<h2>盘前市场动向</h2>1. 9 月 18 日 (周四) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.65%，标普 500 指数期货涨 0.81%，纳指期货涨 1.09%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250918/1758195585137136.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1758195585137136.png" alt="11.png" width="899" height="116" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250918/1758195585137136.png"/>2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 1.35%，英国富时 100 指数涨 0.29%，法国 CAC40 指数涨 1.23%，欧洲斯托克 50 指数涨 1.55%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250918/1758195589420812.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1758195589420812.png" alt="12.png" width="902" height="156" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250918/1758195589420812.png"/>3. 截至发稿，WTI 原油涨 0.34%，报 64.27 美元/桶。布伦特原油涨 0.28%，报 68.14 美元/桶。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250918/1758195593617485.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1758195593617485.png" alt="13.png" width="898" height="80" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250918/1758195593617485.png"/><h2>市场消息</h2>美联储降息东风至！小盘股重回市场焦点。在美股今年创纪录式大幅上涨的大部分时间里，小盘股似乎处于观望状态。如今，在美联储降息预期持续升温的大举推动之下，市场 “动物精神” 全面回归，小盘股终于在近期短暂地加入了这场投资盛宴，并几乎终结了自大流行以来持续跑输标普 500 指数的低迷期。罗素 2000 指数周三一度上涨 2.1% 至 2453.36 点，自 2021 年 11 月以来首次越过历史收盘最高点。该指数最终收涨 0.2%。虽然仍未能突破 2021 年 11 月创下的历史最高点位，但是美联储宣布降息 25 基点之后的短暂狂飙走势，以及近期在美联储降息预期推动下跑赢标普 500 指数，足以见得市场在降息背景下愈发青睐小盘股。美联储降息反添乱！市场重回 “数据依赖” 模式。美联储降息后，市场通常会出现波动，但在周四凌晨，投资者似乎真的对央行释放的信号 “摸不着头脑”。Brandywine Global 投资组合经理 Jack McIntyre 表示，由于未来一年还将实施多少次降息的前景不明朗，投资者可能会面临更大的市场波动。“美联储内部对 2026 年政策的看法存在显著分歧，这可能意味着明年金融市场波动会加剧。”“现在，我们所有人都回归 ‘数据依赖’ 模式，首先要关注的就是周四公布的初请失业金人数数据。” 不过，在混乱之中，有一点十分明确：美联储对美国劳动力市场的疲软愈发担忧。市场为何对降息大失所望？因为鲍威尔给的 “既不情愿，又不够多”。尽管美联储如期进行了今年的首次降息，但其释放的信号，却远非市场所期望的 “鸽派盛宴”，甚至让投资者感到不安。一些投资者现在不那么确定向更低借贷成本的快速转变将会实现，这可能会抑制股市和债市将从更宽松政策中获得强劲提振的乐观情绪——在美联储主席鲍威尔将周四凌晨的决策描述为 “风险管理式降息” 后，至少股市的情绪迅速降温。增加了不确定性的还有美联储内部对未来利率路径的看法存在巨大分歧。美国 CEO 闭门会议痛批特朗普政策！71% 高管称关税正在摧毁企业。企业领袖们在公开场合经常称赞特朗普政府及其政策，但在闭门会议中，他们的情绪要低沉得多。在耶鲁大学管理学院周三召集的 CEO 和高管会议上，数十位美国商界领袖畅所欲言，表达了对关税、移民、外交政策事务以及许多人所说的日益混乱、难以驾驭的商业环境的担忧。