<p><strong>罗布乐思</strong>(RBLX -0.17%) 是一个许多投资者都非常熟悉的游戏平台。它拥有 1.12 亿日活跃用户（DAUs），并且在数字媒体中拥有最活跃的受众之一。玩家不仅仅是随意登录，他们在罗布乐思的虚拟世界中花费数小时进行建造、游戏和社交。</p>
<p>但问题在于，用户参与度并没有转化为利润。公司持续亏损，几乎所有收入都与玩家在平台上使用的虚拟货币 Robux 相关。这种集中使其在用户消费上高度依赖，而用户消费又会根据经济状况和玩家行为波动。</p>
<p>如果罗布乐思想要发展成一个更具可持续性的业务，就需要新的收入来源。而广告是最有前景的机会之一。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQxODcvZ2FtaW5nLTUuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQxODcvZ2FtaW5nLTUuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>为什么广告很重要</h2>
<p>广告与罗布乐思自然契合。它拥有数字媒体中最大的受众之一，仅在第二季度，其用户在平台上的参与时间就达到了 274 亿小时。注意力是广告的基础，而罗布乐思拥有足够的注意力。</p>
<p>然而，与 YouTube、TikTok 或 <strong>Meta</strong> 的应用程序家族相比，罗布乐思几乎没有利用这一机会。例如，YouTube 在 2024 年每用户年广告收入约为 13 美元，而罗布乐思在这方面几乎没有收入。这一差距非常显著。即使是适度的进展也可能带来可观的收入。</p>
<h2>罗布乐思如何发展其广告业务</h2>
<p>虽然罗布乐思目前从广告中获得的收入非常少，但在过去两年中，它已经开始为此奠定基础。以下是它所做的一些关键举措：</p>
<ul>
<li><strong>沉浸式广告：</strong> 罗布乐思推出了直接融入其 3D 环境的广告形式。想象一下在赛车游戏中的数字广告牌，或者一个引导玩家进入虚拟商店的品牌门户。这些广告与游戏玩法融为一体，而不是打断它。</li>
<li><strong>带奖励的视频广告：</strong> 在 2025 年，罗布乐思为 13 岁及以上的用户推出了视频广告。玩家可以选择观看短广告以换取 Robux 或游戏内物品。为了让这一点对市场营销人员更具可信度，罗布乐思与 Google Ad Manager 合作，为广告商带来了熟悉的数字广告购买和测量工具。</li>
<li><strong>品牌安全和测量：</strong> 公司与 DoubleVerify 等公司合作，让数字广告商更有信心他们所针对的受众能够以正确的方式看到他们的广告活动。</li>
<li><strong>共享收入：</strong> 当开发者在他们的游戏中为沉浸式广告构建位置时，他们可以获得这些广告位产生的广告收入的一部分，从而创造出超越 Robux 的第二收入来源。这一点至关重要，因为罗布乐思的长期健康依赖于保持其创作者社区的参与和良好的补偿。</li>
</ul>
<p>这些举措旨在将罗布乐思定位为不仅仅是一个游戏平台，而是一个新兴的广告网络。</p>
<h2>奖励的规模</h2>
<p>这个数学计算非常有说服力。如果罗布乐思每用户每年能够产生 5 到 10 美元的广告收入——远低于 YouTube 的水平——那么这可能意味着 5.6 亿到 11 亿美元的新收入。而且广告业务的利润率可能高于其 Robux 销售，因为后者涉及支付处理费用，并且与开发者之间有显著的收入分享。</p>
<p>这很重要，因为这可能是最终解锁盈利能力的关键。罗布乐思已经拥有巨大的规模。它所需要的是运营杠杆，而广告可以提供这一点。</p>
<h2>面临的挑战</h2>
<p>虽然这一切听起来很有希望，但建立罗布乐思的广告业务可能并不是一项简单的任务。</p>
<p>一个显著的方面是，罗布乐思用户中有相当一部分是 13 岁以下的儿童。因此，由于美国儿童在线隐私保护法和欧洲通用数据保护条例中对年轻人的严格隐私规定，平台上广告投放的方式受到限制。数字广告商渴望的个性化在这里并不容易实现。</p>
<p>此外，投放过多广告可能会影响用户体验，侵蚀使平台有价值的参与度。如果玩家感到被轰炸，他们可能会选择退出。</p>
<p>还有执行风险。广告商在 YouTube、TikTok 和 Meta 上已经有了经过验证的选择。罗布乐思必须证明其沉浸式广告不仅仅是新颖的，而且在推动广告支出回报方面是有效的。没有这一点，采用率可能会停滞不前。</p>
<p>这些障碍并不会消除机会，但这意味着公司可能不会轻易成功地执行其广告策略。</p>
<h2>这对投资者意味着什么？</h2>
<p>罗布乐思已经实现了大多数公司从未做到的事情：它吸引了一个庞大且深度参与的社区，用户在其生态系统中的时间比几乎任何其他在线平台都要多。现在的挑战是将这种参与转化为可持续的利润。</p>
<p>销售广告可能是罗布乐思实现这一目标的最佳方式。这可能为其收入增加数亿美元的高利润收入，并改变公司的财务状况。但成功并非保证。在监管限制、用户体验风险和广告资金竞争之间，罗布乐思必须几乎完美地执行。</p>
<p>长期投资者应密切关注罗布乐思广告业务的发展。如果它成功，可能会成为这只成长股的下一个增长引擎。</p>

罗布乐思

<p>Roblox 拥有 1.12 亿日活跃用户，正在探索广告作为新的收入来源，以应对持续的亏损。尽管其用户群体活跃，Roblox 的广告收入与 YouTube 等平台相比仍然微薄。该公司已开始实施沉浸式广告和带有奖励的视频广告，旨在将自己定位为新兴的广告网络。如果成功，Roblox 可能会产生 5.6 亿到 11 亿美元的新收入。然而，面临的挑战包括针对年轻用户的广告严格监管以及来自成熟平台的竞争</p>

