<p>（重复原定于 9 月 12 日发布的专栏，无变化）</p>
<p>美国中央银行广泛预计将在周三降息</p>
<p>市场显示降息 25 个基点的概率为 90%，降息 50 个基点的概率为 10%</p>
<p>美联储会议在疲弱的美国就业报告之后召开</p>
<p>作者：路易斯·克劳斯科夫</p>
<p>纽约，9 月 12 日（路透社）——投资者将关注美联储在下周会议上如何传达其对疲软的美国劳动力市场的担忧，并预计中央银行将在九个月内首次降息，以支持就业。</p>
<p>周四，通胀数据略高于预期。然而，市场参与者并不认为这会阻止美联储在周三降息，此前几份关于美国就业增长的悲观报告。</p>
<p>下周降息的幅度以及美联储预计未来几个月将降息多少仍然存在疑问。</p>
<p>“随着近期贸易和财政政策的稳定，美联储重新成为投资者关注的焦点，” 联邦金融网络首席市场策略师克里斯·法西亚诺表示。</p>
<p>“现在劳动力市场正在减弱，美联储成为投资者关注的主要故事，看看他们如何应对这一情况，” 法西亚诺说。</p>
<p>市场对美联储将降息的预期帮助主要美国股指创下历史新高，同时对人工智能的潜力、强劲的企业盈利以及对特朗普总统关税带来的经济影响的担忧缓解也引发了兴奋。基准标准普尔 500 指数（.SPX）截至 2025 年上涨了 12%。</p>
<p>截至周四，联邦基金期货显示，市场预计美联储在下周三的政策决定中降息 25 个基点的概率为 90%，根据 LSEG 的数据。其余的预期则留有约 10% 的可能性进行大于标准的 50 个基点的降息。根据 DataTrek Research 的联合创始人尼古拉斯·科拉斯的数据，自 1990 年以来，美联储共降息 55 次，其中 60% 为 25 个基点的降息。</p>
<p>科拉斯在一份研究报告中表示，美联储 18 次降息 50 个基点中，除了一个例外，其他均发生在经济衰退期间或刚刚结束后。唯一的例外是在 2024 年 9 月，这是去年三次降息共计 100 个基点中的第一次，导致当前利率为 4.25%-4.5%。</p>
<p>“根据这一历史，联邦储备和市场都知道，50 个基点的降息将表明美联储对美国经济的短期前景感到担忧，” 科拉斯在报告中表示。</p>
<p>目前，联邦基金期货预计到 12 月将有 73 个基点的降息，几乎相当于三次标准降息。美联储将在周三发布最新的经济预测摘要，更新其对经济和货币政策的看法。</p>
<p>由于美联储在 2025 年迄今保持利率不变，主席杰罗姆·鲍威尔和其他美联储官员对特朗普的进口关税可能导致更高通胀表示谨慎，认为这是推迟降息的原因。周四的数据表明，消费者价格指数在 8 月份同比上涨了 2.9%，这是自 1 月份以来的最大月度涨幅。虽然美联储有确保价格稳定和最大就业的双重任务，但 PNC 金融服务集团首席投资策略师马永宇表示，投资者希望听到中央银行主要关注支持劳动力市场。在连续两个月的美国就业报告疲软后，本周政府修正数据显示，经济在截至 3 月的 12 个月内可能创造了 911,000 个工作岗位，远低于之前的估计。</p>
<p>“这些就业修正数据实在是太惊人了，值得关注，” 马说。市场希望听到 “有明确且普遍的转变，以确保这种疲软不会变得更糟。” 华尔街还将关注科技股和人工智能交易，此前周三甲骨文（ORCL.N）的股价上涨了 36%，使该公司的市值接近 1 万亿美元。这家企业软件制造商的惊人股价上涨是由于一波数十亿美元的云交易，显示出在人工智能竞赛中对计算能力的争夺。</p>
<p>甲骨文的股价飙升 “从市场动态的角度来看是惊人的，这样一家大公司会看到如此规模的市场反应，” PNC 的马说。“这说明了经济、科技和人工智能的发展正在非常迅速地发生。”</p>

甲骨文

<p>投资者正在期待美联储在即将召开的会议上对美国劳动力市场疲软的回应，预计有 90% 的可能性会降息 25 个基点。最近的就业报告引发了担忧，促使市场预期美联储将优先考虑支持劳动力市场。中央银行的决定可能会影响股市表现，特别是在科技领域，正如甲骨文的股票大幅上涨所示。美联储的经济预测也将受到密切关注，尤其是在通胀数据和就业修正显示新增就业人数低于之前预估的情况下</p>

