<p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 7.21%）是全球最大的电动车（EV）制造商之一，但日益激烈的竞争正在逐渐侵蚀其市场份额。电动车销售仍然是特斯拉财务业绩的主要驱动力，但首席执行官埃隆·马斯克正在努力通过将资源转向自动驾驶汽车和机器人等新产品来为公司未来做好准备。</p>
<p>由资深科技投资者凯西·伍德创立的阿克投资管理公司预测，自动驾驶汽车将改变特斯拉的经济模式。事实上，阿克认为到 2029 年，该公司的高达 86% 的收益将来自自动驾驶出租车，这将为股价达到 2600 美元铺平道路。这将比特斯拉目前的股价上涨 615%。</p>
<p>阿克的预测有多现实？让我们深入探讨。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzMyMzgvYS10ZXNsYS1kZWFsZXJzaGlwLXdpdGgtdHdvLXRlc2xhLWVsZWN0cmljLXZlaGljbGVzLXBhcmtlZC1vdXQtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="420" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzMyMzgvYS10ZXNsYS1kZWFsZXJzaGlwLXdpdGgtdHdvLXRlc2xhLWVsZWN0cmljLXZlaGljbGVzLXBhcmtlZC1vdXQtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：特斯拉。</p>
<h2>特斯拉的电动车业务正在疲软</h2>
<p>为了满足阿克对 2029 年的乐观预测，特斯拉必须从销售乘用电动车转向销售自动驾驶出租车，并且还必须建立新的服务，如自动驾驶叫车网络。</p>
<p>不幸的是，特斯拉目前正处于弱势地位，这迫使其比公司可能希望的更早进行这一转变。毕竟，政府监管机构尚未批准特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件在美国任何地方的无人使用，这对其即将推出的 Cybercab 出租车的成功构成了巨大障碍。</p>
<p>特斯拉在 2024 年交付了 179 万辆乘用电动车，比前一年下降了 1%，这是自 2011 年推出旗舰车型 Model S 以来的首次年度下降。2025 年的情况更糟，前半年交付量下降了惊人的 13%。这导致特斯拉的收入下降了 14%，每股收益（EPS）暴跌 31%，这无疑令人担忧。</p>
<p>竞争的快速增加是特斯拉困境的一个关键原因。像中国的 <strong>比亚迪</strong> 这样的低成本电动车制造商正在一些特斯拉最大的市场中取得重大进展。尽管电动车注册整体上增长了 33%，但特斯拉在欧洲的销售在 7 月份下降了 40%。而比亚迪在该地区的销售则增长了 225%。</p>
<p>简单来说，特斯拉在乘用电动车市场迅速失去市场份额。公司正在推出一款自己的低成本电动车以进行竞争，但生产刚刚开始，因此可能要到明年才能发挥作用。</p>
<h2>特斯拉的 86% 收益可能很快来自自动驾驶出租车</h2>
<p>埃隆·马斯克正在对自动驾驶叫车进行重大投资。Cybercab 将在 2026 年进入大规模生产，将完全依赖特斯拉的 FSD 软件运行，因此设计为无需任何人工干预即可操作。理论上，这意味着它可以全天候运载乘客甚至小型商业货物，为公司创造一个有利可图的新收入来源。</p>
<p>扩大这一业务将面临挑战。我提到过 FSD 尚未获得美国的无人使用批准，但特斯拉还必须与已经与 20 家公司合作的成熟叫车巨头 <strong>优步</strong> 竞争。每月已有约 1.8 亿人使用优步，因此它在主导自动驾驶叫车行业方面处于比特斯拉更有利的位置，后者必须从零开始建立整个网络。</p>
<p>然而，阿克认为特斯拉最终会成功。其预测表明，到 2029 年，公司将实现 1.2 万亿美元的年收入，其中 63%（7560 亿美元）将来自其出租车平台。阿克表示，这可能转化为 4.4 亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA），其中 86% 归因于出租车，因为其利润率很高——人类司机是现有叫车网络中最大的成本，但出租车不需要他们。</p>
<h2>不要急于购买特斯拉股票</h2>
<p>在我看来，阿克的预测过于雄心勃勃。华尔街认为特斯拉在 2025 年的收入约为 930 亿美元（根据 Yahoo! Finance），因此这一数字在未来四年内必须增长近 1200%，才能达到阿克的 1.2 万亿美元预测——这还得依赖一款尚未上路的新出租车产品。</p>
<p>特斯拉的估值是另一个问题。其股票的市盈率（P/E）高达 209，几乎是 <strong>纳斯达克 100</strong> 科技指数（市盈率为 31.6）的七倍。请记住，特斯拉的收益目前正在_缩水_，这使得其高估值更难以证明。</p>
<p>因此，我对特斯拉股票在未来四年内可能上涨 615% 以达到阿克的 2600 美元目标持谨慎态度。如果公司的出租车平台能像阿克预测的那样成功，那可能是有可能的，但我认为在如此短的时间内不太可能。毕竟，埃隆·马斯克已经承诺无监督的自动驾驶汽车长达 10 年，而特斯拉_仍然_没有交付。</p>

特斯拉

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<p>特斯拉在电动车市场面临日益激烈的竞争，导致销售和收益下降。首席执行官埃隆·马斯克正转向自动驾驶汽车，阿克投资管理公司预测到 2029 年，特斯拉的 86% 收益可能来自机器人出租车。然而，挑战包括监管障碍以及来自像优步这样的成熟打车服务的竞争。尽管阿克预测显著的收入增长，但考虑到特斯拉目前的财务困境和高估值，对这些预测的可行性仍然存在怀疑</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA 7.21%) is one of the world's largest manufacturers of electric vehicles (EVs), but rising competition is slowly chipping away at its market share. EV sales are still the main driver of Tesla's financial results, but CEO Elon Musk is trying to future-proof the company by steering its resources into new products like autonomous vehicles and robotics.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 7.21%）是全球最大的电动车（EV）制造商之一，但日益激烈的竞争正在逐渐侵蚀其市场份额。电动车销售仍然是特斯拉财务业绩的主要驱动力，但首席执行官埃隆·马斯克正在努力通过将资源转向自动驾驶汽车和机器人等新产品来为公司未来做好准备。</p>
