在疲弱的就业报告导致国债收益率下降后，PIMCO 的 ZROZ ETF 在 4 天内上涨了 8.8%，表现优于 SPY

一只长期国债 ETF 在短短四个交易日内实现了近 9% 的惊人涨幅，这一表现让人想起 2020 年疫情恐慌和 2024 年 8 月通缩恐慌期间的反弹。具体而言，PIMCO 25 年 + 零息票美国国债指数 ETF（NYSE: ZROZ）在 9 月 3 日至 9 月 8 日期间上涨了 8.8%。这一涨幅是由于美国就业报告疲软后国债收益率大幅下跌，重新点燃了市场对美联储即将降息的预期。在就业报告发布当天（9 月 6 日），该基金经历了 2.7% 的显著上涨，这是 2025 年最强劲的日涨幅之一。相比之下，SPDR 标普 500 ETF 信托（NYSE: SPY）在同一时期仅上涨了 1.3%，突显出债券相对于股票的罕见且显著的超额表现——这一趋势自疫情以来并不常见。意外疲软的 8 月就业报告在重塑市场预期方面发挥了关键作用，该期间仅新增 22,000 个就业岗位。