喜欢微软股息的三个原因

在经历了又一个强劲的季度后，现在是重新审视 微软(MSFT 1.82%) 的股息的好时机。当然，该公司持续交付的一个领域就是其股息。尽管这家软件和云计算巨头在大力投资人工智能（AI）基础设施，但现金生成依然强劲，为未来几年的进一步股息增长奠定了基础。

当然，微软股息的吸引力并不在于高收益率，而在于安全性、持续增长以及公司在盈利扩张时保持提高派息能力的能力。事实上，尽管收益率较低，微软无疑仍然是最佳股息股票之一——尽管其股息收益率较为保守。

以下是微软股息仍然突出的三个原因。

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1. 可靠的股息

最好的起点是可靠性。微软在 2025 财年（截至 6 月 30 日的财年）每股收益为 13.64 美元。然而，它仅支付了这些收益的一小部分作为股息。在每季度 0.83 美元的股息支付率（年化 3.32 美元）下，股息大约占去年每股收益的 24%——这是一个成熟、现金充裕公司的保守水平。

转到现金流量表，情况类似。在 2025 财年，经营活动产生的净现金超过 1360 亿美元，资本支出总计约 645 亿美元，留下自由现金流接近 716 亿美元。然而，即使有如此多的现金流，微软支付的股息仅为 240 亿美元——仅占其自由现金流的三分之一。这种显著的余地为管理层提供了灵活性，可以继续投资于增长，同时稳步提高派息。

2. 强劲的股息增长潜力

微软多年来一直支付季度股息，并多次提高股息率。事实上，五年前股息为 0.52 美元，十年前为 0.31 美元。

目前每股 0.83 美元的季度股息相当于每年 3.32 美元。按最近的价格计算，收益率约为 0.7%——虽然适中，但考虑到股息的增长潜力则更具意义。

重要的是，考虑到公司最近令人难以置信的业务势头，进一步的增长几乎是非常可能的。在 2025 财年的第四季度，收入同比增长 18%，微软云收入增长 27%。

公司对其增长前景持乐观态度，正在大力投资扩展机会。事实上，管理层预计 2025 财年第一季度的资本支出将超过 300 亿美元，微软首席财务官艾米·胡德在公司 2025 财年第四季度的财报电话会议中表示：“这得益于我们看到的持续强劲需求信号。” 这些需求信号当然得到了公司在其软件和服务中持续整合 AI 功能的支持。

“云和 AI 是各行业业务转型的驱动力，” 董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉在公司 2025 财年第四季度的财报发布中表示。

这些强劲的投资应能确保微软在未来几年至少实现强劲的双位数年化收入和盈利增长，为持续的股息增长提供良好支持。

3. 不要忘记微软的回购计划

随着公司建设数据中心和 AI 工作负载能力，微软的资本支出不断增加。尽管如此，这家软件巨头仍然持续向股东返还大量现金——并且以多种方式进行。

在 2025 财年，微软回购了约 184 亿美元的股票，并在第四季度通过股息和回购返还了 94 亿美元。去年秋季批准的 600 亿美元回购授权为管理层提供了另一个杠杆，可以与股息一起使用。这些动态表明了一种深思熟虑的资本配置方法：在通过股息和回购返还资本的同时，积极投资于业务。

当然，也有风险需要关注。巨额的资本支出可能会压缩近期的自由现金流，云计算竞争依然激烈。但微软的规模、资产负债表的强劲以及不断扩大的盈利基础为其在继续提高派息的同时应对这些压力提供了充足的空间。

对于那些更喜欢安全和增长而非表面收益的投资者来说，微软股票是一个不错的选择，今天提供可靠的覆盖、强劲的增长潜力，以及包括积极的股票回购计划在内的全面资本回报计划。