</div><p>Ark Investment Management, which was founded by seasoned tech investor Cathie Wood, predicts autonomous vehicles will transform Tesla's economics. In fact, Ark thinks a whopping 86% of the company's earnings will come from self-driving robotaxis by 2029, paving the way for a stock price of $2,600. That would be a 615% increase from where Tesla stock trades today.</p>
<div class="lb-trans"><p>由资深科技投资者凯西·伍德创立的阿克投资管理公司预测，自动驾驶汽车将改变特斯拉的经济模式。事实上，阿克认为到 2029 年，该公司的高达 86% 的收益将来自自动驾驶出租车，这将为股价达到 2600 美元铺平道路。这将比特斯拉目前的股价上涨 615%。</p>
</div><p>How realistic is Ark's forecast? Let's dive in.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿克的预测有多现实？让我们深入探讨。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzMyMzgvYS10ZXNsYS1kZWFsZXJzaGlwLXdpdGgtdHdvLXRlc2xhLWVsZWN0cmljLXZlaGljbGVzLXBhcmtlZC1vdXQtZnJvbnQucG5nJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833238%2Fa-tesla-dealership-with-two-tesla-electric-vehicles-parked-out-front.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：特斯拉。</p>
</div><h2>Tesla's EV business is sputtering</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的电动车业务正在疲软</h2>
</div><p>To meet Ark's bullish 2029 forecast, Tesla will have to transition from selling passenger EVs to selling self-driving robotaxis, and it will also have to build new services like an autonomous ride-hailing network.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了满足阿克对 2029 年的乐观预测，特斯拉必须从销售乘用电动车转向销售自动驾驶出租车，并且还必须建立新的服务，如自动驾驶叫车网络。</p>
</div><p>Unfortunately, Tesla is currently operating from a position of weakness, which is forcing this shift earlier than the company perhaps would have liked. After all, government regulators haven't approved Tesla's full self-driving (FSD) software for unsupervised use <em>anywhere</em> in the U.S. yet, which is a huge barrier to the success of its upcoming Cybercab robotaxi.</p>
<div class="lb-trans"><p>不幸的是，特斯拉目前正处于弱势地位，这迫使其比公司可能希望的更早进行这一转变。毕竟，政府监管机构尚未批准特斯拉的全自动驾驶（FSD）软件在美国任何地方的无人使用，这对其即将推出的 Cybercab 出租车的成功构成了巨大障碍。</p>
</div><p>Tesla delivered 1.79 million passenger EVs during 2024, which was down 1% from the prior year, marking the first annual decline since the company launched its flagship Model S in 2011. The situation is much worse in 2025, with deliveries shrinking by a whopping 13% in the first half of the year. This led to a 14% decline in Tesla's revenue and a 31% collapse in its earnings per share (EPS) during the same period, which is alarming to say the least.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在 2024 年交付了 179 万辆乘用电动车，比前一年下降了 1%，这是自 2011 年推出旗舰车型 Model S 以来的首次年度下降。2025 年的情况更糟，前半年交付量下降了惊人的 13%。这导致特斯拉的收入下降了 14%，每股收益（EPS）暴跌 31%，这无疑令人担忧。</p>