<p><strong>Roblox</strong>(RBLX -0.17%) is a gaming platform that many investors know well. It has 112 million daily active users (DAUs) and one of the most engaged audiences in digital media. Players don't just log in casually; they spend hours building, playing, and socializing in Roblox's virtual worlds.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>罗布乐思</strong>(RBLX -0.17%) 是一个许多投资者都非常熟悉的游戏平台。它拥有 1.12 亿日活跃用户（DAUs），并且在数字媒体中拥有最活跃的受众之一。玩家不仅仅是随意登录，他们在罗布乐思的虚拟世界中花费数小时进行建造、游戏和社交。</p>
</div><p>But there's a problem. Engagement hasn't translated into profits. The company continues to run at a loss, with nearly all of its revenue tied to Robux, the virtual currency players use on the platform. That concentration leaves it heavily dependent on user spending, which fluctuates based on economic conditions and player behavior.</p>
<div class="lb-trans"><p>但问题在于，用户参与度并没有转化为利润。公司持续亏损，几乎所有收入都与玩家在平台上使用的虚拟货币 Robux 相关。这种集中使其在用户消费上高度依赖，而用户消费又会根据经济状况和玩家行为波动。</p>
</div><p>If Roblox wants to evolve into a more durable business, it needs new revenue streams. And one of the most promising opportunities is advertising.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果罗布乐思想要发展成一个更具可持续性的业务，就需要新的收入来源。而广告是最有前景的机会之一。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQxODcvZ2FtaW5nLTUuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834187%2Fgaming-5.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Why advertising matters</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么广告很重要</h2>
</div><p>Advertising is a natural fit for Roblox. It sits on one of the largest captive audiences in digital media, and in the second quarter alone, its users spent 27.4 billion hours engaged with its platform. Attention is the foundation of advertising -- and Roblox has more than enough of it.</p>
<div class="lb-trans"><p>广告与罗布乐思自然契合。它拥有数字媒体中最大的受众之一，仅在第二季度，其用户在平台上的参与时间就达到了 274 亿小时。注意力是广告的基础，而罗布乐思拥有足够的注意力。</p>
</div><p>Yet compared with platforms like YouTube, TikTok, or <strong>Meta</strong>'s family of apps, Roblox has barely tapped into this opportunity. For instance, YouTube generates around $13 in annual ad revenue per user in 2024, while Roblox earns little to nothing on that front. That gap is striking. Even modest progress could add meaningful revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，与 YouTube、TikTok 或 <strong>Meta</strong> 的应用程序家族相比，罗布乐思几乎没有利用这一机会。例如，YouTube 在 2024 年每用户年广告收入约为 13 美元，而罗布乐思在这方面几乎没有收入。这一差距非常显著。即使是适度的进展也可能带来可观的收入。</p>
</div><h2>How Roblox is growing its ad business</h2>
<div class="lb-trans"><h2>罗布乐思如何发展其广告业务</h2>
</div><p>While Roblox generates very little from advertising today, it has begun laying the groundwork over the past two years. Here are a few crucial moves that it has made:</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然罗布乐思目前从广告中获得的收入非常少，但在过去两年中，它已经开始为此奠定基础。以下是它所做的一些关键举措：</p>
