需要大量电力，同时还需要更多电力来为这种硬件所需的庞大冷却系统供电。这意味着你最大的担忧之一将是寻找便宜且丰富的电力。</p>
<p>不幸的是，便宜的电力越来越难以找到。需求——部分是由于计算基础设施如你的设施的巨大需求——正在迅速超过可用供应。电价在短期和长期内都预计将进一步上涨。一些专注于 AI 的公司，如 <strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>，已经与太阳能开发商签订合同，以确保为其数据中心提供可再生能源。但大型太阳能和风能农场并不是可以随处建设的。如果你选择的数据中心地点离可以有效用于发电的大片可用土地相距甚远怎么办？</p>
<p>Oklo 提供了一种新颖的解决方案：共址。它的小型模块化核反应堆（SMRs）占地面积远小于太阳能或风能农场，甚至传统核电站。如果一家公司与 Oklo 签约在其数据设施中安置一个 SMR，它将获得一个可靠的廉价零排放电力来源。Oklo 目前正在与工程公司 <strong>Vertiv</strong> 合作，开发由 SMR 供电的冷却系统，以满足数据中心和反应堆的冷却需求。</p>
<p>如果这个想法能够流行开来——我们将讨论为什么它尚未流行——Oklo 可能会随着 AI 和数据中心的繁荣而扩大其业务和股价——正是这种繁荣推动了 Nvidia 达到 4 万亿美元的估值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI0OTEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE2NzE3ODMyNC0xMjAweDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI0OTEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE2NzE3ODMyNC0xMjAweDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>细节决定成败</h2>
<p>Oklo 的小型模块化反应堆尚未被部署用于此目的的一个主要原因是，它尚未建造出一个可工作的反应堆。实际上，几乎没有人做到：全球可工作的 SMR 数量仅为个位数，且美国没有一个。这是一项尚未得到验证的技术——没有管理团队愿意在一个未经过验证的电源上为他们的巨大数据中心做出昂贵的赌注，结果发现它并没有按预期工作，最终不得不支付当地电网的市场电价。</p>
<p>然而，Oklo 最近被选中参与美国能源部的核反应堆试点计划。该计划的目标是在 2026 年 7 月之前使至少三台先进反应堆投入运行。这可能是 Oklo 突破一些监管障碍并加快其部署时间表的推动力，目前它预计在 2027 年实现部署。</p>
<p>即使 Oklo 能够在 2026 年生产出一个可工作的原型 SMR，它在数据中心电力供应业务中仍将距离主导地位相去甚远。但它将迈出朝向可行性的关键第一步，其股价可能会因对进一步成功的预期而上涨。</p>
<p>风险承受能力强的投资者可能想利用公司最近股价下跌的机会，现在就进行投资，因为如果 Oklo 能够实现这一令人印象深刻的工程壮举，即使在经历了 1200% 的上涨后，其股价也可能会进一步飙升。</p>

OKLO

<p>Oklo 的股票在过去一年中飙升了 1200%，引发了与英伟达增长的比较。这家核能初创公司提供小型模块化反应堆（SMR），作为能源密集型数据中心的解决方案，提供廉价、零排放的电力。然而，Oklo 尚未部署一个可工作的 SMR，目前全球仅有少数几个在运营中。参与美国能源部的核反应堆试点计划可能会加速其开发时间表。投资者可能会在 Oklo 的股票中发现机会，预计如果公司成功开发其技术，将会有进一步的收益</p>

