<p>在强劲的牛市中，投资者从引领市场的优质成长股中获益。然而，如今，<strong>标准普尔 500 指数</strong>(^GSPC -0.05%) 的价值在很大程度上集中在少数几只股票上，这些股票已经变得如此庞大，以至于在某种程度上，它们主导了所谓的 “市场”。</p>
<p>这可能意味着许多不同的事情。其中之一是，市场上有一些优秀的小型股票，其增长速度远快于标准普尔 500 指数，而投资者可能不会真正注意到它们，因为它们被一个或几个更大股票所淹没。你需要稍微寻找一下才能找到它们，但这是值得的。</p>
<p><strong>MercadoLibre</strong>(MELI 0.10%) 就是这样一只股票。它永远不会出现在标准普尔 500 指数中，因为它不是美国股票。它的市值为 1190 亿美元，远小于 “七大巨头” 股票和市场上大多数最大的股票。但它增长迅速，远超市场，是终极的成长股。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE2MjAvcGF5LWNyZWRpdC1jYXJkLXJlc3RhdXJhbnQtZGluaW5nLWRpZ2l0YWwtcGF5bWVudC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE2MjAvcGF5LWNyZWRpdC1jYXJkLXJlc3RhdXJhbnQtZGluaW5nLWRpZ2l0YWwtcGF5bWVudC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>电子商务渗透率低</h2>
<p>MercadoLibre 的核心业务是电子商务。它在 18 个拉丁美洲市场运营类似于 <strong>亚马逊</strong> 的市场，而该地区在电子商务方面的渗透率仍然低于其他全球市场。其渗透率约为 14%，而美国为 26%，中国为 31%，这为其提供了广阔的增长空间。</p>
<p>管理层专注于创造价值主张，以吸引更多客户尝试在线购物。最近的一些举措包括将巴西的免运费门槛从 70 雷亚尔降低到 19 雷亚尔，并降低卖家的运费，使其更容易将节省的费用转嫁给客户。它还有一个引人注目的会员计划，包括访问 <strong>Disney+</strong>、现金返还选项、免费运送的 Meli 发货日和其他福利。</p>
<p>这些方法正在奏效，吸引了大量新客户。第二季度，活跃客户同比增长 25%，总商品交易额同比增长 37%（货币中性）。销售商品数量增长了 31%。每位独特买家的销售商品数量增长了 5%，考虑到新买家的数量，这一表现令人印象深刻。</p>
<p>购买频率和在三个或更多类别中购买的客户数量都在上升。这吸引了更多卖家，并导致更具吸引力的价值主张，形成了强大的自我强化网络效应。</p>
<h2>在金融科技方面取得进展</h2>
<p>MercadoLibre 为未充分银行化的客户启动了数字钱包业务，使他们能够参与其电子商务平台，并将原有的 MercadoPago 数字支付应用扩展为完整的金融服务应用，提供银行账户和信贷产品。</p>
<p>在其四个主要市场中，MercadoLibre 是月活跃用户（MAU）数量最多的金融科技公司，在巴西则位居第二，巴西是 <strong>NuBank</strong> 的发源地。它在金融科技方面具有优势，因为它提供的平台是更大生态系统的一部分，用户已经参与其中，从而导致更高的使用率和更低的流失率。广泛的生态系统还为其提供了丰富的数据，使其能够做出明智的信贷决策并降低信贷风险。截至第二季度末，其管理资产接近 140 亿美元，同比增长 109%，总信贷组合增长了 91%。</p>
<p>由于 MercadoLibre 所在的地区未充分银行化，这也是一个巨大的增长机会。例如，巴西的金融市场历史上一直由少数大型传统银行主导，进入门槛高，使得较不富裕的大众消费者难以获得银行账户，导致他们无法参与金融活动。但这一局面正在被打破，这些银行在总支付价值中的份额正在下降，而挑战者银行的份额则在上升。仍然有很长的路要走，像 MercadoLibre 这样的挑战者银行具有优势，因为它们为更多人提供了更大的金融接入。</p>
<h2>盈利且便宜</h2>
<p>MercadoLibre 是一只成长股，但它也是高度盈利的，这降低了风险。第二季度，营业收入同比增长 14%，利润率为 12%，公司产生了 4.54 亿美元的调整后自由现金流。</p>
<p>最后，MercadoLibre 的股票以合理的估值交易，这在优秀的成长股中非常重要，因为这为扩展和错误留出了空间。它的前瞻性一年市盈率为 35，市值与自由现金流比率为 20，这对于像 MercadoLibre 这样快速增长的公司来说是有吸引力的。</p>
<p>MercadoLibre 的股票今年表现优于市场，上涨了 38%，而标准普尔 500 指数的总涨幅为 12%，投资者应该预期这种趋势在可预见的未来将继续。</p>

拉美商业服务

<p>MercadoLibre (MELI) 被认为是一个顶级成长股，运营于拉丁美洲尚未充分渗透的电子商务市场。该公司的市值为 1190 亿美元，经历了显著增长，包括活跃客户增加 25% 和商品交易总额同比增长 37%。公司还在扩展其金融科技服务，管理资产接近 140 亿美元。MercadoLibre 实现盈利，运营收入利润率为 14%，其股票表现优于标准普尔 500 指数，今年上涨了 38%</p>

<p>In a strong bull market, investors benefit from great growth stocks that lead the charge. However, these days, the value of the <strong>S&amp;P 500</strong>(^GSPC -0.05%) largely falls into a handful of stocks that have become so big that, to some degree, they dictate what's referred to as &#34;the market.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在强劲的牛市中，投资者从引领市场的优质成长股中获益。然而，如今，<strong>标准普尔 500 指数</strong>(^GSPC -0.05%) 的价值在很大程度上集中在少数几只股票上，这些股票已经变得如此庞大，以至于在某种程度上，它们主导了所谓的 “市场”。</p>
</div><p>That could mean many different things. One of them is that there are some great, smaller stocks out there that are growing much faster than the S&amp;P 500, and investors won't really notice them because they are subsumed by a market, or several large stocks, that are so much bigger. You need to hunt a bit to find them, but it's worth it.</p>
<div class="lb-trans"><p>这可能意味着许多不同的事情。其中之一是，市场上有一些优秀的小型股票，其增长速度远快于标准普尔 500 指数，而投资者可能不会真正注意到它们，因为它们被一个或几个更大股票所淹没。你需要稍微寻找一下才能找到它们，但这是值得的。</p>
