<p>基准 <strong>S&amp;P 500</strong> 指数在 2025 年 4 月经历了关税驱动的冲击后，已经显著恢复，目前交易接近历史最高点。特别是 “七大巨头” 股票，成为了年中反弹的关键驱动力。全球对人工智能（AI）的日益采用，加上强劲的盈利表现，正在增强投资者对这些科技巨头的信心。</p>
<p>半导体巨头 <strong>Nvidia</strong> 继续成为这一持续 AI 热潮的典范。然而，另一家公司可能很快会成为华尔街的宠儿，因为它正在帮助 GPU 在大型 AI 集群中高效协同工作。这家公司是 <strong>Arista Networks</strong>(ANET -8.77%)。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI1OTUvYV9ncm91cF9vZl9wZW9wbGVfZGlzY3Vzc2luZ19jaGFydHNfb25fcGFwZXJfd2hpbGVfdHdvX2FyZV9yZWFkaW5nX29uX2xhcHRvcC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI1OTUvYV9ncm91cF9vZl9wZW9wbGVfZGlzY3Vzc2luZ19jaGFydHNfb25fcGFwZXJfd2hpbGVfdHdvX2FyZV9yZWFkaW5nX29uX2xhcHRvcC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>虽然大多数投资者一直关注 AI 芯片，但网络连接同样重要。AI 训练和推理（实时部署）工作负载需要庞大的 GPU 集群，这些集群的成本可能高达数万美元。然而，如果 GPU 之间没有快速、低延迟的连接，大型 AI 模型的训练和大规模推理将面临性能下降和成本上升的问题。Arista 在解决这些挑战方面处于良好位置。</p>
<h2>AI 数据中心催化剂</h2>
<p>Arista 已确立自己作为一家纯粹的以太网网络公司，提供大型 AI 数据中心以及校园和路由网络的硬件和软件网络解决方案。</p>
<p>直到最近，以太网并未被认为足够强大以支持 AI 工作负载。相反，Nvidia 的 InfiniBand 技术是扩展后端 AI 网络的首选，连接着大量服务器和加速器的 GPU 集群。即使在扩展后端 AI 网络（在服务器机架内），Nvidia 的专有高带宽互连技术 NVLink 也用于连接 GPU，以实现高性能和低延迟的网络连接。然而，这种情况似乎正在发生变化。</p>
<p>超以太网联盟（UEC）在 2025 年 6 月发布了其首个完整规范，创建了一个基于以太网的系统，旨在大规模支持 AI 和高性能计算（HPC）。自那时以来，超大规模云计算公司和企业已开始从专有的 InfiniBand 转向开源以太网。随着时间的推移，Arista 也预计客户将从 NVLink 迁移到以太网/UALink 网络，适用于扩展后端网络。</p>
<p>Arista 将从这一转变中显著受益，因为其基于以太网的 Etherlink 产品组合（自 2024 年以来推出的 20 多款产品），结合其可扩展操作系统（EOS），正越来越受到数据中心在扩展网络中的青睐。</p>
<p>截至 2025 年第一季度末，该公司在数据中心以太网交换机市场的份额已接近 21.3%。随着越来越多的 AI 工作负载转向以太网，Arista 在全球数据中心 AI 网络市场的份额预计将进一步扩大，该市场预计在 2025 年将接近 200 亿美元。</p>
<h2>客户基础</h2>
<p>管理层预计 2025 年 AI 网络收入将超过 15 亿美元。其中，后端 AI 网络的收入预计将达到约 7.5 亿美元，较 2022 年的零收入有了显著改善。</p>
<p>这一 750 百万美元收入目标的主要部分得到了两家超大规模客户 <strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong> 的强力支持，这两家公司在分布式 AI 集群中部署了 10 万台 GPU。预计每个客户在 2025 财年将占 Arista 收入的至少 10%。第三家超大规模客户也接近这一规模，而第四家超大规模客户正在路上。凭借其稳定的超大规模客户基础，Arista 享有显著的短期收入可见性。</p>
<p>Arista 还在超大规模客户之外扩展其客户基础。该公司现在为 25 到 30 家企业和 Neocloud 客户（新一代云服务提供商）提供服务，这些客户正在积极部署 AI 集群。虽然这些客户的规模个别上小于四大超大规模客户，但它们正在帮助抵消第四家超大规模客户的增长缓慢和第五家主权 AI 客户的流失。多元化的收入基础也帮助减少了 Arista 对较小客户基础的过度依赖。</p>
<h2>其他市场</h2>
<p>除了 AI 网络，Arista 还在企业校园和广域网（WAN）领域加强其地位。收购 VeoCloud 使 Arista 拥有了一个 AI 就绪的 WAN 产品组合，帮助客户安全地连接分支站点，同时更高效地管理 AI 工作负载的流量。Arista 现在预计其校园交换业务将在 2025 财年增加 7.5 亿到 8 亿美元的收入。</p>
<h2>估值如何？</h2>
<p>Arista 的股票交易在前瞻性市盈率为 47.4 倍，这并不便宜。此外，该公司还面临来自科技巨头如 Nvidia 和 <strong>Broadcom</strong> 的竞争，以及来自探索内部网络选项的超大规模客户的竞争。</p>
<p>但尽管估值倍数较高，Arista 仍然可以看到其股价增长。该公司的软件产品，包括基于 EOS 的 EOS 操作系统和 CloudVision 网络管理与自动化平台，有助于提高网络性能。由于 GPU 的能耗较高，网络软件在减少整体 GPU 使用方面发挥着关键作用。Arista 的以太网也可以跨不同的加速器工作，为客户提供更多灵活性。</p>
<p>数据中心行业正逐渐从每秒 400 吉比特的数据连接速度转向每秒 800 吉比特的数据连接速度。凭借其基于以太网的网络产品、强大的软件堆栈和长期客户关系，该公司可以利用这一机会。因此，Arista 在未来几年可能会成为 AI 网络热潮中的主要赢家。</p>

ANET

<p>Arista Networks 正在积极受益于不断增长的人工智能网络市场，预计到 2025 年市场价值将接近 200 亿美元。该公司正将重点从专有技术转向基于以太网的解决方案，捕获了 21.3% 的数据中心以太网交换机市场。凭借微软和 Meta 等主要客户，Arista 预计到 2025 年人工智能网络收入将超过 15 亿美元。尽管前瞻市盈率高达 47.4 倍，但 Arista 的软件产品和多元化客户基础可能会推动股价增长，即使面临来自 Nvidia 和 Broadcom 的竞争</p>

