<p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 0.98%）在这一年中经历了剧烈波动，投资者在疲软的车辆需求和对自动驾驶日益增长的希望之间摇摆。这家电动车先锋还销售能源存储系统，并运营全球充电网络，但主导股票走势的故事是特斯拉推动商业化自动驾驶。实际上，截至目前，股价约为 420 美元，最近几天的急剧反弹是由于对机器人出租车和人工智能的乐观情绪恢复所推动。</p>
<p>未来 12 个月的走势不会由一个整齐的模型或单一的数据点决定。如果一个自动驾驶共享网络得以建立，可能会引发一波新的订单和更高利润率的服务业务，建立在现有基础之上，从而证明华尔街对该股票的近期乐观。如果没有，投资者将面临一家在雄心勃勃且成本高昂的项目上进行大量投资的周期性汽车公司。因此，诚实的回答是：“特斯拉在一年后会在哪里？” 的答案是结果范围异常广泛。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjcvdGVzbGEtc3RvY2stYnV5LWhvbGQtc2VsbC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="504" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjcvdGVzbGEtc3RvY2stYnV5LWhvbGQtc2VsbC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>最近的业绩显示出混合势头</h2>
<p>截至 6 月的业绩突显了特斯拉各业务之间的拉锯。在 2025 年第二季度，总收入同比下降 12%，降至 225 亿美元，尽管能源存储仍然是一个亮点，但汽车销售却有所降温。</p>
<p>利润率讲述了类似的故事。特斯拉汽车及 “服务和其他” 部门的综合毛利率从一年前的 17.1% 降至 15.4%，反映出价格下降和监管信用收入减少，而能源生产和存储的毛利率则显著上升，从 24.6% 上升至 30.3%，得益于单位成本的降低。运营费用继续吸收增加的支出。研发费用大幅上升，因为管理层在人工智能（AI）、自动驾驶和扩展产品路线图上进行投资，研发费用在本季度占收入的约 7%，而一年前约为 4%。</p>
<p>在帮助平衡高支出的同时，流动性仍然是一个优势。特斯拉在本季度末拥有 368 亿美元的现金、现金等价物和投资，得益于 2025 年上半年 47 亿美元的运营现金流。这一强劲的资产负债表使公司在需求疲软时仍有投资空间。</p>
<h2>一个不确定因素</h2>
<p>关键因素是自动驾驶。在特斯拉 2025 年第二季度的 10-Q 报告中，管理层指出：“我们在 2025 年 6 月推出的机器人出租车服务将解锁显著的业务增长，以推进以服务为驱动的商业模式。” 此外，特斯拉表示，随着规模的扩大，它正在建设支持基础设施。一个付费试点项目已经在奥斯丁运行，特斯拉公开将其即将推出的 “Cybercab” 框架为未来车队扩展的专用车辆。在这里的执行可能具有变革性——既可以创造高利润率的网络服务，又可以吸引希望购买能够在睡觉时赚钱的汽车的客户。</p>
<p>但在接下来的 12 个月中存在实质性风险。首先，自动驾驶依赖于软件进展和监管批准；时间表在整个行业中曾经延迟，而像 <strong>Alphabet</strong> 的 Waymo 和 <strong>Amazon</strong> 的 Zoox 这样的竞争对手也在不断推进，增加了竞争压力并影响公众认知。其次，特斯拉的核心汽车盈利能力受到压力，因此在自动驾驶、新车型项目和类人机器人上的大量投资可能会在需求未能重新加速的情况下保持短期利润率疲软。值得注意的是，主要与完全自动驾驶功能相关的递延收入在季度末上升至 37.5 亿美元——这提醒我们，投资者所期待的部分价值仍然在于未来能力交付的义务中。</p>
<p>估值放大了不确定性。在大约 930 亿美元的 trailing revenue 下，该公司的市场价值暗示了一个丰厚的市销率（约 15），对于一家汽车利润率压缩的制造商来说，除非自动驾驶出现转机。如果机器人出租车的使用超出有限的试点，特斯拉可能更像是一个网络平台，具有高增量利润率的软件和乘车服务，而当前的价格可能被证明是合理的。如果机器人出租车的吸引力停滞，投资者可能会重新评估为一家增长缓慢的汽车和能源业务支付多少——即使现金充足且能源存储部门不断增长。</p>
<p>从整体上看，最有用的方式来框定未来一年是将其视为一个光谱。在高端，一个规模化的自动驾驶网络加上更强的车辆订单可能会使收益和股票大幅上涨。在中间，适度的自动驾驶进展和车辆销售的温和增长回归可能会使股价保持区间波动，利润逐渐恢复。在低端，有限的自动驾驶进展和持续的疲软需求可能会使利润率变薄，股票变得脆弱。这正是特斯拉仍然是一项投机性投资的原因，最适合风险偏好较大的投资者：如果自动驾驶成功，潜在收益巨大；如果不成功，潜在损失也相当可观。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

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2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>特斯拉的股票因车辆需求的混合信号和对自动驾驶技术的乐观情绪而经历波动。目前股价约为 420 美元，公司的未来取决于其 Robotaxi 服务和人工智能投资的成功。最近的结果显示，2025 年第二季度收入下降了 12%，汽车利润率承压，但能源存储表现良好。特斯拉强劲的现金状况使其能够继续投资，但仍存在风险，包括软件开发和监管障碍。股票的估值反映了不确定性，使其成为一种投机性投资，如果自动驾驶成功，具有显著的上行潜力</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA 0.98%) is having a volatile year as investors toggle between weak vehicle demand and rising hopes for autonomy. The electric-vehicle pioneer also sells energy storage systems and runs a global charging network, but the story dominating the stock is Tesla's push to commercialize self-driving. Indeed, shares trade around $420 as of this writing, following a sharp rebound in recent sessions that was fueled by renewed optimism around Robotaxis and AI.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 0.98%）在这一年中经历了剧烈波动，投资者在疲软的车辆需求和对自动驾驶日益增长的希望之间摇摆。这家电动车先锋还销售能源存储系统，并运营全球充电网络，但主导股票走势的故事是特斯拉推动商业化自动驾驶。实际上，截至目前，股价约为 420 美元，最近几天的急剧反弹是由于对机器人出租车和人工智能的乐观情绪恢复所推动。</p>
