<p>乍一看，<strong>英特尔</strong>（INTC -3.25%）与 <strong>英伟达</strong>（NVDA -0.17%）达成的交易看起来有些普通。英特尔将把英伟达的专有技术纳入定制芯片，用于数据中心和个人电脑处理器。作为这项技术采用和制造服务的回报，英伟达将以每股 23.28 美元的价格向英特尔投资 50 亿美元的股票。</p>
<p>因此，英特尔获得了一个稳定的芯片制造客户和 50 亿美元的额外现金，而英伟达则通过英特尔的定制芯片进入新的目标市场。这只是日常业务，对吧？</p>
<p>但这看似简单的协议背后还有更多内容。这段与英伟达的关系可能意味着英特尔的一个颠覆性转机的开始。而这并不仅仅是关于英伟达的资金。</p>
<h2>建设未来的成本高昂，即使是对英特尔来说也是如此</h2>
<p>英特尔资金紧张并不是秘密。</p>
<p>该公司在 2022 和 2023 财年投资了超过 250 亿美元的资本支出，2024 年则为 249 亿美元。英特尔正在美国本土建设一流的芯片制造设施。自新冠疫情以来，创建一个顶级的国内半导体行业芯片代工厂一直是首要任务，因为疫情暴露了现有供应链的弱点。曾几何时，在中国和台湾制造、建造和测试每个美国微处理器是合理的，但这种运营模式现在已经不再那么理想。</p>
<p>因此，英特尔挺身而出，回应了这一号召。这是一个漫长的过程，至少还有五年的工厂建设计划。过去五年，代工项目的资本支出（基础设施建设）累计达到 1080 亿美元，研发成本为 790 亿美元。即使是全球科技巨头，也很难拿出如此巨额的现金。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQyOTgvYmlnLWNhc2gtZGVhbC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQyOTgvYmlnLWNhc2gtZGVhbC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>山姆大叔和英伟达打开了他们的钱包</h2>
<p>特朗普政府最近通过基于拜登政府的《芯片法案》向英特尔股票投资了 89 亿美元。这是一个开始，但还不够。英伟达的额外投资支持英特尔的基础设施建设，成本约为 3.4% 的股票稀释。</p>
<p>现在，英伟达的交易并不是一个完全的游戏改变者。政府对英特尔的投资也不是。该公司在这些公告之前已经拥有约 212 亿美元的现金等价物，尽管与 440 亿美元的长期债务相比，这一数字显得有些脆弱。</p>
<p>不过，我见过更糟的情况。英特尔的大部分债务是在 2022 年通货膨胀危机之前确定的，因此贷款条款并不糟糕。第二季度的利息费用仅为 9500 万美元，这在 37 亿美元的研发预算和 36 亿美元的资本支出面前显得微不足道。</p>
<p>资产负债表可能比你想象的要好。</p>
<h2>英特尔真的想要英伟达的秘密武器</h2>
<p>因此，如果有必要，英特尔可以不依赖这些额外的现金贡献——但英伟达的协议带来了其他有益的特性。</p>
<p>英特尔获得了一些英伟达最珍贵的芯片特性。即将推出的数据中心处理器将是英伟达和英特尔最佳技术的混合体，包括英伟达的高速 NVLink 数据传输链接。英特尔的个人电脑芯片组将能够使用英伟达顶级的 GeForce RX 系列图形技术。这项技术同样能够有效处理与人工智能相关的数据，英伟达还将把其行业标准的 CUDA 编程语言带到桌面上。</p>
<p>至少，接下来的几年对英特尔的投资者来说不会无聊。</p>
<p>将这些交叉链接的芯片特性推向市场可能需要几年的时间，但我迫不及待想看到它们。英伟达协议的这一部分可能正是英特尔现在所需要的，因为它必须在许多方面赶上死对头 <strong>超微半导体</strong> 和 <strong>高通</strong>。</p>
<h2>反转故事开始成形</h2>
<p>在市场对英特尔高额投资和产品开发不力的深度悲观反应之后，英伟达驱动的定制芯片系列可能会引发一次巨大的反转。投资者确实期待着一些重大变化——英特尔的股票在消息公布后飙升至 52 周新高，比最近的多年来低点高出超过 71%。</p>
<p>我不能保证在接下来的几年里会一帆风顺，因为英伟达和英特尔共同开发他们的新混合芯片。不过，投资者如果抓住英特尔焕然一新的前景，应该会在这个合作故事展开时看到巨大的收益。</p>