<p>The benchmark <strong>S&amp;P 500</strong> has recovered dramatically from a tariff-driven shock in April 2025, and is now trading close to record highs. &#34;Magnificent Seven&#34; stocks, in particular, have been the key driver of this mid-year rally. Increasing adoption of artificial intelligence (AI) globally, coupled with strong earnings performance, has been fueling investor confidence for these technology giants.</p>
<div class="lb-trans"><p>基准 <strong>S&amp;P 500</strong> 指数在 2025 年 4 月经历了关税驱动的冲击后，已经显著恢复，目前交易接近历史最高点。特别是 “七大巨头” 股票，成为了年中反弹的关键驱动力。全球对人工智能（AI）的日益采用，加上强劲的盈利表现，正在增强投资者对这些科技巨头的信心。</p>
</div><p>Semiconductor giant <strong>Nvidia</strong> continues to be the paragon of this ongoing AI boom. However, another company may soon become a Wall Street darling, as it is helping enable GPUs to work together efficiently in large AI clusters. That company is <strong>Arista Networks</strong>(ANET -8.77%).</p>
<div class="lb-trans"><p>半导体巨头 <strong>Nvidia</strong> 继续成为这一持续 AI 热潮的典范。然而，另一家公司可能很快会成为华尔街的宠儿，因为它正在帮助 GPU 在大型 AI 集群中高效协同工作。这家公司是 <strong>Arista Networks</strong>(ANET -8.77%)。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI1OTUvYV9ncm91cF9vZl9wZW9wbGVfZGlzY3Vzc2luZ19jaGFydHNfb25fcGFwZXJfd2hpbGVfdHdvX2FyZV9yZWFkaW5nX29uX2xhcHRvcC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F832595%2Fa_group_of_people_discussing_charts_on_paper_while_two_are_reading_on_laptop.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>While most investors have been focusing on AI chips, networking is also equally important. AI training and inference (real-time deployment) workloads demand enormous clusters of GPUs, which can cost tens of thousands of dollars each. However, without fast, low-latency connections between GPUs, both the training of large AI models and inference at scale suffer from slower performance and higher costs. Arista is well positioned to resolve these challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然大多数投资者一直关注 AI 芯片，但网络连接同样重要。AI 训练和推理（实时部署）工作负载需要庞大的 GPU 集群，这些集群的成本可能高达数万美元。然而，如果 GPU 之间没有快速、低延迟的连接，大型 AI 模型的训练和大规模推理将面临性能下降和成本上升的问题。Arista 在解决这些挑战方面处于良好位置。</p>
</div><h2>AI data center catalyst</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AI 数据中心催化剂</h2>
</div><p>Arista has established itself as a pure-play Ethernet networking company, delivering hardware and software networking solutions for large-scale AI data centers, as well as for campus and routing networks.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arista 已确立自己作为一家纯粹的以太网网络公司，提供大型 AI 数据中心以及校园和路由网络的硬件和软件网络解决方案。</p>
</div><p>Until recently, Ethernet wasn't considered strong enough for AI workloads. Instead, Nvidia's InfiniBand technology was the go-to choice for scale-out back-end AI networks, linking racks of servers and accelerators in massive GPU clusters. Even in scale-up back-end AI networks (within a server rack), Nvidia's proprietary high-bandwidth interconnect technology NVLink is used to connect GPUs for high-performance and low-latency networking. However, that seems to be changing now.</p>
<div class="lb-trans"><p>直到最近，以太网并未被认为足够强大以支持 AI 工作负载。相反，Nvidia 的 InfiniBand 技术是扩展后端 AI 网络的首选，连接着大量服务器和加速器的 GPU 集群。即使在扩展后端 AI 网络（在服务器机架内），Nvidia 的专有高带宽互连技术 NVLink 也用于连接 GPU，以实现高性能和低延迟的网络连接。然而，这种情况似乎正在发生变化。</p>