</div><p>The next 12 months won't be decided by a neat model or a single datapoint. If an autonomous ride-sharing network takes hold, it could spark a wave of new orders and a higher-margin services business layered on top of the installed base, justifying Wall Street's recent optimism for the stock. If it doesn't, investors are left with a cyclical auto company investing heavily in ambitious and costly projects. Therefore, the honest answer to &#34;Where will Tesla be in a year?&#34; is that the range of outcomes is unusually wide.</p>
<div class="lb-trans"><p>未来 12 个月的走势不会由一个整齐的模型或单一的数据点决定。如果一个自动驾驶共享网络得以建立，可能会引发一波新的订单和更高利润率的服务业务，建立在现有基础之上，从而证明华尔街对该股票的近期乐观。如果没有，投资者将面临一家在雄心勃勃且成本高昂的项目上进行大量投资的周期性汽车公司。因此，诚实的回答是：“特斯拉在一年后会在哪里？” 的答案是结果范围异常广泛。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzM3MjcvdGVzbGEtc3RvY2stYnV5LWhvbGQtc2VsbC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F833727%2Ftesla-stock-buy-hold-sell.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Recent results show mixed momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最近的业绩显示出混合势头</h2>
</div><p>Results through June highlight the push-and-pull across Tesla's businesses. In the second quarter of 2025, total revenue fell 12% year over year to $22.5 billion as automotive sales cooled, even as energy storage remained a bright spot.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 6 月的业绩突显了特斯拉各业务之间的拉锯。在 2025 年第二季度，总收入同比下降 12%，降至 225 亿美元，尽管能源存储仍然是一个亮点，但汽车销售却有所降温。</p>
</div><p>Margins tell a similar story. Tesla's combined gross margin for its automotive and &#34;services and other&#34; segments fell to 15.4% from 17.1% a year ago, reflecting lower prices and less regulatory credit revenue, while energy generation and storage gross margin rose meaningfully to 30.3% from 24.6% on lower unit costs. Operating lines continue to absorb stepped-up spending. Research and development expenses rose sharply as management invests in artificial intelligence (AI), autonomy, and an expanded product roadmap, with research and development expenses reaching about 7% of revenue in the quarter versus roughly 4% a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>利润率讲述了类似的故事。特斯拉汽车及 “服务和其他” 部门的综合毛利率从一年前的 17.1% 降至 15.4%，反映出价格下降和监管信用收入减少，而能源生产和存储的毛利率则显著上升，从 24.6% 上升至 30.3%，得益于单位成本的降低。运营费用继续吸收增加的支出。研发费用大幅上升，因为管理层在人工智能（AI）、自动驾驶和扩展产品路线图上进行投资，研发费用在本季度占收入的约 7%，而一年前约为 4%。</p>
</div><p>Helping balance this high spending, liquidity remains a strength. Tesla ended the quarter with $36.8 billion in cash, cash equivalents, and investments, supported by $4.7 billion of operating cash flow in the first half of 2025. This robust balance sheet gives the company room to invest even when demand is weak.</p>
<div class="lb-trans"><p>在帮助平衡高支出的同时，流动性仍然是一个优势。特斯拉在本季度末拥有 368 亿美元的现金、现金等价物和投资，得益于 2025 年上半年 47 亿美元的运营现金流。这一强劲的资产负债表使公司在需求疲软时仍有投资空间。</p>
</div><h2>A wildcard</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一个不确定因素</h2>
</div><p>The swing factor is autonomy. In Tesla's second-quarter 10-Q, management notes, &#34;the launch of our Robotaxi service in June 2025 will unlock significant business growth to advance a service-driven business model.&#34; Additionally, Tesla says it is building the supporting infrastructure as it scales. A paid pilot program is already running in Austin, and Tesla has publicly framed its upcoming &#34;Cybercab&#34; as the purpose-built vehicle for future fleet expansion. Execution here could be transformative -- both by creating a high-margin network service and by pulling through new vehicle demand from customers who want cars that can earn money while they sleep.</p>