<p>(Repeats SCHEDULED COLUMN originally published on Sept 12, no changes)</p>
<div class="lb-trans"><p>（重复原定于 9 月 12 日发布的专栏，无变化）</p>
</div><p>US central bank widely expected to cut rates on Wednesday</p>
<div class="lb-trans"><p>美国中央银行广泛预计将在周三降息</p>
</div><p>Markets suggest 90% chance of 25 bp cut, 10% chance of 50 bps</p>
<div class="lb-trans"><p>市场显示降息 25 个基点的概率为 90%，降息 50 个基点的概率为 10%</p>
</div><p>Fed meeting comes on heels of weak US employment reports</p>
<div class="lb-trans"><p>美联储会议在疲弱的美国就业报告之后召开</p>
</div><p>By Lewis Krauskopf</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：路易斯·克劳斯科夫</p>
</div><p>NEW YORK, Sept 12 (Reuters) - Investors will look for the Federal Reserve to communicate how worried it is about the flagging U.S. labor market at its meeting next week and they expect the central bank to cut interest rates for the first time in nine months to shore up employment.</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约，9 月 12 日（路透社）——投资者将关注美联储在下周会议上如何传达其对疲软的美国劳动力市场的担忧，并预计中央银行将在九个月内首次降息，以支持就业。</p>
</div><p>On Thursday, inflation data came in slightly hotter than expected. Still, market players did not expect this would dissuade the Fed from easing rates on Wednesday, following several downbeat reports about U.S. job growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>周四，通胀数据略高于预期。然而，市场参与者并不认为这会阻止美联储在周三降息，此前几份关于美国就业增长的悲观报告。</p>
</div><p>More in doubt was the size of next week’s cut and how much the Fed expects to decrease rates in the coming months.</p>
<div class="lb-trans"><p>下周降息的幅度以及美联储预计未来几个月将降息多少仍然存在疑问。</p>
</div><p>With some recent stability in trade and fiscal policy, “the Fed has moved back onto the front burner for investors going forward,” said Chris Fasciano, chief market strategist at Commonwealth Financial Network.</p>
<div class="lb-trans"><p>“随着近期贸易和财政政策的稳定，美联储重新成为投资者关注的焦点，” 联邦金融网络首席市场策略师克里斯·法西亚诺表示。</p>
</div><p>“Now that the labor market is weakening, the Fed becomes the dominant story for investors as to how they address that,” Fasciano said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“现在劳动力市场正在减弱，美联储成为投资者关注的主要故事，看看他们如何应对这一情况，” 法西亚诺说。</p>
</div><p>Expectations that the Fed will reduce interest rates have helped lift the major U.S. stock indexes to record highs, along with excitement over the potential of artificial intelligence, strong corporate earnings and calming fears about the economic fallout from President Donald Trump’s tariffs. The benchmark S&amp;P 500 (.SPX) is up 12% so far in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>市场对美联储将降息的预期帮助主要美国股指创下历史新高，同时对人工智能的潜力、强劲的企业盈利以及对特朗普总统关税带来的经济影响的担忧缓解也引发了兴奋。基准标准普尔 500 指数（.SPX）截至 2025 年上涨了 12%。</p>
</div><p>As of Thursday, Fed fund futures indicated that markets were expecting a 90% chance that the Fed lowers rates by 25 basis points in next Wednesday’s policy decision, according to LSEG data. The balance of expectations left about a 10% chance for a larger-than-standard 50 bp cut. Of the 55 rate reductions in the fed funds rate since 1990, 60% of those have been 25 basis point cuts, according to Nicholas Colas, co-founder of DataTrek Research.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至周四，联邦基金期货显示，市场预计美联储在下周三的政策决定中降息 25 个基点的概率为 90%，根据 LSEG 的数据。其余的预期则留有约 10% 的可能性进行大于标准的 50 个基点的降息。根据 DataTrek Research 的联合创始人尼古拉斯·科拉斯的数据，自 1990 年以来，美联储共降息 55 次，其中 60% 为 25 个基点的降息。</p>
