<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 3.52%) 已经从推动视频游戏发展转变为推动未来。该公司现在是人工智能（AI）基础设施的支柱，投资者也因此获得了丰厚的回报，股价飙升。现在的关键问题是，这一涨势是否还有空间，还是大部分上涨已经被市场定价。</p>
<p>我认为英伟达才刚刚开始，未来五年内股价还有很大的上涨空间。</p>
<h2>人工智能巨头</h2>
<p>英伟达的主导地位不仅仅在于其设计的强大芯片，更在于其围绕这些芯片构建的生态系统。英伟达最初创建图形处理单元（GPU）是为了加速视频游戏中的图形渲染，但为了尝试将其应用扩展到其他市场，它开发了一个名为 CUDA 的软件平台，使其芯片能够被编程用于其他用途。</p>
<p>GPU 在其他市场的普及速度较慢，但公司做出了明智的决定，将该平台推广到大学和研究实验室，这正是早期人工智能开发的地方。这导致了一代开发者在其技术上接受培训，大多数人工智能软件代码都是使用 CUDA 编写的。</p>
<p>当人工智能最终走向主流时，CUDA 已经有大量的库和工具在其基础上编写，以帮助提高其芯片在人工智能任务中的性能。这创造了一个广泛的护城河，因为切换到竞争对手的产品需要重写大量代码并重新培训开发者。这是英伟达在第二季度拥有高达 94% GPU 芯片市场份额的一个重要原因，也是其地位如此难以被打破的原因。</p>
<p>英伟达还早早意识到，仅仅拥有优秀的芯片是不够的。它创建了一个名为 NVLink 的专有互连系统，允许多个 GPU 作为一个单元共同工作，这对于训练当今不断增大的人工智能模型至关重要。与此同时，2020 年收购 Mellanox 扩展了其数据中心网络能力，这也是今天公司能够为客户提供完整端到端人工智能工厂的原因。虽然英伟达的 GPU 备受关注，但上个季度其数据中心的增长主要是由网络收入推动的，几乎翻了一番，达到了 73 亿美元。</p>
<p>人工智能支出没有放缓，英伟达也没有。该公司估计，人工智能基础设施市场可能从今天的约 6000 亿美元增长到未来几年的高达 4 万亿美元。云计算提供商仍在争相增加产能，而处理推理的芯片需求，即在训练完成后为人工智能应用提供动力的芯片，才刚刚开始。英伟达在训练和推理需求方面都处于有利位置，这可能使其当前的收入增长率在几年后显得微不足道。</p>
<p>尽管如此，仍然存在风险。该公司在推理方面的优势并不像在训练方面那么明显，这为更多定制芯片的使用和竞争对手 <strong>超微</strong> 夺取部分市场份额打开了大门。不过，目前英伟达的技术领先和软件护城河为其提供了强大的优势，这种优势不容易被撼动。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI5NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="393" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI5NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>英伟达的五年展望</h2>
<p>英伟达暗示其收入可能继续以 50% 的复合年增长率（CAGR）增长。对于其截至 1 月的当前财政年度，收入共识约为 2060 亿美元。以这样的增长速度，其 2028 年收入（基本上是 2029 财政年度截至 1 月）将约为 7000 亿美元。接下来，假设 2030 财政年度的收入增长放缓至 35%，2031 财政年度放缓至 25%。</p>
<p>如果公司的调整后运营费用在 2030 财政年度（即 2031 财政年度）平均每季度增加 7%，其毛利率保持在 73% 左右，并且我们对其营业收入适用 15% 的税率，英伟达到 2030 年（2031 财政年度）可能产生超过 6600 亿美元的调整后收益，或每股 27 美元，按当前 24.5 亿股的股份数计算。将市盈率（P/E）倍数设定在 20 到 25 倍之间，其股价在五年内将介于 540 美元到 675 美元之间。</p>
<p>以下是其收入和收益增长的基本模型。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2027 财年</th>
<th>2028 财年</th>
<th>2029 财年</th>
<th>2030 财年</th>
<th>2031 财年</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>3100 亿美元</td>
<td>4640 亿美元</td>
<td>6970 亿美元</td>
<td>9410 亿美元</td>
<td>1.18 万亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利润</td>
<td>2260 亿美元</td>
<td>3390 亿美元</td>
<td>5090 亿美元</td>
<td>6870 亿美元</td>
<td>8590 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后运营费用</td>
<td>270 亿美元</td>
<td>360 亿美元</td>
<td>470 亿美元</td>
<td>610 亿美元</td>
<td>800 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>1990 亿美元</td>
<td>3030 亿美元</td>
<td>4620 亿美元</td>
<td>6260 亿美元</td>
<td>7790 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入</td>
<td>1690 亿美元</td>
<td>2580 亿美元</td>
<td>3920 亿美元</td>
<td>5320 亿美元</td>
<td>6620 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>6.90 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
<td>16.01 美元</td>
<td>21.71 美元</td>
<td>27.01 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>基于作者的计算的估计。</p>
<p>英伟达的股票在未来五年内仍有很大的上涨空间，可能会从这里三倍增长至 600 美元或更多（目前交易价格约为 175 美元）。尽管存在风险，但它仍然具有巨大的上涨潜力。</p>