在一系列投票问题中，现场高管们表达了他们的沮丧。当被问及关税对企业是有助还是有害时，71% 的受访者称这些征税具有破坏性。另一个问题聚焦关税的合法性问题，约四分之三受访者表示法院认定关税执行非法的判决是正确的。德银上调明年黄金均价预期至 4000 美元，预计金价易涨难跌。德银预计，由于美联储降息及央行购金，黄金将延续其破纪录的涨势，2026 年黄金均价将达到每盎司 4000 美元。该行贵金属分析师 Michael Hsueh 表示，2026 年黄金新均价预期 (较此前 3700 美元上调) 与黄金支撑位上升的预期相符;公允价值模型显示，若计入各国央行的超额需求，金价仍有上涨空间。<h2>个股消息</h2>诺和诺德 (NVO.US) 盘前跳涨，Ozempic 心血管保护功效优于礼来老药。诺和诺德糖尿病重磅药物 Ozempic 在一项针对美国部分患者的实际调查中表现优于礼来的老款药物 Trulicity。诺和诺德报告称，服用 Ozempic 的医疗保险患者心脏病发作、中风或死亡的风险比服用 Trulicity 的患者低 23%。截至发稿，诺和诺德周四美股盘前涨近 7%。美股牛市延续还是陷阱逼近？今夜联邦快递 (FDX.US) 财报揭晓答案。联邦快递财报成为验证美股涨势的重要信号。道氏理论强调工业与运输指数需相互印证，但今年道指创新高、运输业低迷，出现历史罕见分化。快递板块受关税及 “小额免税政策” 取消冲击，联邦快递与联合包裹股价大跌。尽管市场悲观情绪已充分反映在估值中，财报或带来反弹契机，但整体环境仍存下行风险，道氏理论提示牛市或为陷阱。Bullish(BLSH.US) 首份季报亮眼 业绩、指引双双超预期。数据显示，Bullish 第二季度每股收益达 0.93 美元，较去年同期的-1.03 美元大幅提升，并远超-0.05 美元的市场预期。营收为 5700 万美元，虽低于去年同期的 6070 万美元，但超出市场预期的 5580 万美元。展望未来，公司预计 2025 年第三季度调整后营收将达到 6900 万至 7600 万美元，远超分析师平均预测的 5710 万美元;调整后 EBITDA 预计为 2500 万至 2800 万美元;交易量预计达 1330 亿至 1420 亿美元。截至发稿，Bullish 周四美股盘前涨近 9%。Palantir(PLTR.US) 豪掷 15 亿英镑加码英国市场，获国防部 7.5 亿英镑大单。知情人士透露，Palantir 正在加强其与英国的联系，承诺在该国投资 15 亿英镑，同时与英国国防部达成协议，扩大其人工智能软件的使用范围。该人士表示，Palantir 将于年底前与国防部敲定一份价值 7.5 亿英镑的五年期协议。知情人士补充说，这项新协议将取代即将到期的现行协议——一份价值 7500 万英镑的三年期安排。罗氏 (RHHBY.US) 斥资 35 亿美元收购 89bio(ETNB.US)，加码减肥药市场。罗氏将以高达 35 亿美元的价格收购生物制药公司 89bio，这是该瑞士制药商进军减肥药及相关疗法市场的最新举措。罗氏在声明中表示，总部位于旧金山的 89bio 正在研发针对肝脏和心血管代谢疾病的创新疗法。处于后期研发阶段的关键药物是 pegozafermin，该药物有望成为治疗中度至重度代谢功能障碍相关脂肪性肝炎 (MASH) 的最佳疗法。MASH 是肥胖症中最常见的并发症之一。截至发稿，89bio 周四美股盘前暴涨近 84%。创新药重磅！ Arvinas(ARVN.US) 携辉瑞 (PFE.US) 推进 “乳腺癌 ER 降解剂” 第三方商业化。美国生物科技新势力 Arvinas 以及合作伙伴辉瑞已决定将重磅创新药 vepdegestrant 的商业化权利对外授权——即决定将该药物的商业化权利对外转授权，该药是一种用于乳腺癌的在研雌激素受体蛋白降解剂 (乳腺癌 ER 降解剂)。Arvinas 表示，授权交由第三方的商业化举措 “是释放 vepdegestrant 的全部价值并确保若获监管机构批准即可及时向市场供应的最佳前进路径”。截至发稿，Arvinas 周四美股盘前涨超 2%。<h2>重要经济数据和事件预告</h2>北京时间 20:30 美国截至 9 月 13 日当周初请失业金人数

9 月 18 日美股三大股指期货齐涨，道指期货涨 0.65%，标普 500 指数期货涨 0.81%，纳指期货涨 1.09%。小盘股在美联储降息预期下重回市场焦点，罗素 2000 指数一度上涨 2.1%。美联储降息后市场波动加剧，投资者对未来降息次数的不确定性感到困惑。

美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 诺和诺德盘前走高

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