在美联储兑现市场期待已久的降息后，华尔街并未沉浸在狂欢之中，反而上演了一场经典的 “卖事实” 交易。华尔街资金从高估值科技股流出，转向金融、公用事业等受益于降息的传统板块。
据华尔街见闻，周四美联储如期降息 25 基点，强调就业下行风险，预计年内还降两次。以科技股为主的纳斯达克 100 指数下跌 0.2%，科技股表现最差的板块，科技七巨头指数下跌 0.66%，结束四连涨走势。
随后新闻发布会上，美联储主席鲍威尔强调通胀风险&#34;略有上升&#34;，并称此次行动为 “风险管理式” 降息。此番表态进一步加剧了科技股抛售，科技七巨头当日表现逊于标普剩余 493 只成分股指数。
<img class="wscnph" title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/38620dd4-4c89-428b-b915-ccc49521c190.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1024" height="693" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/38620dd4-4c89-428b-b915-ccc49521c190.png"/>（鲍威尔停止讲话后买盘支撑科技七巨头指数跌幅收窄）
<h2 style="text-align: left">科技巨头出现 “卖事实” 交易</h2>
此次科技股的回调，被普遍视为对前期巨额涨幅的修正。
Tigress Financial Partners 的首席投资官 Ivan Feinseth 表示：
<blockquote>
对于成长股而言，部分交易属于卖事实，因为在此之前，市场对降息的强烈预期已将美国股市推至创纪录高位。
</blockquote>
数据显示自 4 月初以来，包括英伟达和 Alphabet 在内的&#34;科技七巨头&#34;股票篮子已飙升近 60%，其预期市盈率从当时的近 22 倍攀升至 30 倍。Ivan Feinseth 补充道：
<blockquote>
在大涨之后，估值高昂的科技股理应迎来喘息之机。此外，关税将如何影响经济，仍然存在很多不确定性。
</blockquote>
除了卖事实交易外，美债收益率的上涨一定程度上也打压科技巨头们的股价。
美债收益率在美联储声明后一度短线下挫，随后鲍威尔的讲话扭转了日内颓势、迅速拉涨，最终 10 年期美债收益率涨 6.3 基点，2 年期涨 5.62 基点。
<img class="wscnph" title="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e6afe43c-1b3e-4bee-917b-bf4bbeabaf23.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1024" height="697" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e6afe43c-1b3e-4bee-917b-bf4bbeabaf23.png"/>（美债主要期限的收益率走势对比图）
理论上科技公司尤其容易受到美债收益率上升的冲击，因为它们的估值很大程度上建立在未来多年的盈利预期之上，而更高的收益率会降低这些未来利润的现值。
值得注意的是，科技股内部出现分化走势。
英伟达、亚马逊和博通等对利率敏感的科技股均收跌，而苹果和微软因其稳健的商业模式和现金生成能力，传统上被视为避险资产而上涨。
<h2 style="text-align: left">传统板块受益降息预期</h2>
当科技股承压时，资金明显流向了那些能从利率下降中直接受益的板块。
金融、消费必需品和公用事业板块成为当天标普 500 指数中表现最佳的群体。这些板块通常支付丰厚的股息，在降息环境中对收益型投资者具有吸引力。
银行业表现尤为突出。KBW 银行指数上涨了 1.3%，该指数成分股包括摩根大通、美国银行和花旗集团。较低的利率有望刺激贷款需求，同时降低银行的存款成本。
市场的其他角落也反映出这种风险偏好的变化。罗素 2000 小盘股指数一度上涨 2.1%，最终收涨 0.2%。高盛追踪的未盈利科技公司的一篮子指数上涨了 1.9%。
Baker Boyer Bank 的首席投资官 John Cunnison 表示，较低的利率将支撑股市中风险较高的公司，尤其是小型股和未盈利的科技公司。然而，他也警告称：
<blockquote>
虽然深度衰退看起来不太可能，但在经历了一轮大涨之后，成长股和大型科技股的当前估值似乎显得过高。
</blockquote>
尽管市场出现轮动，但并未陷入恐慌。被称为华尔街 “恐慌指数” 的 Cboe 波动率指数（VIX）跌破 16，远低于通常在市场承压时出现的 20 水平。
周三标普 500 指数当天仅下跌 0.1%，创下至少两年来波动最小的美联储决议日之一。展望未来，John Cunnison 认为：
<blockquote>
现在交易员面临的更大问题是，这一切对未来的降息以及经济走向意味着什么。
</blockquote>

微软

英伟达

“科技七巨头” 指数下跌 0.66%，结束四连涨走势。分析师认为此前市场对降息的强烈预期已将美国股市推至创纪录高位。而在大涨之后，估值高昂的科技股理应迎来喘息之机，对于成长股而言，部分交易属于卖事实。

- 美联储降息后，华尔街上演 “卖事实” 交易，资金流向传统板块。  
- 科技股回调被视为前期涨幅的修正，纳斯达克 100 指数下跌 0.2%。  
- 银行业和公用事业板块表现突出，KBW 银行指数上涨 1.3%。  

美联储 “降息日”：科技巨头股 “卖事实”