英伟达

2 倍做多英伟达 ETF - GraniteShares

南方两倍做多英伟达

南方两倍做空英伟达

英伟达期权收益策略 ETF - YieldMax

1 倍做空英伟达 ETF - Direxion

2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

2 倍做空 NVDA ETF - T-Rex

半导体 3 倍做多 - Direxion

<p>英伟达预计将继续其增长轨迹，预计到 2028 年收入将增加至 7000 亿美元，到 2030 年调整后的每股收益为 27 美元。该公司在人工智能基础设施市场占据主导地位，受益于训练和推理需求。尽管面临来自竞争对手的一些风险，英伟达的技术领先和软件生态系统提供了强大的竞争优势。分析师估计，基于 20 到 25 倍的市盈率，五年内股价可能在 540 美元到 675 美元之间波动</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.52%) has gone from powering video games to powering the future. The company is now the backbone of artificial intelligence (AI) infrastructure, and investors have been rewarded as the stock has soared. The key question now is whether that run still has room, or if much of the upside has already been priced in.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 3.52%) 已经从推动视频游戏发展转变为推动未来。该公司现在是人工智能（AI）基础设施的支柱，投资者也因此获得了丰厚的回报，股价飙升。现在的关键问题是，这一涨势是否还有空间，还是大部分上涨已经被市场定价。</p>
</div><p>I think Nvidia is just getting started, and that the stock has plenty of upside over the next five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>我认为英伟达才刚刚开始，未来五年内股价还有很大的上涨空间。</p>
</div><h2>An AI giant</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能巨头</h2>
</div><p>Nvidia's dominance isn't just about the powerful chips it's designed; it's about the ecosystem it's built around them. Nvidia originally created graphics processing units (GPUs) as a way to speed up graphics rendering in video games, but in order to try to expand their use into other markets, it developed a software platform called CUDA that allowed its chips to be programmed for other purposes.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的主导地位不仅仅在于其设计的强大芯片，更在于其围绕这些芯片构建的生态系统。英伟达最初创建图形处理单元（GPU）是为了加速视频游戏中的图形渲染，但为了尝试将其应用扩展到其他市场，它开发了一个名为 CUDA 的软件平台，使其芯片能够被编程用于其他用途。</p>
</div><p>The uptake of GPUs in other markets was slow, but the company made the smart decision to push the platform into universities and research labs, which is where early AI development was being done. This led to a generation of developers being trained on its technology, and most AI software code being written using CUDA.</p>
<div class="lb-trans"><p>GPU 在其他市场的普及速度较慢，但公司做出了明智的决定，将该平台推广到大学和研究实验室，这正是早期人工智能开发的地方。这导致了一代开发者在其技术上接受培训，大多数人工智能软件代码都是使用 CUDA 编写的。</p>
</div><p>When AI eventually went mainstream, CUDA already had a huge amount of libraries and tools written on top of it to help improve the performance of its chips for AI tasks. This created a wide moat, as switching to a rival would require rewriting massive amounts of code and retraining developers. That's a big reason why Nvidia had a whopping 94% market share in GPU chips in Q2 and why its position is so hard to disrupt.</p>
<div class="lb-trans"><p>当人工智能最终走向主流时，CUDA 已经有大量的库和工具在其基础上编写，以帮助提高其芯片在人工智能任务中的性能。这创造了一个广泛的护城河，因为切换到竞争对手的产品需要重写大量代码并重新培训开发者。这是英伟达在第二季度拥有高达 94% GPU 芯片市场份额的一个重要原因，也是其地位如此难以被打破的原因。</p>
