<p>Kerrisdale Capital 已经公开了对 <strong>CoreWeave Inc.</strong> CRWV 的空头头寸，称这家 AI 基础设施公司是一个 “债务驱动的 GPU 租赁业务，没有护城河”，并设定了一个价格目标，暗示其当前估值将下跌 90%。</p>
<h2><strong>Kerrisdale 将 CRWV 的股价定为每股 10 美元</strong></h2>
<p>这家做空公司称 CoreWeave 是 “AI 基础设施泡沫的典型代表”，认为其爆炸性增长是建立在炒作而非可持续创新之上的。</p>
<p>报告指出，CoreWeave 缺乏任何专有技术或可防御的知识产权，使其服务与竞争对手 “可互换”。报告称：“CoreWeave 未能通过最基本的财务测试——其回报低于资本成本，摧毁而非创造股东价值。” Kerrisdale 认为该公司的公允价值接近每股 10 美元。</p>
<h2><strong>CRWV 与 NVDA 的互惠关系？</strong></h2>
<p>这份激进的报告在对公司与投资者和合作伙伴 <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA 之间密切关系的日益批评中发布，一位 AI 专家 <strong>Tony Nash</strong>，AI 战略公司 Complete Intelligence 的首席执行官和创始人，形容这是一种潜在的 “公司之间以虚高价格相互购买以抬高彼此估值的圈子游戏”。</p>
<p>批评的核心是 CoreWeave 与 Nvidia 的 “异常紧密合作关系”，后者同时作为投资者、唯一的 GPU 供应商和主要客户。这种 “回环安排” 使 Nvidia 成为 CoreWeave 在 2023 年的第二大客户，占总收入的 15%。</p>
<h2><strong>CRWV 面临极端客户集中问题</strong></h2>
<p>Kerrisdale 强调其所称的 “脆弱财务模型”，依赖于利率高达 11-15% 的昂贵资产支持债务。</p>
<p>该公司预计 CoreWeave 在 2025 年将耗尽 190 亿美元现金，并面临来自极端客户集中带来的危险风险，<strong>Microsoft Corp.</strong> MSFT 占其收入的 70%。</p>
<p>根据 Kerrisdale 的说法，主要客户将 CoreWeave 视为 “权宜之计”，而非战略合作伙伴。报告声称，为了掩盖单位经济的疲弱，CoreWeave 向分析师展示了一份基于前工程师所称的 “乌托邦” 假设的 “示例” 合同。</p>
<h2><strong>价格走势</strong></h2>
<p>CRWV 周一上涨 7.60%，至每股 120.47 美元，盘后下滑 0.05%。自今年 3 月上市以来，该股上涨了 201.18%。</p>
<p><strong>Benzinga 的边缘股票排名</strong> 表示 CRWV 在短期内维持较弱的价格趋势，但在中长期内表现出较强的价格趋势。更多表现细节可在此处查看。</p>
<p><strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> SPY 和 <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> QQQ，分别跟踪 S&amp;P 500 指数和纳斯达克 100 指数，周一均上涨。根据 Benzinga Pro 数据，SPY 上涨 0.53%，至 660.91 美元，而 QQQ 上涨 0.86%，至 591.68 美元。</p>
<p>周二，道琼斯、S&amp;P 500 和纳斯达克 100 指数的期货均上涨。</p>
<ul>
<li><strong>做空者 Jim Chanos 对 AI 炒作下注，挑战 Brookfield 对 2034 年 10 倍增长的数据中心预测</strong></li>
</ul>
<p><em><strong>免责声明：</strong> 本内容部分由 AI 工具生成，并由 Benzinga 审核和发布</em></p>
<p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>

CRWV

<p>Kerrisdale Capital 对 CoreWeave Inc. (CRWV) 持有空头头寸，称其为 “债务驱动的 GPU 租赁业务”，目标股价为每股 10 美元，暗示下行空间达到 90%。该公司批评 CoreWeave 依赖 Nvidia 及其脆弱的财务模型，预计将面临显著的现金消耗和极高的客户集中风险。尽管最近股价上涨，Kerrisdale 认为 CoreWeave 的增长不可持续，更多是基于炒作而非创新</p>