英特尔

<p>英特尔获得了来自英伟达的 50 亿美元投资，这将帮助公司增强其芯片制造能力。这一合作使得英特尔能够将英伟达的技术整合到其处理器中，可能标志着英特尔在持续的财务挑战中实现重大转机。尽管负债沉重，英特尔的资产负债表正在改善，与英伟达的合作可能会带来创新产品，帮助英特尔与 AMD 和高通等竞争对手展开竞争。在公告发布后，英特尔的股票大幅上涨，反映出投资者对其未来前景的乐观情绪</p>

<p>At first glance, the deal <strong>Intel</strong>(INTC -3.25%) just struck with <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.17%) looks kind of ordinary. Intel will include Nvidia's proprietary technology in custom chips for data center and PC processors. In return for this tech adoption and manufacturing service, Nvidia is investing $5 billion in Intel stock at $23.28 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，<strong>英特尔</strong>（INTC -3.25%）与 <strong>英伟达</strong>（NVDA -0.17%）达成的交易看起来有些普通。英特尔将把英伟达的专有技术纳入定制芯片，用于数据中心和个人电脑处理器。作为这项技术采用和制造服务的回报，英伟达将以每股 23.28 美元的价格向英特尔投资 50 亿美元的股票。</p>
</div><p>So Intel gets a firm chip-building client and $5 billion of extra cash, while Nvidia enters new target markets with Intel's custom chips. Just another day at the races, right?</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，英特尔获得了一个稳定的芯片制造客户和 50 亿美元的额外现金，而英伟达则通过英特尔的定制芯片进入新的目标市场。这只是日常业务，对吧？</p>
</div><p>But there's more to this seemingly simple agreement than meets the eye. This Nvidia relationship could spell the start of a game-changing turnaround for Intel. And it's not really about Nvidia's money.</p>
<div class="lb-trans"><p>但这看似简单的协议背后还有更多内容。这段与英伟达的关系可能意味着英特尔的一个颠覆性转机的开始。而这并不仅仅是关于英伟达的资金。</p>
</div><h2>Building the future is expensive, even for Intel</h2>
<div class="lb-trans"><h2>建设未来的成本高昂，即使是对英特尔来说也是如此</h2>
</div><p>It's no secret that Intel is strapped for cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔资金紧张并不是秘密。</p>
</div><p>The company invested more than $25 billion in capital expenses for fiscal years 2022 and 2023, followed by $24.9 billion in 2024. Intel is building a world-class set of chip-making facilities, mostly on American soil. Creating a top-of-the-line chip foundry for the domestic semiconductor industry has been a top priority since the coronavirus pandemic, which unveiled weaknesses in the existing supply chain. Making, building, and testing every American microprocessor in China and Taiwan made sense once upon a time, but that operating model isn't so great anymore.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司在 2022 和 2023 财年投资了超过 250 亿美元的资本支出，2024 年则为 249 亿美元。英特尔正在美国本土建设一流的芯片制造设施。自新冠疫情以来，创建一个顶级的国内半导体行业芯片代工厂一直是首要任务，因为疫情暴露了现有供应链的弱点。曾几何时，在中国和台湾制造、建造和测试每个美国微处理器是合理的，但这种运营模式现在已经不再那么理想。</p>
</div><p>So Intel stepped up and answered the call. It's a long process with at least five more years of factory-building plans. The foundry project has added up to $108 billion of capital expenses (infrastructure construction) and $79 billion of research and development costs over the last five years. Even a global tech titan finds it hard to cough up that kind of cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，英特尔挺身而出，回应了这一号召。这是一个漫长的过程，至少还有五年的工厂建设计划。过去五年，代工项目的资本支出（基础设施建设）累计达到 1080 亿美元，研发成本为 790 亿美元。即使是全球科技巨头，也很难拿出如此巨额的现金。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQyOTgvYmlnLWNhc2gtZGVhbC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834298%2Fbig-cash-deal.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Uncle Sam and Nvidia open their wallets</h2>
<div class="lb-trans"><h2>山姆大叔和英伟达打开了他们的钱包</h2>
</div><p>The Trump administration recently reached out with an $8.9 billion investment in Intel stock, partly based on the Biden government's CHIPS Act. That's a start but not enough. Nvidia's additional investment supports Intel's infrastructure buildout, at the cost of approximately 3.4% stock dilution.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府最近通过基于拜登政府的《芯片法案》向英特尔股票投资了 89 亿美元。这是一个开始，但还不够。英伟达的额外投资支持英特尔的基础设施建设，成本约为 3.4% 的股票稀释。</p>
