智通财经 APP 获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17 系列的早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果 (AAPL.US)“增持” 评级，目标价 240 美元。大摩指出，iPhone 17 系列初期供应状况优于去年，同时早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，表明 iPhone 17 的早期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对 2026 财年 iPhone 出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。该行的数据显示，iPhone 17 系列在开始预订后的 4 天内 (截至 9 月 16 日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比持平或上升的趋势。具体来看：iPhone 17 Pro Max：在美国的交货时间为 22.5 天，国际平均为 24 天，较预订开始时的 19.4 天显著延长。与国际市场相比，其交货时间同比增加 1.2 天。iPhone 17 Pro：在美国为 14.2 天，国际平均为 18.1 天，同比缩短 2 天，但国际市场仍增长 2 天。iPhone Air：在美国为 6.7 天，国际平均为 7.9 天，同比缩短 3 天 (与 iPhone 16 Plus 相比)，且在中国市场尚未上市。iPhone 17 标准版：表现最为突出，在美国交货时间为 15.5 天，国际平均为 19 天，同比延长 6.5 天和 9 天。中国市场的交货时间达到 30.5 天，创下两年来的最高记录。这些数据表明，iPhone 17 的需求整体强劲，尤其是基础型号和 Pro Max 型号。报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于替换老旧设备。iPhone 的平均更换周期约为 5 年，这意味着 iPhone 12 用户（上一次 “超级周期” 的群体）成为今年的自然升级者。大摩预计，苹果 2026 财年收入将增长 6.5%，其中 iPhone 收入增长 5.5%，服务收入增长 12%。毛利率稳定在 46.9% 左右，每股收益达 8.00 美元。看涨情景下，iPhone 更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。

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摩根士丹利维持苹果 “增持” 评级，目标价 240 美元。iPhone 17 系列早期交货时间与去年持平或略有延长，显示出早期需求可能同比增长。iPhone 17 Pro Max 在美国的交货时间为 22.5 天，国际平均为 24 天，均显著延长。整体来看，iPhone 17 的需求强劲，尤其是基础型号和 Pro Max 型号，早期供应状况优于去年，得益于生产良率提升和印度工厂产能扩大。

- 摩根士丹利维持苹果 “增持” 评级，目标价 240 美元。  
- iPhone 17 系列早期交货时间与去年持平或略延长，需求强劲。  
- 预计苹果 2026 财年收入增长 6.5%，iPhone 收入增长 5.5%。  

iPhone 17 系列早期交货时间增加 大摩维持苹果 “增持” 评级

iPhone 17 系列早期交货时间增加大摩维持苹果 “增持” 评级