<p>Kerrisdale Capital has revealed a short position against <strong>CoreWeave Inc.</strong> CRWV, labeling the AI infrastructure firm a “debt fueled GPU rental business with no moat” and setting a price target that implies 90% downside from its current valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kerrisdale Capital 已经公开了对 <strong>CoreWeave Inc.</strong> CRWV 的空头头寸，称这家 AI 基础设施公司是一个 “债务驱动的 GPU 租赁业务，没有护城河”，并设定了一个价格目标，暗示其当前估值将下跌 90%。</p>
</div><h2><strong>Kerrisdale Pegs CRWV’s Stock Price At $10 Per Share</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>Kerrisdale 将 CRWV 的股价定为每股 10 美元</strong></h2>
</div><p>The short-selling firm calls CoreWeave the “poster child of the AI infrastructure bubble,” arguing its explosive growth is built on hype rather than sustainable innovation.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家做空公司称 CoreWeave 是 “AI 基础设施泡沫的典型代表”，认为其爆炸性增长是建立在炒作而非可持续创新之上的。</p>
</div><p>The report asserts that CoreWeave lacks any proprietary technology or defensible IP, making its services “interchangeable” with competitors. “CoreWeave fails the most basic finance test – it generates returns below its cost of capital, destroying rather than creating shareholder value,” the report states. Kerrisdale sees the company's fair value near $10 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>报告指出，CoreWeave 缺乏任何专有技术或可防御的知识产权，使其服务与竞争对手 “可互换”。报告称：“CoreWeave 未能通过最基本的财务测试——其回报低于资本成本，摧毁而非创造股东价值。” Kerrisdale 认为该公司的公允价值接近每股 10 美元。</p>
</div><h2><strong>CRWV’s Reciprocal Back-Scratching With NVDA?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>CRWV 与 NVDA 的互惠关系？</strong></h2>
</div><p>The activist report lands amid growing criticism of the company's close ties with investor and partner <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA, which one AI pundit, <strong>Tony Nash</strong>, the CEO and Founder of AI strategy firm, Complete Intelligence, described as a potential “circle jerk of companies buying from each other at inflated prices to push up each other’s valuations”.</p>
<div class="lb-trans"><p>这份激进的报告在对公司与投资者和合作伙伴 <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA 之间密切关系的日益批评中发布，一位 AI 专家 <strong>Tony Nash</strong>，AI 战略公司 Complete Intelligence 的首席执行官和创始人，形容这是一种潜在的 “公司之间以虚高价格相互购买以抬高彼此估值的圈子游戏”。</p>
</div><p>At the heart of the criticism is CoreWeave’s “unusually close partnership with Nvidia,” which serves simultaneously as an investor, its sole GPU supplier, and a major customer. This “round-trip arrangement” made Nvidia CoreWeave’s second-largest customer in 2023, accounting for 15% of total revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>批评的核心是 CoreWeave 与 Nvidia 的 “异常紧密合作关系”，后者同时作为投资者、唯一的 GPU 供应商和主要客户。这种 “回环安排” 使 Nvidia 成为 CoreWeave 在 2023 年的第二大客户，占总收入的 15%。</p>
</div><h2><strong>CRWV At The Center To Extreme Customer Concentration</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>CRWV 面临极端客户集中问题</strong></h2>
</div><p>Kerrisdale highlights what it calls a “fragile financial model” reliant on expensive asset-backed debt with interest rates as high as 11-15%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kerrisdale 强调其所称的 “脆弱财务模型”，依赖于利率高达 11-15% 的昂贵资产支持债务。</p>