</div><p>Nvidia also saw early on that simply having great chips wouldn't be enough. It created a proprietary interconnect system called NVLink that allows multiple of its GPUs to operate together as a single unit, which is essential for training the ever-larger AI models being developed today. Its 2020 acquisition of Mellanox, meanwhile, expanded its data center networking capabilities, and is the reason why today the company can offer customers complete end-to-end AI factories. While Nvidia's GPUs get all the press, last quarter its data center growth was driven by its networking revenue, which nearly doubled to $7.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达还早早意识到，仅仅拥有优秀的芯片是不够的。它创建了一个名为 NVLink 的专有互连系统，允许多个 GPU 作为一个单元共同工作，这对于训练当今不断增大的人工智能模型至关重要。与此同时，2020 年收购 Mellanox 扩展了其数据中心网络能力，这也是今天公司能够为客户提供完整端到端人工智能工厂的原因。虽然英伟达的 GPU 备受关注，但上个季度其数据中心的增长主要是由网络收入推动的，几乎翻了一番，达到了 73 亿美元。</p>
</div><p>AI spending is not slowing down, and neither is Nvidia. The company estimates that the AI infrastructure market could grow from roughly $600 billion today to as much as $4 trillion in the next several years. Cloud computing providers are still racing to add capacity, and demand for chips to handle inference, the ones that power AI applications once they are trained, is only just beginning. Nvidia is positioned to benefit from both training and inference demand, which could make its current revenue run rate look small a few years from now.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能支出没有放缓，英伟达也没有。该公司估计，人工智能基础设施市场可能从今天的约 6000 亿美元增长到未来几年的高达 4 万亿美元。云计算提供商仍在争相增加产能，而处理推理的芯片需求，即在训练完成后为人工智能应用提供动力的芯片，才刚刚开始。英伟达在训练和推理需求方面都处于有利位置，这可能使其当前的收入增长率在几年后显得微不足道。</p>
</div><p>That said, there are risks. The company's edge in inference is not quite as big as it is for training, which opens the door for more custom chip usage and for rival <strong>Advanced Micro Devices</strong> to take some share. For now, though, Nvidia's technology lead and software moat give it a powerful advantage that won't be easy to unseat.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，仍然存在风险。该公司在推理方面的优势并不像在训练方面那么明显，这为更多定制芯片的使用和竞争对手 <strong>超微</strong> 夺取部分市场份额打开了大门。不过，目前英伟达的技术领先和软件护城河为其提供了强大的优势，这种优势不容易被撼动。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI5NDYvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F832946%2Fgettyimages-1402452876.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Nvidia's five-year outlook</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英伟达的五年展望</h2>
</div><p>Nvidia has implied it could continue to grow revenue at a 50% compound annual growth rate (CAGR). The revenue consensus for its current fiscal year ending in January is around $206 billion. At that pace of growth, its 2028 revenue (essentially its fiscal year 2029 ending in January) would be around $700 billion. From there, let's assume revenue growth slows to 35% for fiscal 2030 and then 25% for fiscal 2031.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达暗示其收入可能继续以 50% 的复合年增长率（CAGR）增长。对于其截至 1 月的当前财政年度，收入共识约为 2060 亿美元。以这样的增长速度，其 2028 年收入（基本上是 2029 财政年度截至 1 月）将约为 7000 亿美元。接下来，假设 2030 财政年度的收入增长放缓至 35%，2031 财政年度放缓至 25%。</p>
</div><p>If the company's adjusted operating expenses increased an average of 7% quarter over quarter through 2030 (fiscal 2031) and its gross margin remained around 73%, and we apply a 15% tax rate on its operating income, Nvidia could generate over $660 billion in adjusted earnings by 2030 (fiscal 2031), or $27 per share, at its current share count of 24.5 billion. Place a 20 times to 25 times price-to-earnings ratio (P/E) multiple on the stock, and its share price would be between $540 and $675 in five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司的调整后运营费用在 2030 财政年度（即 2031 财政年度）平均每季度增加 7%，其毛利率保持在 73% 左右，并且我们对其营业收入适用 15% 的税率，英伟达到 2030 年（2031 财政年度）可能产生超过 6600 亿美元的调整后收益，或每股 27 美元，按当前 24.5 亿股的股份数计算。将市盈率（P/E）倍数设定在 20 到 25 倍之间，其股价在五年内将介于 540 美元到 675 美元之间。</p>
