评股论经：APAC 产业 | 联合早报网

联合早报

2025.09.16 10:14

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APAC 产业（APAC Realty）建议中性，目标价 0.80 元，闭市价 0.895 元（-4.79%）。上半年净利 1130 万元，同比增长 176%。尽管新房销售强劲，但增速预计放缓。公司计划每五股发行一股红股以回馈股东，预计新房销量将增加，2025 财年至 2027 财年净利预测上调 39%、25% 和 28%。股价已上涨 129%，当前市盈率 16 倍，评级从 “买入” 下调至 “中性”。

APAC 产业（APAC Realty）

建议：中性
目标价：0.80 元
闭市价：0.895 元（-4.79%）

受益于新房地产项目销售收入大幅增加，APAC 产业上半年净利（PATMI）达到 1130 万元，同比增长 176%。尽管新房销售仍保持强劲，但增速预计会较上半年放缓。公司宣布每五股发行一股红股的计划以回馈股东，由于总股数增加，每股价格理论上会相应下降。

公司在印度尼西亚、泰国、越南和马来西亚开展海外业务。尽管海外业务受市场环境影响仍在亏损，但公司预计在越南市场前景改善的推动下，今年年底可实现盈利。

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由于预期新房销量将增加，我们将 2025 财年至 2027 财年净利预测分别上调 39%、25% 和 28%。

不过，APAC 产业股价今年以来已上涨 129%，当前以 2025 财年预估市盈率 16 倍交易，股价略高于基本面，我们将评级从 “买入” 下调至 “中性”。随着销售量回归正常水平，明年盈利预计略有下降，但约 5% 的股息收益率可部分缓解下行风险。（兴业银行研究）