</div><p>A rapid increase in competition is a key reason for Tesla's woes. Low-cost EV producers like China-based <strong>BYD</strong> are making serious inroads into some of Tesla's biggest markets. Tesla's sales sank by 40% across Europe in July, despite EV registrations <em>climbing</em> by 33% overall. BYD, on the other hand, saw a whopping 225% increase in sales in the region.</p>
<div class="lb-trans"><p>竞争的快速增加是特斯拉困境的一个关键原因。像中国的 <strong>比亚迪</strong> 这样的低成本电动车制造商正在一些特斯拉最大的市场中取得重大进展。尽管电动车注册整体上增长了 33%，但特斯拉在欧洲的销售在 7 月份下降了 40%。而比亚迪在该地区的销售则增长了 225%。</p>
</div><p>Simply put, Tesla is quickly losing market share in the passenger EV space. The company is launching a low-cost EV of its own in order to compete, but production just started so it probably won't be a factor until next year at the earliest.</p>
<div class="lb-trans"><p>简单来说，特斯拉在乘用电动车市场迅速失去市场份额。公司正在推出一款自己的低成本电动车以进行竞争，但生产刚刚开始，因此可能要到明年才能发挥作用。</p>
</div><h2>86% of Tesla's earnings could soon come from autonomous robotaxis</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的 86% 收益可能很快来自自动驾驶出租车</h2>
</div><p>Elon Musk is making a big bet on autonomous ride-hailing. The Cybercab, which will enter mass production in 2026, will run entirely on Tesla's FSD software, so it's designed to operate without any human intervention. In theory, that means it can haul passengers and even small commercial loads at all hours of the day, creating a lucrative new revenue stream for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>埃隆·马斯克正在对自动驾驶叫车进行重大投资。Cybercab 将在 2026 年进入大规模生产，将完全依赖特斯拉的 FSD 软件运行，因此设计为无需任何人工干预即可操作。理论上，这意味着它可以全天候运载乘客甚至小型商业货物，为公司创造一个有利可图的新收入来源。</p>
</div><p>Scaling this business will come with challenges. I mentioned FSD isn't approved for unsupervised use in the U.S. just yet, but Tesla will also have to compete with established ride-hailing giants like <strong>Uber Technologies</strong>, which has already partnered with 20 other companies in the autonomous driving space. Around 180 million people already use Uber every single month, so it's in a much better position to dominate the autonomous ride-hailing industry compared to Tesla, which has to build an entire network from scratch.</p>
<div class="lb-trans"><p>扩大这一业务将面临挑战。我提到过 FSD 尚未获得美国的无人使用批准，但特斯拉还必须与已经与 20 家公司合作的成熟叫车巨头 <strong>优步</strong> 竞争。每月已有约 1.8 亿人使用优步，因此它在主导自动驾驶叫车行业方面处于比特斯拉更有利的位置，后者必须从零开始建立整个网络。</p>