</div><p>The firm projects CoreWeave will burn through $19 billion in cash in 2025 alone and faces dangerous exposure from extreme customer concentration, with <strong>Microsoft Corp.</strong> MSFT accounting for 70% of revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司预计 CoreWeave 在 2025 年将耗尽 190 亿美元现金，并面临来自极端客户集中带来的危险风险，<strong>Microsoft Corp.</strong> MSFT 占其收入的 70%。</p>
</div><p>According to Kerrisdale, major customers view CoreWeave as a “stopgap,” not a strategic partner. The report claims that to mask weak unit economics, CoreWeave presented an “illustrative” contract to analysts based on what a former engineer called “utopian” assumptions.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Kerrisdale 的说法，主要客户将 CoreWeave 视为 “权宜之计”，而非战略合作伙伴。报告声称，为了掩盖单位经济的疲弱，CoreWeave 向分析师展示了一份基于前工程师所称的 “乌托邦” 假设的 “示例” 合同。</p>
</div><h2><strong>Price Action</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>价格走势</strong></h2>
</div><p>CRWV rose 7.60% on Monday to $120.47 per share and slipped 0.05% in after-hours. The stock has advanced 201.18% since listing in March this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>CRWV 周一上涨 7.60%，至每股 120.47 美元，盘后下滑 0.05%。自今年 3 月上市以来，该股上涨了 201.18%。</p>
</div><p><strong>Benzinga’s Edge Stock Rankings</strong> indicate that CRWV maintains a weaker price trend in the short term but a stronger price trend in the medium and long terms. Additional performance details are available here.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Benzinga 的边缘股票排名</strong> 表示 CRWV 在短期内维持较弱的价格趋势，但在中长期内表现出较强的价格趋势。更多表现细节可在此处查看。</p>
</div><p>The <strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> SPY and <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> QQQ, which track the S&amp;P 500 index and Nasdaq 100 index, respectively, ended higher on Monday. The SPY was up 0.53% at $660.91, while the QQQ advanced 0.86% to $591.68, according to Benzinga Pro data.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SPDR S&amp;P 500 ETF Trust</strong> SPY 和 <strong>Invesco QQQ Trust ETF</strong> QQQ，分别跟踪 S&amp;P 500 指数和纳斯达克 100 指数，周一均上涨。根据 Benzinga Pro 数据，SPY 上涨 0.53%，至 660.91 美元，而 QQQ 上涨 0.86%，至 591.68 美元。</p>
</div><p>On Tuesday, the futures of the Dow Jones, S&amp;P 500, and Nasdaq 100 indices were higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>周二，道琼斯、S&amp;P 500 和纳斯达克 100 指数的期货均上涨。</p>
</div><ul>
<li><strong>Short-Seller Jim Chanos Bets Against AI Hype, Challenges Brookfield's Data Center Projections Of 10X Growth By 2034</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>做空者 Jim Chanos 对 AI 炒作下注，挑战 Brookfield 对 2034 年 10 倍增长的数据中心预测</strong></li>
</ul>
</div><p><em><strong>Disclaimer:</strong> This content was partially produced with the help of AI tools and was reviewed and published by Benzinga</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>免责声明：</strong> 本内容部分由 AI 工具生成，并由 Benzinga 审核和发布</em></p>
</div><p><em>Photo courtesy: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

CoreWeave Is A 'Debt-Fueled GPU Rental Business,' Says Kerrisdale, Shorting CRWV Amid Criticisms Of Valuation-Boosting 'Circle Jerk' With Nvidia

- Kerrisdale Capital 对 CoreWeave Inc. 进行做空，称其为 “无护城河的债务驱动 GPU 租赁业务”。  
- 报告指出 CoreWeave 缺乏专有技术，且与 Nvidia 的关系引发批评。  
- 预计 CoreWeave 2025 年将消耗 190 亿美元现金，客户集中度极高。  

Kerrisdale 指出，CoreWeave 是一家 “依靠债务推动的 GPU 租赁业务”，并在批评其与 Nvidia 进行估值提升的 “互捧” 行为时做空 CRWV