<p>（保险人）- 在 2026 年 1 月的续保前，结构性再保险的需求依然强劲，因为高保留率持续使承保人面临波动性，行业评论人士告诉《保险人》。</p>
<p>多年来， cedants 一直在探索潜在的结构性保障以保护其收益，米勒再保险业务的全球发起和战略顾问负责人 Judith Zeleny 说。</p>
<p>在蒙特卡洛会议上接受《保险人》采访时，Zeleny 表示，当前的地缘政治因素和利率下降也对承保人的股本回报施加了压力。</p>
<p>“（Cedants）希望在净保留基础上保护收益，” Zeleny 说。“这通常是通过各种结构实现的。通常是多年的。我们看到越来越多的人向我们咨询整体账户结构，而不是单一险种。”</p>
<p>Guy Carpenter 的全球风险解决方案负责人 Ed Hochberg 也表示，他看到 “对收益保护的兴趣很大”。“我认为这似乎一直有需求，但供应不多，现在似乎有更多的供应，” Hochberg 说。</p>
<p>“这些产品的范围从相对简单的、较低附加点的灾害超额损失（XoL）到更复杂的灾害聚合类型结构，再到多险种聚合类型的产品，可能在多年的基础上或有时跨多个险种增加一些结构。”</p>
<p>推动需求的条件</p>
<p>由于再保险公司减少对较轻微、频繁损失的承保，Cedants 在 2023 年面临显著更高的保留率。尽管市场条件预计在 2026 年 1 月的续保前会有所缓解，但条款、条件或保留水平的重大变化仍不太可能。</p>
<p>在聚合保障变得可用的地方，市场评论表明它们将仅针对特定客户，并且附加点较高。结构性再保险仍然是保护波动收益的少数选择之一。</p>
<p>“也许我们看到如此多新市场关注这一市场的原因是，由于气候变化和其他因素，某些类型财产风险的保险面临排除和挑战，因此现在实际上需要风险融资类型的解决方案，” Gallagher Re 的定制解决方案全球业务负责人 James Mounty 说。</p>
<p>Mounty 强调，欧洲是 Gallagher Re 在结构性再保险方面增长最多的地区之一，帮助保险公司应对近期因洪水和冰雹事件等造成的波动。</p>
<p>结构性再保险交易可以设计为跨多个年份或业务类别提供保障。这可以平滑 Cedants 的波动，同时允许再保险公司分散其风险，使得在单一年份或类别中可能不具吸引力的风险变得更易管理。</p>
<p>补充传统聚合保障</p>
<p>由于再保险公司 “仍然相当谨慎” 地提供传统聚合 XoL 保障，Mounty 表示，Gallagher Re 看到 Cedants 对用多年的结构性解决方案补充高附加点聚合 XoL 保障的兴趣。</p>
<p>“如果市场上可用的保障是相当远离附加点的，我们可能能够在更传统的保障内放置一个结构性聚合 XoL，以给客户提供一些额外的机会来管理净波动性。</p>
<p>再保险公司的增长策略</p>
<p>再保险公司在 Rendez-Vous 的讨论中也将潜在的结构性保障视为战略增长的一个领域。</p>
<p>在蒙特卡洛新闻发布会上发布的声明中，汉诺威再保险表示，在 2025 年的条约续保中，它在结构性再保险方面实现了 “进一步的选择性增长”。</p>
<p>它将结构性解决方案称为 “动态细分市场”，尽管它表示预计在 2026 年 1 月的需求将保持稳定。</p>
<p>在接受《保险人》电视采访时，Scor 的财产与意外保险首席执行官 Jean-Paul Conoscente 将结构性解决方案视为再保险公司目前最大的增长机会之一。</p>
<p>在上一次 1 月续保中，Scor 表示其替代解决方案部门的预计毛保费收入几乎增长了 30%，该部门专注于潜在的结构性保障，在 2024 年几乎翻倍了账簿。</p>

SCOR

<p>在 2026 年 1 月的续保之前，结构性再保险的需求强劲，主要是由于高保留率使承保人面临波动。行业专家指出， cedants 正在越来越多地寻求多年的结构性保障以保护收益。尽管再保险公司持谨慎态度，但对结构性解决方案的兴趣正在增长，尤其是在欧洲，以管理与气候变化相关的风险。汉诺威再保险和斯科再保险等再保险公司正专注于这一细分市场以实现增长，斯科再保险报告称来自替代解决方案的保费收入显著增加</p>

<p>(The Insurer) - Demand for structured reinsurance remains strong in the run-up to the January 2026 renewals as high retentions continue to expose carriers to volatility, industry commentators told The Insurer.</p>
<div class="lb-trans"><p>（保险人）- 在 2026 年 1 月的续保前，结构性再保险的需求依然强劲，因为高保留率持续使承保人面临波动性，行业评论人士告诉《保险人》。</p>
</div><p>For some years, cedants have been exploring prospective structured covers to protect their earnings, said Judith Zeleny, global head of origination and strategic advisory in the reinsurance practice at Miller.</p>
<div class="lb-trans"><p>多年来， cedants 一直在探索潜在的结构性保障以保护其收益，米勒再保险业务的全球发起和战略顾问负责人 Judith Zeleny 说。</p>
</div><p>Speaking to The Insurer at the Monte Carlo Rendez-Vous, Zeleny said current geopolitical factors and reducing interest rates were also putting pressure on carriers' returns on equity.</p>
<div class="lb-trans"><p>在蒙特卡洛会议上接受《保险人》采访时，Zeleny 表示，当前的地缘政治因素和利率下降也对承保人的股本回报施加了压力。</p>
