花旗认为，美日关税协议中涉及的 5500 亿美元投资基金，可能将催生某种形式的双边&#34;迷你海湖庄园协议&#34;，推动美元走弱、日元走强。
9 月 12 日，花旗分析师 Osamu Takashima 发布研报指出，日本计划向美国投资的 5500 亿美元资金来源，可能严重依赖日本的 1.3 万亿美元外汇储备。报告指出：
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我们并非预期多边货币政策会出现类似 ‘海湖庄园协议’ 的重大转变，但一种双边 ‘迷你海湖庄园协议’ 确有可能形成。
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日本持有的美国国债是其外汇储备的关键组成部分，这些资产的久期估计在 3-5 年。然而，根据关税协议设立的这只投资基金，预计将投资于期限为 10-20 年的美国资产。
如果日本通过出售短期美债来为这只长期投资基金融资，这种资金调动可能推高美国长期债券收益率。为了稳定市场，美国可能向日本施压，要求其在管理外汇储备时延长所持美债的久期。
这种为应对潜在市场波动而进行的高层级双边协调，便是花旗所称的 “迷你海湖庄园协议” 的基础。花旗分析师强调：
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我们相信，从货币政策的角度来看，美元走弱和日元走强的持续性倾向将会存在。
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这一预期与日元近期的疲软表现形成鲜明对比。由于政治不确定性和关税问题给日本央行的加息路径蒙上阴影，日元在过去三个月的主要货币中表现最差。
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花旗

日本计划的投资基金可能严重依赖日本的 1.3 万亿美元外汇储备。美国国债是其外汇储备的关键组成部分，这些资产的久期估计在 3-5 年。如果日本通过出售短期美债来为这只长期投资基金融资，这种资金调动可能推高美国长期债券收益率，进而推动美元走弱、日元走强。

- 花旗认为美日关税协议中的 5500 亿美元投资基金可能催生双边 “迷你海湖庄园协议”。  
- 该协议可能推动美元走弱、日元走强，且日本外汇储备将是资金来源。  
- 日本可能通过出售短期美债为长期投资基金融资，影响美国长期债券收益率。  

日元走强渐显？花旗：日本 5500 亿美元投资基金或引发” 迷你海湖庄园协议”