</div><p>However, Ark thinks Tesla will eventually make it work. Its forecasts suggest the company will generate $1.2 trillion in annual revenue by 2029, with 63% ($756 billion) coming from its robotaxi platform alone. Ark says that could translate to $440 million in earnings before interest, tax, depreciation, and amortization (EBITDA), with 86% attributable to the robotaxi because of its high profit margins -- human drivers are the largest cost in existing ride-hailing networks, but the robotaxi won't need them.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，阿克认为特斯拉最终会成功。其预测表明，到 2029 年，公司将实现 1.2 万亿美元的年收入，其中 63%（7560 亿美元）将来自其出租车平台。阿克表示，这可能转化为 4.4 亿美元的息税折旧摊销前利润（EBITDA），其中 86% 归因于出租车，因为其利润率很高——人类司机是现有叫车网络中最大的成本，但出租车不需要他们。</p>
</div><h2>Don't rush to buy Tesla stock just yet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>不要急于购买特斯拉股票</h2>
</div><p>In my opinion, Ark's predictions are too ambitious. Wall Street thinks Tesla will generate around $93 billion in revenue during 2025 (according to Yahoo! Finance), so that figure will have to grow by almost 1,200% over the next four years to meet Ark's forecast of $1.2 trillion -- driven by a brand-new robotaxi product that hasn't even hit the road yet.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我看来，阿克的预测过于雄心勃勃。华尔街认为特斯拉在 2025 年的收入约为 930 亿美元（根据 Yahoo! Finance），因此这一数字在未来四年内必须增长近 1200%，才能达到阿克的 1.2 万亿美元预测——这还得依赖一款尚未上路的新出租车产品。</p>
</div><p>Tesla's valuation is another issue. Its stock is trading at an eye-popping price-to-earnings (P/E) ratio of 209, making it almost seven times as expensive than the <strong>Nasdaq-100</strong> technology index -- which trades at a P/E ratio of 31.6. Remember, Tesla's earnings are currently <em>shrinking</em>, which makes its premium valuation even harder to justify.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的估值是另一个问题。其股票的市盈率（P/E）高达 209，几乎是 <strong>纳斯达克 100</strong> 科技指数（市盈率为 31.6）的七倍。请记住，特斯拉的收益目前正在_缩水_，这使得其高估值更难以证明。</p>
</div><p>Therefore, I'm hesitant to buy into the idea that Tesla stock could surge by another 615% over the next four years to reach Ark's price target of $2,600. It might be possible if the company's robotaxi platform becomes as successful as Ark predicts, but I think that's unlikely in such a short period of time. After all, Elon Musk has promised unsupervised self-driving cars for the last 10 years, and Tesla <em>still</em> hasn't delivered.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我对特斯拉股票在未来四年内可能上涨 615% 以达到阿克的 2600 美元目标持谨慎态度。如果公司的出租车平台能像阿克预测的那样成功，那可能是有可能的，但我认为在如此短的时间内不太可能。毕竟，埃隆·马斯克已经承诺无监督的自动驾驶汽车长达 10 年，而特斯拉_仍然_没有交付。</p>
</div>

Tesla Makes Money Selling Electric Vehicles, but 86% of Its Earnings Could Soon Come From This Instead

- 特斯拉面临竞争加剧，2024 年电动车销量下降 1%。  
- 预计到 2029 年，特斯拉 86% 的收益将来自自动驾驶出租车。  
- 分析认为特斯拉的预测过于乐观，当前市值难以支撑。  

特斯拉目前通过销售电动车盈利，但其 86% 的收益可能很快将转向其他来源