</div><p>&#34;(Cedants) want to protect earnings on a net retention basis,&#34; Zeleny said. &#34;And that is being done on various structures. Usually, it's multiyear. We see more and more approaching us on whole-account structures rather than on single lines.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“（Cedants）希望在净保留基础上保护收益，” Zeleny 说。“这通常是通过各种结构实现的。通常是多年的。我们看到越来越多的人向我们咨询整体账户结构，而不是单一险种。”</p>
</div><p>Ed Hochberg, head of global risk solutions at Guy Carpenter, also said he saw &#34;a lot of interest&#34; in earnings protection. &#34;I think it feels like there's always been demand for this, but there wasn't much supply, and there seems to be more supply now,&#34; Hochberg said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Guy Carpenter 的全球风险解决方案负责人 Ed Hochberg 也表示，他看到 “对收益保护的兴趣很大”。“我认为这似乎一直有需求，但供应不多，现在似乎有更多的供应，” Hochberg 说。</p>
</div><p>&#34;Some of these range from fairly vanilla, either lower-down-attaching cat excess of loss (XoL) to more cat aggregate types of structures to more multiline aggregate types of products, potentially adding some structure to it, either on a multiyear basis or sometimes multiclass.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“这些产品的范围从相对简单的、较低附加点的灾害超额损失（XoL）到更复杂的灾害聚合类型结构，再到多险种聚合类型的产品，可能在多年的基础上或有时跨多个险种增加一些结构。”</p>
</div><p>THE CONDITIONS DRIVING DEMAND</p>
<div class="lb-trans"><p>推动需求的条件</p>
</div><p>Cedants faced significantly higher retentions in 2023 as reinsurers pulled back from covering less severe, more frequent losses. While market conditions are expected to ease ahead of the January 2026 renewals, meaningful changes to terms, conditions or retention levels remain unlikely.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于再保险公司减少对较轻微、频繁损失的承保，Cedants 在 2023 年面临显著更高的保留率。尽管市场条件预计在 2026 年 1 月的续保前会有所缓解，但条款、条件或保留水平的重大变化仍不太可能。</p>
</div><p>Where aggregate covers are becoming available, market commentary has suggested they will be for select clients and at high attachment points. Structured reinsurance remains one of the few options to protect volatile earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>在聚合保障变得可用的地方，市场评论表明它们将仅针对特定客户，并且附加点较高。结构性再保险仍然是保护波动收益的少数选择之一。</p>
</div><p>“Maybe the reason that we’re seeing so many new markets looking at this part of the market is that risk financing type solutions are actually required now because of the exclusions and the challenges around insuring certain types of property risk in different parts of the world because of climate change and other factors,” said James Mounty, global practice leader for customised solutions at Gallagher Re.</p>
<div class="lb-trans"><p>“也许我们看到如此多新市场关注这一市场的原因是，由于气候变化和其他因素，某些类型财产风险的保险面临排除和挑战，因此现在实际上需要风险融资类型的解决方案，” Gallagher Re 的定制解决方案全球业务负责人 James Mounty 说。</p>
</div><p>Mounty highlighted Europe as one of the geographies where Gallagher Re had seen most growth in structured reinsurance, managing insurers’ volatility amid recent losses from flood and hail events among others.</p>
<div class="lb-trans"><p>Mounty 强调，欧洲是 Gallagher Re 在结构性再保险方面增长最多的地区之一，帮助保险公司应对近期因洪水和冰雹事件等造成的波动。</p>