<p>When market miracle <strong>Nvidia</strong>(NVDA 0.42%) first became a trillion-dollar company in 2023, a lot of smart people warned that its valuation had shot up too fast and that it couldn't grow much further.</p>
<div class="lb-trans"><p>当市场奇迹 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 0.42%）在 2023 年首次成为万亿公司时，许多聪明的人警告说它的估值上涨得太快，无法再进一步增长。</p>
</div><p>By the end of 2024, Nvidia's dominance in the artificial intelligence (AI) chip niche had boosted its market cap by another 185% to $3.3 trillion, and even more people (including me) thought it couldn't possibly go much higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2024 年底，Nvidia 在人工智能（AI）芯片领域的主导地位使其市值再次上涨 185%，达到了 3.3 万亿美元，甚至更多的人（包括我）认为它不可能再高了。</p>
</div><p>So far in 2025, Nvidia's market cap has increased by another 32% to $4.3 trillion, and a lot of people are wishing they'd bought its &#34;overvalued&#34; shares back in 2023.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年，Nvidia 的市值又增加了 32%，达到了 4.3 万亿美元，许多人希望他们在 2023 年能买到它的 “高估” 股票。</p>
</div><p>Another AI-related hopeful, nuclear power start-up <strong>Oklo</strong>(OKLO 0.26%), has seen its shares rise by an astonishing 1,200% over the last year. But I think that, like Nvidia, its stock could be poised for even more record-breaking gains. Here's why.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一家与 AI 相关的希望之星，核能初创公司 <strong>Oklo</strong>（OKLO 0.26%），在过去一年中其股价上涨了惊人的 1200%。但我认为，像 Nvidia 一样，它的股票可能还会迎来更多创纪录的涨幅。原因如下。</p>
</div><h2>Nuke that data</h2>
<div class="lb-trans"><h2>摒弃数据</h2>
</div><p>Say you want to build an energy-hungry facility like an AI data center. It'll take a lot of electricity to power both the servers and processors, plus more to power the massive cooling systems that such hardware requires. That means one of your biggest concerns will be finding electricity that's cheap and abundant.</p>
<div class="lb-trans"><p>假设你想建立一个能源需求巨大的设施，比如一个 AI 数据中心。为服务器和处理器供电需要大量电力，同时还需要更多电力来为这种硬件所需的庞大冷却系统供电。这意味着你最大的担忧之一将是寻找便宜且丰富的电力。</p>
</div><p>Unfortunately, cheap electricity is getting harder to find. Demand -- fueled in part by a massive increase in demand from computing infrastructure like yours -- is rapidly surpassing available supply. Electricity rates are only expected to rise further in both the short and long term. Some AI-focused companies like <strong>Microsoft</strong> and <strong>Meta Platforms</strong> have been contracting with solar power developers to secure renewable energy to power their data centers. But massive solar and wind farms can't be built just anywhere. What if the site you've chosen for your data center is nowhere near a large tract of available land that can be effectively used to generate clean power?</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的是，便宜的电力越来越难以找到。需求——部分是由于计算基础设施如你的设施的巨大需求——正在迅速超过可用供应。电价在短期和长期内都预计将进一步上涨。一些专注于 AI 的公司，如 <strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong>，已经与太阳能开发商签订合同，以确保为其数据中心提供可再生能源。但大型太阳能和风能农场并不是可以随处建设的。如果你选择的数据中心地点离可以有效用于发电的大片可用土地相距甚远怎么办？</p>
</div><p>Oklo offers a novel solution: colocation. Its small modular nuclear reactors (SMRs) have much smaller footprints than solar or wind farms, or even traditional nuclear plants. If a company contracts with Oklo to house an SMR in its data facility, it gains a reliable source of cheap, zero-emission electricity. Oklo is currently working with engineering company <strong>Vertiv</strong> to develop cooling systems, powered by SMRs, that can provide the necessary cooling for both a data center and the reactor.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oklo 提供了一种新颖的解决方案：共址。它的小型模块化核反应堆（SMRs）占地面积远小于太阳能或风能农场，甚至传统核电站。如果一家公司与 Oklo 签约在其数据设施中安置一个 SMR，它将获得一个可靠的廉价零排放电力来源。Oklo 目前正在与工程公司 <strong>Vertiv</strong> 合作，开发由 SMR 供电的冷却系统，以满足数据中心和反应堆的冷却需求。</p>
</div><p>If this idea catches on -- and we'll talk about why it hasn't -- Oklo could see its business and its share price scale along with the AI and data center boom -- the same boom that has propelled Nvidia to its $4 trillion valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这个想法能够流行开来——我们将讨论为什么它尚未流行——Oklo 可能会随着 AI 和数据中心的繁荣而扩大其业务和股价——正是这种繁荣推动了 Nvidia 达到 4 万亿美元的估值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI0OTEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE2NzE3ODMyNC0xMjAweDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F832491%2Fgettyimages-2167178324-1200x800-5b2df79.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>The devil's in the details</h2>
<div class="lb-trans"><h2>细节决定成败</h2>
</div><p>One big reason why Oklo's small modular reactors haven't yet been deployed for this purpose is that it hasn't yet built a working one. In fact, hardly anyone has: The number of working SMRs in the world is in the single digits, and none of them are in the U.S. It's an as-yet-unproven technology -- and no management team wants to make an expensive bet on an unproven power source for their giant data center, only to find out later that it doesn't work as expected, leaving them stuck paying market rates for electricity from the local grid.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oklo 的小型模块化反应堆尚未被部署用于此目的的一个主要原因是，它尚未建造出一个可工作的反应堆。实际上，几乎没有人做到：全球可工作的 SMR 数量仅为个位数，且美国没有一个。这是一项尚未得到验证的技术——没有管理团队愿意在一个未经过验证的电源上为他们的巨大数据中心做出昂贵的赌注，结果发现它并没有按预期工作，最终不得不支付当地电网的市场电价。</p>
</div><p>However, Oklo was recently chosen to participate in the U.S. Department of Energy's Nuclear Reactor Pilot Program. The program's goal is to have at least three advanced reactors operational by July 2026. This could be the boost that Oklo needs to cut through some regulatory red tape and accelerate its timeline for deployment, which it is currently projecting as 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，Oklo 最近被选中参与美国能源部的核反应堆试点计划。该计划的目标是在 2026 年 7 月之前使至少三台先进反应堆投入运行。这可能是 Oklo 突破一些监管障碍并加快其部署时间表的推动力，目前它预计在 2027 年实现部署。</p>
</div><p>Even if Oklo is able to produce a working prototype SMR by 2026, it will still be a long way away from dominance in the data center power supply business. But it will have taken a critical first step toward viability, and its share price will likely rise in anticipation of further successes.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使 Oklo 能够在 2026 年生产出一个可工作的原型 SMR，它在数据中心电力供应业务中仍将距离主导地位相去甚远。但它将迈出朝向可行性的关键第一步，其股价可能会因对进一步成功的预期而上涨。</p>
</div><p>Risk-tolerant investors may want to take advantage of the company's recent share price drop and invest now, because if Oklo can pull off this impressive engineering feat, even after a 1,200% run-up, its shares are likely to skyrocket even further.</p>
<div class="lb-trans"><p>风险承受能力强的投资者可能想利用公司最近股价下跌的机会，现在就进行投资，因为如果 Oklo 能够实现这一令人印象深刻的工程壮举，即使在经历了 1200% 的上涨后，其股价也可能会进一步飙升。</p>
</div>

Up Over 1,200% in the Past Year, Is Oklo Stock the Next Nvidia?

- Nvidia 市值在 2024 年增长 185% 达到 3.3 万亿美元，2025 年再增 32% 至 4.3 万亿美元。  
- 核能初创公司 Oklo 的股价在过去一年上涨 1,200%，提供小型模块化核反应堆以解决数据中心电力需求。  
- Oklo 参与美国能源部核反应堆试点计划，若成功将推动其股价进一步上涨。  

Oklo 股票在过去一年中上涨超过 1200%，它会成为下一个英伟达吗？