</div><p><strong>MercadoLibre</strong>(MELI 0.10%) is one such stock. It will never show up on the S&amp;P 500 because it's not a U.S. stock. It's much smaller than the &#34;Magnificent Seven&#34; stocks and most of the largest stocks on the market, with $119 billion in market cap. But it's growing quickly and crushing the market, and it's the ultimate growth stock.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>MercadoLibre</strong>(MELI 0.10%) 就是这样一只股票。它永远不会出现在标准普尔 500 指数中，因为它不是美国股票。它的市值为 1190 亿美元，远小于 “七大巨头” 股票和市场上大多数最大的股票。但它增长迅速，远超市场，是终极的成长股。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzE2MjAvcGF5LWNyZWRpdC1jYXJkLXJlc3RhdXJhbnQtZGluaW5nLWRpZ2l0YWwtcGF5bWVudC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F831620%2Fpay-credit-card-restaurant-dining-digital-payment.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Underpenetrated in e-commerce</h2>
<div class="lb-trans"><h2>电子商务渗透率低</h2>
</div><p>MercadoLibre's core business is e-commerce. It operates an <strong>Amazon</strong>-like marketplace in 18 Latin American markets, a region that's still underpenetrated in e-commerce compared with other global markets. It's about 14% penetrated, in contrast with 26% in the U.S. and 31% in China, giving it a long growth runway.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 的核心业务是电子商务。它在 18 个拉丁美洲市场运营类似于 <strong>亚马逊</strong> 的市场，而该地区在电子商务方面的渗透率仍然低于其他全球市场。其渗透率约为 14%，而美国为 26%，中国为 31%，这为其提供了广阔的增长空间。</p>
</div><p>Management is focused on creating a value proposition that will lead more customers to try online shopping. Some recent actions include lowering its free shipping threshold in Brazil from R$70 (Brazilian real) to R$19, and lowering the cost of shipping for sellers, making it easier to pass along the savings to customers. It also has a compelling membership program that includes access to <strong>Disney</strong> +, cash-back options, a Meli shipping day with free shipping, and other perks.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层专注于创造价值主张，以吸引更多客户尝试在线购物。最近的一些举措包括将巴西的免运费门槛从 70 雷亚尔降低到 19 雷亚尔，并降低卖家的运费，使其更容易将节省的费用转嫁给客户。它还有一个引人注目的会员计划，包括访问 <strong>Disney+</strong>、现金返还选项、免费运送的 Meli 发货日和其他福利。</p>
</div><p>These methods are working, and it's bringing in new customers at high rates. Active customers increased 25% year over year in the second quarter, and gross merchandise volume was up 37% over last year (currency neutral). Items sold increased 31%. Items sold per unique buyer were up 5%, an impressive display when you consider how many new buyers there were.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些方法正在奏效，吸引了大量新客户。第二季度，活跃客户同比增长 25%，总商品交易额同比增长 37%（货币中性）。销售商品数量增长了 31%。每位独特买家的销售商品数量增长了 5%，考虑到新买家的数量，这一表现令人印象深刻。</p>
</div><p>Purchase frequency and customers buying in three or more categories have both been rising. That's attracting more sellers and leading to a more compelling value proposition, creating a powerful, self-reinforcing network effect.</p>
<div class="lb-trans"><p>购买频率和在三个或更多类别中购买的客户数量都在上升。这吸引了更多卖家，并导致更具吸引力的价值主张，形成了强大的自我强化网络效应。</p>
</div><h2>Making strides in fintech</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在金融科技方面取得进展</h2>
</div><p>MercadoLibre started a digital wallet business for underbanked customers to be able to participate on its e-commerce platform, and it has expanded the original MercadoPago digital payments app into a full financial services app, with bank accounts and credit products.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 为未充分银行化的客户启动了数字钱包业务，使他们能够参与其电子商务平台，并将原有的 MercadoPago 数字支付应用扩展为完整的金融服务应用，提供银行账户和信贷产品。</p>
