智通财经 APP 获悉，方正证券发布研报称，特斯拉 (TSLA.US) 公布明确 12 项运营目标，包括 1200 万辆电动车、100 万台人工智能机器人销售指引，叠加 FSD 与汽车板块 Beta 复苏，产业链国产供应商将迎来实质性利好。特斯拉机器人 + 车 +FSD 三重共振催化，叠加汽车板块 Beta 复苏，T 链有望成为强势主线。同时，反内卷下零部件环节有望受益，驱动板块进入强势表现阶段。重点关注 T 链龙头、低估值与产业进度超预期的重点公司。<h2>方正证券主要观点如下：</h2>特斯拉公布马斯克薪酬方案，后续有望发布进一步发展规划2025 年 9 月 5 日，特斯拉公布为马斯克设计的 10 年期薪酬方案，包含实现 12 项运营目标，其中包括对车和机器人销售目标：销售 1200 万辆电动车、100 万个人工智能机器人。此外，还包括注册并运营 100 万辆自动驾驶出租车;智能辅助驾驶功能订购量达到 1000 万;公司调整后收益增加 20 余倍，至 4000 亿美元。该行认为，薪酬方案中对特斯拉的车、机器人发展的中期目标做出了明确指引，而为实现这一目标，特斯拉有望推出更多实质性的规划及举措以加速目标的实现，而其销量增长将对特斯拉产业链的国产供应商形成利好。国内外机器人落地加速，行业后续将迎密集催化9-12 月机器人将迎来多重点事件：(1) 9 月 16 日，马斯克表示计划于 9 月 21 日 (美周六) 对 A15 芯片设计进行技术评估，并于下周 (9 月 22-28 日) 召开关于人工智能/自动驾驶系统、擎天柱 (Optimus) 机器人、车辆产量的会议。(2) 9 月 15 日，特斯拉本周已启动为期两周的在华供应商审厂，为 Gen3 机器人方案定型和明年量产做最后确认。(3) 9 月 20 日，2025 世界制造业大会在安徽合肥举办，期间有智能机器人展，集合展示 40 家机器人企业。(4) 马斯克在特斯拉 Q2 财报交流会上称，特斯拉 Optimus GEN3 最快将于 10 月推出，预计 2026 年初进入量产。(5) 10 月，奇瑞旗下墨甲机器人预计发布相关产品，并开启招商。(6) 10 月 24 日，小鹏新一代人形机器人 Iron 预计在小鹏科技日上展示，并预计 2026H2 实现量产。(7) 英伟达正加速进军人形机器人市场，与富士康联合打造的机器人有望在 11 月的鸿海科技日亮相。(8) 2025Q4，宇树科技预计将提交 IPO 申请。密集催化频发有望推动板块向上。特斯拉机器人 + 车 +FSD 三重共振催化，叠加汽车板块 Beta 复苏，T 链有望成为强势主线(1) Gen3 机器人定点：自特斯拉薪酬方案发布后，机器人中期方向确定向上，2025Q4 特斯拉机器人 G3 将迎来发布预热，以及国链机器人多点催化，板块有望迎来实质性拐点，重点关注 G3 机器人定点变化方向。(2) 车型周期见底同步共振：Model YL 订单表现超预期，自 8 月上市到 9 月 3 日 (上市 16 天) 订单数已累计达到 12 万辆，10 月销量或突破 4 万辆。(3) 零部件受益下游复苏 + 反内卷：汽车行业进入年末向上拐点，一方面，金九银十传统旺季到来，旺季抢装助力销量向上，四季度有望迎来明显 beta 修复。另一方面，政策端确立行业底部，9 月 13 日，工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案 (2025—2026 年)》，提出 2025 年实现汽车销量 3230 万辆 (同比 +3%)、新能源汽车销量 1550 万辆 (同比 +20%)。同时，反内卷下零部件环节有望受益，驱动板块进入强势表现阶段。投资建议：重点关注 T 链龙头、低估值与产业进度超预期的重点公司，均胜电子、旭升集团、银轮股份、德昌电机控股、恒立液压、拓普集团、三花智控、模塑科技、爱柯迪、嵘泰股份、浙江荣泰。风险提示：机器人量产不及预期，汽车行业竞争加剧，国产供应商定点获取不及预期。

小鹏汽车

小鹏集团-W

特斯拉

方正证券发布研报指出，特斯拉设定了 12 项运营目标，包括销售 1200 万辆电动车和 100 万台人工智能机器人，预计将对产业链国产供应商带来利好。T 链有望成为强势主线，重点关注低估值与产业进度超预期的公司。未来几个月，机器人行业将迎来多项重要事件，推动行业发展。

- 特斯拉公布 12 项运营目标，预计销售 1200 万辆电动车和 100 万台机器人。  
- 机器人与汽车板块的复苏将推动产业链国产供应商受益。  
- 重点关注 T 链龙头及低估值公司，预计行业将迎来强势表现。  

方正证券：T 链机器人密集催化期来临 关注核心零部件产业催化

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