</div><p>Of the 18 times the Fed has cut by 50 bps, all but one occurred during or just after recessions, Colas said in a research note. The one exception was in September 2024, which was the first of three cuts totaling 100 basis points last year, resulting in the current rate of 4.25%-4.5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>科拉斯在一份研究报告中表示，美联储 18 次降息 50 个基点中，除了一个例外，其他均发生在经济衰退期间或刚刚结束后。唯一的例外是在 2024 年 9 月，这是去年三次降息共计 100 个基点中的第一次，导致当前利率为 4.25%-4.5%。</p>
</div><p>“Based on this history, which both the Fed and markets know, a 50 basis point cut would signal that the (Fed) is worried about the near future of the U.S. economy,” Colas said in the note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“根据这一历史，联邦储备和市场都知道，50 个基点的降息将表明美联储对美国经济的短期前景感到担忧，” 科拉斯在报告中表示。</p>
</div><p>As it stands, Fed fund futures were baking in expectations of 73 basis points of easing by December or nearly three standard cuts. The central bank on Wednesday will give its latest summary of economic projections, updating its view of the economy and monetary policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，联邦基金期货预计到 12 月将有 73 个基点的降息，几乎相当于三次标准降息。美联储将在周三发布最新的经济预测摘要，更新其对经济和货币政策的看法。</p>
</div><p>As the Fed has held steady on rates so far in 2025, Chair Jerome Powell and other Fed officials have expressed wariness about Trump’s import tariffs possibly leading to higher inflation as a reason for forestalling rate cuts. Data on Thursday showed the consumer price index rose 2.9% on an annual basis in August, including the biggest monthly rise since January. While the Fed has a dual mandate to ensure stable prices and maximum employment, investors will want to hear that the central bank is primarily focused on supporting the labor market, said Yung-Yu Ma, chief investment strategist at PNC Financial Services Group. After back-to-back weak monthly U.S. employment reports, a government revision this week showed the economy likely created 911,000 fewer jobs in the 12 months through March than previously estimated.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于美联储在 2025 年迄今保持利率不变，主席杰罗姆·鲍威尔和其他美联储官员对特朗普的进口关税可能导致更高通胀表示谨慎，认为这是推迟降息的原因。周四的数据表明，消费者价格指数在 8 月份同比上涨了 2.9%，这是自 1 月份以来的最大月度涨幅。虽然美联储有确保价格稳定和最大就业的双重任务，但 PNC 金融服务集团首席投资策略师马永宇表示，投资者希望听到中央银行主要关注支持劳动力市场。在连续两个月的美国就业报告疲软后，本周政府修正数据显示，经济在截至 3 月的 12 个月内可能创造了 911,000 个工作岗位，远低于之前的估计。</p>
</div><p>“Those job revisions are just so extraordinary that it demands attention,” Ma said. Markets want to hear that “there’s a clear and pervasive shift to making sure that that weakness doesn’t become worse.” Wall Street will also focus on technology shares and the AI trade after Wednesday’s 36% surge in shares of Oracle (ORCL.N) pushed the company’s market value close to $1 trillion. The enterprise software maker’s stunning stock gains were fueled by a wave of multi-billion-dollar cloud deals, showing the scramble for computing power in the AI race.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这些就业修正数据实在是太惊人了，值得关注，” 马说。市场希望听到 “有明确且普遍的转变，以确保这种疲软不会变得更糟。” 华尔街还将关注科技股和人工智能交易，此前周三甲骨文（ORCL.N）的股价上涨了 36%，使该公司的市值接近 1 万亿美元。这家企业软件制造商的惊人股价上涨是由于一波数十亿美元的云交易，显示出在人工智能竞赛中对计算能力的争夺。</p>
</div><p>The Oracle stock surge was “stunning from a market dynamic standpoint that such a large company would see a market reaction of that magnitude,” PNC’s Ma said. “It illustrates about the economy and about technology and about AI that these developments are taking place very fast.”</p>
<div class="lb-trans"><p>甲骨文的股价飙升 “从市场动态的角度来看是惊人的，这样一家大公司会看到如此规模的市场反应，” PNC 的马说。“这说明了经济、科技和人工智能的发展正在非常迅速地发生。”</p>
</div>

Wall St Week Ahead-Investors seek Fed's view of shaky labor market as rate cut looms

- 美联储预计将在下周会议上首次降息以支持就业。  
- 市场预期降息 25 个基点的概率为 90%。  
- 近期就业数据疲软引发投资者对经济前景的担忧。  

华尔街下周展望——随着降息的临近，投资者希望了解美联储对不稳定劳动力市场的看法