</div><p>Now, Nvidia's deal isn't a complete game-changer. Neither is the government's Intel investment. The company already had about $21.2 billion of cash equivalents before these announcements, albeit precariously balanced against $44 billion of long-term debt.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，英伟达的交易并不是一个完全的游戏改变者。政府对英特尔的投资也不是。该公司在这些公告之前已经拥有约 212 亿美元的现金等价物，尽管与 440 亿美元的长期债务相比，这一数字显得有些脆弱。</p>
</div><p>I've seen worse, though. Most of Intel's debt was finalized before the inflation crisis of 2022, so the loan terms aren't terrible. Interest fees were only $95 million in the second quarter, which is a drop in the financial bucket next to $3.7 billion of R&amp;D budgets and $3.6 billion in capital expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>不过，我见过更糟的情况。英特尔的大部分债务是在 2022 年通货膨胀危机之前确定的，因此贷款条款并不糟糕。第二季度的利息费用仅为 9500 万美元，这在 37 亿美元的研发预算和 36 亿美元的资本支出面前显得微不足道。</p>
</div><p>The balance sheet is probably in better shape than you think.</p>
<div class="lb-trans"><p>资产负债表可能比你想象的要好。</p>
</div><h2>Intel really wants Nvidia's secret sauce</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英特尔真的想要英伟达的秘密武器</h2>
</div><p>So Intel could make do without these additional cash contributions if necessary -- but the Nvidia agreement comes with other helpful qualities.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，如果有必要，英特尔可以不依赖这些额外的现金贡献——但英伟达的协议带来了其他有益的特性。</p>
</div><p>Intel gets its hands on some of Nvidia's most prized chip features. Upcoming data center processors will be a hybrid of Nvidia's and Intel's best stuff, including Nvidia's high-speed NVLink data transfer links. Intel's chipsets for personal computers will have access to Nvidia's top-of-the-line GeForce RX series of graphics technology. The same tech also crunches AI-related numbers with authority, and Nvidia will also bring its industry-standard CUDA programming language to the table.</p>
<div class="lb-trans"><p>英特尔获得了一些英伟达最珍贵的芯片特性。即将推出的数据中心处理器将是英伟达和英特尔最佳技术的混合体，包括英伟达的高速 NVLink 数据传输链接。英特尔的个人电脑芯片组将能够使用英伟达顶级的 GeForce RX 系列图形技术。这项技术同样能够有效处理与人工智能相关的数据，英伟达还将把其行业标准的 CUDA 编程语言带到桌面上。</p>
</div><p>At the very least, the next few years won't be boring for Intel investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>至少，接下来的几年对英特尔的投资者来说不会无聊。</p>
</div><p>It should take a couple of years to bring these cross-linked chip features to market in actual products, but I sure can't wait to see them. This part of the Nvidia agreement could be exactly what Intel needed right now, as it must catch up to arch rivals <strong>Advanced Micro Devices</strong> and <strong>Qualcomm</strong> in many ways.</p>
<div class="lb-trans"><p>将这些交叉链接的芯片特性推向市场可能需要几年的时间，但我迫不及待想看到它们。英伟达协议的这一部分可能正是英特尔现在所需要的，因为它必须在许多方面赶上死对头 <strong>超微半导体</strong> 和 <strong>高通</strong>。</p>
</div><h2>The turnaround story takes shape</h2>
<div class="lb-trans"><h2>反转故事开始成形</h2>
</div><p>After the deeply bearish market reaction to Intel's costly investments and struggling product development, the Nvidia-powered range of custom chips could spark a terrific turnaround. Investors sure expect something big -- Intel's stock jumped to a new 52-week high on the news, more than 71% above the recent multiyear lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>在市场对英特尔高额投资和产品开发不力的深度悲观反应之后，英伟达驱动的定制芯片系列可能会引发一次巨大的反转。投资者确实期待着一些重大变化——英特尔的股票在消息公布后飙升至 52 周新高，比最近的多年来低点高出超过 71%。</p>
</div><p>I can't promise a smooth ride over the next several years, as Nvidia and Intel co-develop their new hybrid chips. Still, investors taking a chance on Intel's refreshed prospects should see big gains as this collaborative story plays out.</p>
<div class="lb-trans"><p>我不能保证在接下来的几年里会一帆风顺，因为英伟达和英特尔共同开发他们的新混合芯片。不过，投资者如果抓住英特尔焕然一新的前景，应该会在这个合作故事展开时看到巨大的收益。</p>
</div>

Could Intel Be the Comeback Story of the Decade After Nvidia's Multibillion-Dollar Endorsement?

- 英特尔与英伟达达成协议，后者投资 50 亿美元于英特尔股票。  
- 此次合作将推动英特尔在数据中心和个人电脑处理器领域的技术进步。  
- 投资者对英特尔的前景持乐观态度，股价已上涨至 52 周新高。  

在英伟达的数十亿美元支持之后，英特尔能否成为十年内的复苏故事？