</div><p>Below is a basic model of what its revenue and earnings growth would look like.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是其收入和收益增长的基本模型。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>FY 2027</th>
<th>FY 2028</th>
<th>FY 2029</th>
<th>FY 2030</th>
<th>FY 2031</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$310 billion</td>
<td>$464 billion</td>
<td>$697 billion</td>
<td>$941 billion</td>
<td>$1.18 trillion</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross Profit</td>
<td>$226 billion</td>
<td>$339 billion</td>
<td>$509 billion</td>
<td>$687 billion</td>
<td>$859 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Adjusted operating expenses</td>
<td>$27 billion</td>
<td>$36 billion</td>
<td>$47 billion</td>
<td>$61 billion</td>
<td>$80 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating Income</td>
<td>$199 billion</td>
<td>$303 billion</td>
<td>$462 billion</td>
<td>$626 billion</td>
<td>$779 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>Net Income</td>
<td>$169 billion</td>
<td>$258 billion</td>
<td>$392 billion</td>
<td>$532 billion</td>
<td>$662 billion</td>
</tr>
<tr>
<td>EPS</td>
<td>$6.90</td>
<td>$10.51</td>
<td>$16.01</td>
<td>$21.71</td>
<td>$27.01</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指标</th>
<th>2027 财年</th>
<th>2028 财年</th>
<th>2029 财年</th>
<th>2030 财年</th>
<th>2031 财年</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入</td>
<td>3100 亿美元</td>
<td>4640 亿美元</td>
<td>6970 亿美元</td>
<td>9410 亿美元</td>
<td>1.18 万亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利润</td>
<td>2260 亿美元</td>
<td>3390 亿美元</td>
<td>5090 亿美元</td>
<td>6870 亿美元</td>
<td>8590 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>调整后运营费用</td>
<td>270 亿美元</td>
<td>360 亿美元</td>
<td>470 亿美元</td>
<td>610 亿美元</td>
<td>800 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>营业收入</td>
<td>1990 亿美元</td>
<td>3030 亿美元</td>
<td>4620 亿美元</td>
<td>6260 亿美元</td>
<td>7790 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>净收入</td>
<td>1690 亿美元</td>
<td>2580 亿美元</td>
<td>3920 亿美元</td>
<td>5320 亿美元</td>
<td>6620 亿美元</td>
</tr>
<tr>
<td>每股收益</td>
<td>6.90 美元</td>
<td>10.51 美元</td>
<td>16.01 美元</td>
<td>21.71 美元</td>
<td>27.01 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Estimates based on author calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>基于作者的计算的估计。</p>
</div><p>Nvidia's stock still has plenty of room to run over the new five years, and there is the possibility it could still triple from here to $600 or more (it currently trades around $175 a share). While there are risks, it still has huge upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>英伟达的股票在未来五年内仍有很大的上涨空间，可能会从这里三倍增长至 600 美元或更多（目前交易价格约为 175 美元）。尽管存在风险，但它仍然具有巨大的上涨潜力。</p>
</div>

Prediction: This Will Be Nvidia's Stock Price 5 Years From Now

- Nvidia 预计未来五年收入将以 50% 的年复合增长率增长。  
- 预计到 2030 年，调整后净收入将超过 6600 亿美元。  
- 股票价格可能在五年内达到 540 至 675 美元。  

预测：这将是英伟达五年后的股票价格