招商证券：苹果新机销售优于预期 把握低估果链投资机会

智通财经 APP 获悉，招商证券发布研报称，苹果 (AAPL.US) iPhone 等秋季新品 9 月 12 日起开始订购，9 月 19 日正式发售。尽管秋季发布会市场普遍认为不以为然，但总体看 iPhone 新机备货超 9000 万优于去年情况下，销售趋势仍佳，i17 的高性价比有望推动销量超预期，而 17Pro 需求平稳向好，Air 款需求仍待在中国等地区全球发售后进一步观察，iPhone 新机结合未来更完备的 AI 功能望进一步助推销量。此外，苹果 3 年硬件创新加速周期开始，且其在端侧 AI 软件和生态的创新在明年值得重视，建议把握低估的果链。

招商证券主要观点如下：

iPhone 17：京东平台显示 i17 预订量 (预售前) 超 200 万人，为 i16 的近 10 倍；且目前看，苹果官网显示，i17 中国区所有配置发货时间 3-4 周，美国区大部分配置 2-3 周，优于去年同期约 1-2 周发货时间，京东平台 i17 512G 缺货无法预约。i17 情况较去年更优，主要系本次 i17 升级 120Hz 高刷、超广角及前摄、续航快充等配置的同时，降价 100 美元，性价比提升明显，更好的覆盖了中端价位群形成了有力竞争。

iPhone 17 Pro：目前中国区官网 i17 Pro 发货时间 3-4 周，美国区除深蓝配色外 2-3 周，Pro Max 中国区及美国区 3-4 周，Pro 款优于去年同期 1-2 周，PM 款在中国区优于去年同期 2-3 周。总体看 Pro 系列等候时间仍较长，符合过往趋势，本次 17Pro 外观大改版及散热/长焦/续航快充等仍具有升级亮点，有望带动 Pro 款需求平稳向好。

iPhone Air：中国区暂未发售，美国区 Air 天蓝/浅金/深空黑色发货时间约 1 周、云白色 2-3 周，本次 Air 亮点包括超薄&钛金属外观、自研调制解调器&无线连接芯片、eSIM、前后摄同时双拍视频等，Air 款在美国等候时长较 17 系列更短，建议进一步观察 Air 在中国等地区全球获得发售批准后的销量趋势。

Airpods/Watch：Airpods Pro3 中国/美国区 1 周/2-3 周；Watch S11 中国/美国区 1 周，Watch Ultra3 大部份配置中国/美国区 2 周/2-3 周，总体上销售趋势符合预期，Airpods Pro 3 AI 翻译/测心率及 Watch 高血压提醒/续航提升/5G/卫星通讯等仍具有看点。

标的方面：继续首推全面受益苹果终端 AI 创新的立讯精密 (002475.SZ)、高伟电子 (01415)；继续看好鹏鼎控股 (002938.SZ)、东山精密 (002384.SZ)、比亚迪电子 (00285)、水晶光电 (002273.SZ)、蓝特光学 (688127.SH)、瑞声科技 (02018)、舜宇光学 (02382)、长盈精密 (300115.SZ)、大族激光 (002008.SZ)，并关注领益智造 (002600.SZ)、歌尔股份 (002241.SZ)、精研科技 (300709.SZ)、统联精密 (688210.SH)、珠海冠宇 (688772.SH)、铂力特 (688333.SH)、华曙高科 (688433.SH)、恒铭达 (002947.SZ)、欣旺达 (300207.SZ)、世华科技 (688093.SH)、福立旺 (688678.SH)、环旭电子 (601231.SH)、德赛电池 (000049.SZ) 等。

风险提示

宏观经济波动加剧、下游消费需求不及预期、电子产业竞争加剧、地缘政治及汇率风险。