</div><p>MercadoLibre is the top fintech company in amount of monthly active users (MAU) in three of its four top markets, and second in Brazil, home of <strong>NuBank</strong>. It has an edge in fintech because it offers a platform that's part of a larger ecosystem where users are already engaged, leading to higher usage and lower churn. The wide ecosystem also provides it with rich data that it uses to make well-informed credit decisions and lower credit risk. It has nearly $14 billion in assets under management as of the end of the second quarter, a 109% increase over last year, and the total credit portfolio was up 91%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其四个主要市场中，MercadoLibre 是月活跃用户（MAU）数量最多的金融科技公司，在巴西则位居第二，巴西是 <strong>NuBank</strong> 的发源地。它在金融科技方面具有优势，因为它提供的平台是更大生态系统的一部分，用户已经参与其中，从而导致更高的使用率和更低的流失率。广泛的生态系统还为其提供了丰富的数据，使其能够做出明智的信贷决策并降低信贷风险。截至第二季度末，其管理资产接近 140 亿美元，同比增长 109%，总信贷组合增长了 91%。</p>
</div><p>Since as a region, MercadoLibre's markets are underbanked, this is also a huge growth opportunity. For example, finance in Brazil has historically been dominated by a handful of large, legacy banks with a high barrier to entry, making it challenging for less affluent mass consumers to get a bank account and leaving them without access to financial engagement. But that's being disrupted, and these banks' share of total payment value has been decreasing, while challenger banks' share has been increasing. There's still a ways to go, and challenger banks like MercadoLibre have an edge, as they offer greater financial access to more people.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于 MercadoLibre 所在的地区未充分银行化，这也是一个巨大的增长机会。例如，巴西的金融市场历史上一直由少数大型传统银行主导，进入门槛高，使得较不富裕的大众消费者难以获得银行账户，导致他们无法参与金融活动。但这一局面正在被打破，这些银行在总支付价值中的份额正在下降，而挑战者银行的份额则在上升。仍然有很长的路要走，像 MercadoLibre 这样的挑战者银行具有优势，因为它们为更多人提供了更大的金融接入。</p>
</div><h2>Profitable and cheap</h2>
<div class="lb-trans"><h2>盈利且便宜</h2>
</div><p>MercadoLibre is a growth stock, but it's also highly profitable, which lowers risk. Operating income increased 14% year over year in the second quarter with a 12% margin, and the company produced $454 million in adjusted free cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 是一只成长股，但它也是高度盈利的，这降低了风险。第二季度，营业收入同比增长 14%，利润率为 12%，公司产生了 4.54 亿美元的调整后自由现金流。</p>
</div><p>Finally, MercadoLibre stock trades at a reasonable valuation, which is important in a great growth stock, because it leaves room for expansion and error. It trades at a forward, one-year P/E ratio of 35 and a price-to-free cash flow ratio of 20, which is attractive for a company growing as quickly as MercadoLibre.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，MercadoLibre 的股票以合理的估值交易，这在优秀的成长股中非常重要，因为这为扩展和错误留出了空间。它的前瞻性一年市盈率为 35，市值与自由现金流比率为 20，这对于像 MercadoLibre 这样快速增长的公司来说是有吸引力的。</p>
</div><p>MercadoLibre stock is trouncing the market this year, up 38% versus the S&amp;P 500's total 12% gain, and investors should expect that to continue for the foreseeable future.</p>
<div class="lb-trans"><p>MercadoLibre 的股票今年表现优于市场，上涨了 38%，而标准普尔 500 指数的总涨幅为 12%，投资者应该预期这种趋势在可预见的未来将继续。</p>
</div>

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