</div><p>Structured reinsurance transactions can be designed to provide coverage across multiple years or classes of business. This can smooth volatility for cedants while allowing reinsurers to diversify their exposure, making risks that might be unattractive in a single year or class more manageable.</p>
<div class="lb-trans"><p>结构性再保险交易可以设计为跨多个年份或业务类别提供保障。这可以平滑 Cedants 的波动，同时允许再保险公司分散其风险，使得在单一年份或类别中可能不具吸引力的风险变得更易管理。</p>
</div><p>COMPLEMENTING TRADITIONAL AGGREGATE COVERS</p>
<div class="lb-trans"><p>补充传统聚合保障</p>
</div><p>With reinsurers &#34;still pretty cautious&#34; about offering traditional aggregate XoL covers, Mounty said Gallagher Re was seeing interest from cedants in complementing high-attaching aggregate XoL covers with multiyear structured solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于再保险公司 “仍然相当谨慎” 地提供传统聚合 XoL 保障，Mounty 表示，Gallagher Re 看到 Cedants 对用多年的结构性解决方案补充高附加点聚合 XoL 保障的兴趣。</p>
</div><p>“If what’s available in the market is quite remote-attaching, we might be able to put a structured aggregate XoL just inside of the more traditional cover to give clients a little bit of extra opportunity to manage that net volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果市场上可用的保障是相当远离附加点的，我们可能能够在更传统的保障内放置一个结构性聚合 XoL，以给客户提供一些额外的机会来管理净波动性。</p>
</div><p>REINSURERS' GROWTH STRATEGIES</p>
<div class="lb-trans"><p>再保险公司的增长策略</p>
</div><p>Reinsurers also identified prospective structured covers as an area of strategic growth in discussions at the Rendez-Vous.</p>
<div class="lb-trans"><p>再保险公司在 Rendez-Vous 的讨论中也将潜在的结构性保障视为战略增长的一个领域。</p>
</div><p>In a statement released at its Monte Carlo press briefing, Hannover Re said it had achieved &#34;further selective growth&#34; in structured reinsurance at treaty renewals during 2025 so far.</p>
<div class="lb-trans"><p>在蒙特卡洛新闻发布会上发布的声明中，汉诺威再保险表示，在 2025 年的条约续保中，它在结构性再保险方面实现了 “进一步的选择性增长”。</p>
</div><p>It named structured solutions as a &#34;dynamic segment&#34;, although it said it expected stable demand at January 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>它将结构性解决方案称为 “动态细分市场”，尽管它表示预计在 2026 年 1 月的需求将保持稳定。</p>
</div><p>In an interview with The Insurer TV, Scor's P&amp;C CEO Jean-Paul Conoscente identified structured solutions as one of the reinsurer's biggest growth opportunities at the moment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接受《保险人》电视采访时，Scor 的财产与意外保险首席执行官 Jean-Paul Conoscente 将结构性解决方案视为再保险公司目前最大的增长机会之一。</p>
</div><p>At the last January renewals, Scor said it had achieved a nearly 30% increase in estimated gross premium income from its alternative solutions unit, which specialises in prospective structured covers, after nearly doubling the book in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上一次 1 月续保中，Scor 表示其替代解决方案部门的预计毛保费收入几乎增长了 30%，该部门专注于潜在的结构性保障，在 2024 年几乎翻倍了账簿。</p>
</div>

持续的波动性继续推动对结构化再保险的需求