<div class="lb-trans"><p>关键因素是自动驾驶。在特斯拉 2025 年第二季度的 10-Q 报告中，管理层指出：“我们在 2025 年 6 月推出的机器人出租车服务将解锁显著的业务增长，以推进以服务为驱动的商业模式。” 此外，特斯拉表示，随着规模的扩大，它正在建设支持基础设施。一个付费试点项目已经在奥斯丁运行，特斯拉公开将其即将推出的 “Cybercab” 框架为未来车队扩展的专用车辆。在这里的执行可能具有变革性——既可以创造高利润率的网络服务，又可以吸引希望购买能够在睡觉时赚钱的汽车的客户。</p>
</div><p>But there are material risks over the next 12 months. First, autonomy depends on software progress and regulatory approvals; timelines have slipped before across the industry, and rivals like <strong>Alphabet</strong>'s Waymo and <strong>Amazon</strong>'s Zoox are also pushing forward, adding competitive pressure and shaping public perception. Second, Tesla's core auto profitability is under strain, so heavy investment in autonomy, new vehicle programs, and humanoid robotics could keep near-term margins soft if demand does not reaccelerate. Notably, deferred revenue tied primarily to Full Self-Driving features rose to $3.75 billion at quarter-end -- a reminder that a portion of the value investors expect still sits in obligations to deliver future capability.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在接下来的 12 个月中存在实质性风险。首先，自动驾驶依赖于软件进展和监管批准；时间表在整个行业中曾经延迟，而像 <strong>Alphabet</strong> 的 Waymo 和 <strong>Amazon</strong> 的 Zoox 这样的竞争对手也在不断推进，增加了竞争压力并影响公众认知。其次，特斯拉的核心汽车盈利能力受到压力，因此在自动驾驶、新车型项目和类人机器人上的大量投资可能会在需求未能重新加速的情况下保持短期利润率疲软。值得注意的是，主要与完全自动驾驶功能相关的递延收入在季度末上升至 37.5 亿美元——这提醒我们，投资者所期待的部分价值仍然在于未来能力交付的义务中。</p>
</div><p>Valuation magnifies the uncertainty. On trailing revenue of roughly $93 billion, the company's market value implies a rich price-to-sales multiple (about 15) for a manufacturer with compressing auto margins -- unless autonomy inflects. If Robotaxi usage expands beyond a limited pilot, Tesla could look more like a networked platform with high incremental margins on software and rides, and the current price may prove reasonable. If Robotaxi traction stalls, investors may reassess how much to pay for a slower-growing auto and energy business -- even with solid cash and a growing energy storage segment.</p>
<div class="lb-trans"><p>估值放大了不确定性。在大约 930 亿美元的 trailing revenue 下，该公司的市场价值暗示了一个丰厚的市销率（约 15），对于一家汽车利润率压缩的制造商来说，除非自动驾驶出现转机。如果机器人出租车的使用超出有限的试点，特斯拉可能更像是一个网络平台，具有高增量利润率的软件和乘车服务，而当前的价格可能被证明是合理的。如果机器人出租车的吸引力停滞，投资者可能会重新评估为一家增长缓慢的汽车和能源业务支付多少——即使现金充足且能源存储部门不断增长。</p>
</div><p>Stepping back, the most useful way to frame the next year is as a spectrum. At the high end, a scaled autonomous network plus stronger vehicle orders could send earnings and the stock sharply higher. In the middle, modest autonomy progress and a return to moderate growth in vehicle sales could keep shares range-bound as profits recover gradually. At the low end, limited autonomy progress and lingering weak demand could leave margins thin and the stock vulnerable. That is precisely why Tesla remains a speculative bet best suited for investors with large risk appetites: the upside is massive if autonomy works -- and the downside is meaningful if it does not.</p>
<div class="lb-trans"><p>从整体上看，最有用的方式来框定未来一年是将其视为一个光谱。在高端，一个规模化的自动驾驶网络加上更强的车辆订单可能会使收益和股票大幅上涨。在中间，适度的自动驾驶进展和车辆销售的温和增长回归可能会使股价保持区间波动，利润逐渐恢复。在低端，有限的自动驾驶进展和持续的疲软需求可能会使利润率变薄，股票变得脆弱。这正是特斯拉仍然是一项投机性投资的原因，最适合风险偏好较大的投资者：如果自动驾驶成功，潜在收益巨大；如果不成功，潜在损失也相当可观。</p>
</div>

Where Will Tesla Stock Be in 1 Year?

- 特斯拉面临车辆需求疲软与自动驾驶希望交替的波动局面。  
- 第二季度总收入同比下降 12%，但能源存储业务表现良好。  
- 自动驾驶的进展将决定未来一年特斯拉的市场表现。  

一年后特斯拉的股票会达到什么水平？