取消美股 “季报强制披露”？特朗普真有可能成功

特朗普政府正再次推动一项可能重塑美国资本市场信息披露规则的重大改革，而这一次，他成功的几率远高于其第一任期。

据见闻周一文章，特朗普 16 日提出一个新的想法：不再要求公司按季度发布财报，而是改为每半年一次。在一条 Truth Social 的帖子中，特朗普表示，这一想法需经美国证券交易委员会（SEC）批准，并且将节省资金，让管理层能够专注于正确经营公司。

对此，SEC 一位发言人周一晚间表示，该机构正优先处理该提案。尽管投资者团体可能继续提出反对，但一些分析师预计，到 2027 年，SEC 可能会转向一种类似欧洲的半年报制度。他们同时指出，许多大型企业届时可能仍会选择维持现有的季报节奏。

这一提议并非首次出现。在特朗普的第一任期内，时任 SEC 主席 Jay Clayton 曾就类似呼吁征求公众意见，但该动议最终因议程拥挤和新冠疫情的冲击而搁置。如今，环境已截然不同。

白宫主导下的 “新 SEC”

此次改革得以推进的核心原因在于，白宫正对 SEC 等独立机构的议程施加更直接的影响。据华盛顿内部人士及分析师称，现任 SEC 主席 Paul Atkins 是一位信奉自由市场、长期批评繁琐公司监管的共和党人，他正与白宫密切合作。

与惯例不同，本届白宫审查了 SEC 的监管议程，并已在加密货币政策、SEC 人员削减等重大问题上主导了政策方向。本月 SEC 发布的宽泛议程中，包含了一项计划于明年四月进行的、旨在 “合理化公司披露” 的项目，这为启动公众咨询程序创造了潜在途径。

乔治城大学麦克多诺商学院的金融监管专家 James Angel 指出：

“特朗普 2.0 政府与 1.0 政府非常不同。2.0 版本比 1.0 更大胆，所以我们可能真的会看到行动。”

他提到 SEC 早期在加密货币行业采取的友好姿态，并认为 “这次机会大得多”。此外，分析人士认为，Paul Atkins 还面临着一个更友好的国会和倾向于保守派的法院系统，并且拥有更充裕的时间来完成通常较为漫长的规则制定过程。

商界支持与投资者分歧

长期以来，包括美国商会和商业圆桌会议在内的大型商业团体一直在推动精简企业报告规则。美国商会高级副总裁 Bill Hulse 在一份声明中表示：

“现代化披露有助于减轻成本高昂且繁重的合规要求，同时让投资者能更简单地专注于关键信息。”

然而，投资者对此的看法存在分歧。一位要求匿名的华盛顿行业组织高管表示，白宫对 SEC 工作的浓厚兴趣使得规则成为现实的可能性增加，但他同时指出，部分投资者可能会反对这一变化。

佛罗里达州劳德代尔堡的投资顾问 Andrew Horowitz 警告称：

“让投资者关注长期而非三个月的数据，这个想法听起来不错。然而，这可能会在财报季引发更大的波动性，因为可能结果的覆盖时间范围会更长。”

代表雇员福利基金和退休储户的主要投资者团体——机构投资者委员会（Council of Institutional Investors）表示，其立场自 2019 年以来没有改变，当时他们就反对这一潜在变化，认为季度披露是投资决策的 “必要指南”。

“欧洲模式” 或成现实？

尽管存在阻力，分析师们认为，改革的前景正变得清晰。Stifel 的首席华盛顿政策策略师 Brian Gardner 在周二的一份报告中预测，SEC 最早可能在今年就发布一份监管提案。

分析预计，美国市场可能最终转向强制半年报的 “欧洲模式”，但新规可能不会完全杜绝季度报告。许多大型企业出于投资者关系和市场预期的考虑，很可能会自愿继续按季度发布业绩。

值得注意的是，一些推动企业在长期可持续性问题上采取更多行动的投资者，对这一想法表达了谨慎支持。白宫发言人 Taylor Rogers 在一份声明中称，白宫正与其他政府部门合作，以实现 “美国伟大的长期复兴”。