</div><p>Ultra Ethernet Consortium (UEC) released its first full specification in June 2025, creating an Ethernet-based system designed for AI and high-performance computing (HPC) at scale. Since then, hyperscalers and enterprises have been migrating away from proprietary InfiniBand to open-source Ethernet. Over time, Arista also expects clients to migrate from NVLink to Ethernet/UALink networking in scale-up back-end networks.</p>
<div class="lb-trans"><p>超以太网联盟（UEC）在 2025 年 6 月发布了其首个完整规范，创建了一个基于以太网的系统，旨在大规模支持 AI 和高性能计算（HPC）。自那时以来，超大规模云计算公司和企业已开始从专有的 InfiniBand 转向开源以太网。随着时间的推移，Arista 也预计客户将从 NVLink 迁移到以太网/UALink 网络，适用于扩展后端网络。</p>
</div><p>Arista stands to benefit dramatically from this transition, as its Ethernet-based Etherlink portfolio (20-plus products launched since 2024), paired with its Extensible Operating System (EOS) operating system, is being increasingly preferred by data centers for scale-out networking.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arista 将从这一转变中显著受益，因为其基于以太网的 Etherlink 产品组合（自 2024 年以来推出的 20 多款产品），结合其可扩展操作系统（EOS），正越来越受到数据中心在扩展网络中的青睐。</p>
</div><p>The company already accounted for nearly 21.3% of the data center Ethernet switch market at the end of the first quarter 2025. As more AI workloads move to Ethernet, Arista is well-positioned to capture an even bigger share of the global data center AI networking market, estimated to be nearly worth $20 billion in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年第一季度末，该公司在数据中心以太网交换机市场的份额已接近 21.3%。随着越来越多的 AI 工作负载转向以太网，Arista 在全球数据中心 AI 网络市场的份额预计将进一步扩大，该市场预计在 2025 年将接近 200 亿美元。</p>
</div><h2>Customer base</h2>
<div class="lb-trans"><h2>客户基础</h2>
</div><p>Management is guiding for AI networking revenue to exceed $1.5 billion in 2025. That includes about $750 million from back-end AI networks alone, a dramatic improvement from absolutely nothing in 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层预计 2025 年 AI 网络收入将超过 15 亿美元。其中，后端 AI 网络的收入预计将达到约 7.5 亿美元，较 2022 年的零收入有了显著改善。</p>
</div><p>A major chunk of this $750 million revenue target is firmly supported by two hyperscaler clients, <strong>Microsoft</strong> and <strong>Meta Platforms</strong>, which have deployed 100,000 GPUs in distributed AI clusters. Each of these clients is expected to account for at least 10% of Arista's revenues in fiscal 2025. The third hyperscaler client is also close to that scale, while the fourth hyperscaler client is on the way. With its sticky hyperscaler customer base, Arista enjoys significant near-term revenue visibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一 750 百万美元收入目标的主要部分得到了两家超大规模客户 <strong>Microsoft</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong> 的强力支持，这两家公司在分布式 AI 集群中部署了 10 万台 GPU。预计每个客户在 2025 财年将占 Arista 收入的至少 10%。第三家超大规模客户也接近这一规模，而第四家超大规模客户正在路上。凭借其稳定的超大规模客户基础，Arista 享有显著的短期收入可见性。</p>
</div><p>Arista is also expanding its customer base beyond hyperscalers. The company now caters to 25 to 30 enterprises and Neocloud customers (new generation of cloud providers) actively deploying AI clusters. While individually smaller than the big four hyperscaler clients, they are helping offset the slowness in ramp-up of the fourth hyperscaler customer and the loss of the fifth sovereign AI customer. The diversified revenue base has also helped reduce Arista's overreliance on a smaller client base.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arista 还在超大规模客户之外扩展其客户基础。该公司现在为 25 到 30 家企业和 Neocloud 客户（新一代云服务提供商）提供服务，这些客户正在积极部署 AI 集群。虽然这些客户的规模个别上小于四大超大规模客户，但它们正在帮助抵消第四家超大规模客户的增长缓慢和第五家主权 AI 客户的流失。多元化的收入基础也帮助减少了 Arista 对较小客户基础的过度依赖。</p>
</div><h2>Other markets</h2>
<div class="lb-trans"><h2>其他市场</h2>
</div><p>Besides AI networking, Arista is also strengthening its position in enterprise campus and wide-area network (WAN) segments. The VeoCloud purchase gives Arista an AI-ready WAN portfolio that helps customers connect branch sites securely, while managing traffic flows more efficiently for AI workloads. Arista now expects its campus switching business to add $750 million to $800 million in revenues in fiscal 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了 AI 网络，Arista 还在企业校园和广域网（WAN）领域加强其地位。收购 VeoCloud 使 Arista 拥有了一个 AI 就绪的 WAN 产品组合，帮助客户安全地连接分支站点，同时更高效地管理 AI 工作负载的流量。Arista 现在预计其校园交换业务将在 2025 财年增加 7.5 亿到 8 亿美元的收入。</p>
</div><h2>What about the valuation?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值如何？</h2>
</div><p>Arista shares trade at 47.4 times forward earnings, which is not cheap. Additionally, the company also faces competition from technology giants such as Nvidia and <strong>Broadcom</strong>, as well as from hyperscalers exploring in-house options in the networking space.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arista 的股票交易在前瞻性市盈率为 47.4 倍，这并不便宜。此外，该公司还面临来自科技巨头如 Nvidia 和 <strong>Broadcom</strong> 的竞争，以及来自探索内部网络选项的超大规模客户的竞争。</p>
</div><p>But Arista can still see its share price grow despite the high valuation multiples. The company's software offerings, comprising EOS operating system and CloudVision network management and automation platform built atop EOS, helps improve networking performance. Since GPUs use high amounts of power, the networking software plays a critical role in reducing the overall GPU usage. Arista's Ethernet also works across different accelerators, giving customers more flexibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>但尽管估值倍数较高，Arista 仍然可以看到其股价增长。该公司的软件产品，包括基于 EOS 的 EOS 操作系统和 CloudVision 网络管理与自动化平台，有助于提高网络性能。由于 GPU 的能耗较高，网络软件在减少整体 GPU 使用方面发挥着关键作用。Arista 的以太网也可以跨不同的加速器工作，为客户提供更多灵活性。</p>
</div><p>The data center industry is gradually moving from a network connection speed of 400 gigabits per second of data to 800 gigabits per second of data. With its Ethernet-based networking products, robust software stack, and long-term customer relations, the company can capitalize on this opportunity. Hence, Arista can emerge as a major winner in the AI networking boom in the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据中心行业正逐渐从每秒 400 吉比特的数据连接速度转向每秒 800 吉比特的数据连接速度。凭借其基于以太网的网络产品、强大的软件堆栈和长期客户关系，该公司可以利用这一机会。因此，Arista 在未来几年可能会成为 AI 网络热潮中的主要赢家。</p>
</div>

Prediction: This Stock Could Be a Winner of the AI Networking Boom (Hint: It's Not Nvidia or Broadcom)

- 标准普尔 500 指数在 2025 年 4 月的关税冲击后显著回升。  
- Arista Networks 正在推动 AI 网络市场的增长，预计 2025 年收入将超过 15 亿美元。  
- 公司在数据中心以太网交换市场占有率接近 21.3%。  

预测：这只股票可能会成为 AI 网络繁荣的赢家（提示：它不是英伟达或博通）