</div><ul>
<li><strong>Immersive ads:</strong> Roblox introduced advertising formats that integrate directly into its 3D environments. Think of a digital billboard in a racing game, or a branded portal that leads players into a virtual store. These ads blend into gameplay rather than disrupting it.</li>
<li><strong>Video ads with rewards:</strong> In 2025, Roblox introduced video ads for users aged 13 and above. Players can choose to watch short ads in exchange for Robux or in-game items. To make this credible for marketers, Roblox partnered with Google Ad Manager, bringing familiar digital advertising buying and measurement tools to advertisers.</li>
<li><strong>Brand safety and measurement:</strong> The company has worked with firms like DoubleVerify, giving digital advertisers more confidence that the audiences they are targeting will see their campaigns in the right way.</li>
<li><strong>Shared revenue:</strong> When developers build positions for immersive ads into their games, they earn a share of the ad revenue those spots generate, creating a second income stream beyond Robux. That's critical, because Roblox's long-term health depends on keeping its creator community engaged and well compensated.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>沉浸式广告：</strong> 罗布乐思推出了直接融入其 3D 环境的广告形式。想象一下在赛车游戏中的数字广告牌，或者一个引导玩家进入虚拟商店的品牌门户。这些广告与游戏玩法融为一体，而不是打断它。</li>
<li><strong>带奖励的视频广告：</strong> 在 2025 年，罗布乐思为 13 岁及以上的用户推出了视频广告。玩家可以选择观看短广告以换取 Robux 或游戏内物品。为了让这一点对市场营销人员更具可信度，罗布乐思与 Google Ad Manager 合作，为广告商带来了熟悉的数字广告购买和测量工具。</li>
<li><strong>品牌安全和测量：</strong> 公司与 DoubleVerify 等公司合作，让数字广告商更有信心他们所针对的受众能够以正确的方式看到他们的广告活动。</li>
<li><strong>共享收入：</strong> 当开发者在他们的游戏中为沉浸式广告构建位置时，他们可以获得这些广告位产生的广告收入的一部分，从而创造出超越 Robux 的第二收入来源。这一点至关重要，因为罗布乐思的长期健康依赖于保持其创作者社区的参与和良好的补偿。</li>
</ul>
</div><p>Together, these moves aim to position Roblox not just as a game platform, but as an emerging ad network.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些举措旨在将罗布乐思定位为不仅仅是一个游戏平台，而是一个新兴的广告网络。</p>
</div><h2>The size of the prize</h2>
<div class="lb-trans"><h2>奖励的规模</h2>
</div><p>The math is compelling. If Roblox were to generate even $5 to $10 in annual ad revenue per user -- well below YouTube's levels -- that could mean $560 million to $1.1 billion in new revenue. And advertising will likely be a higher-margin business than its sales of Robux, which incur payment processing fees and involve a significant level of revenue sharing with developers.</p>
<div class="lb-trans"><p>这个数学计算非常有说服力。如果罗布乐思每用户每年能够产生 5 到 10 美元的广告收入——远低于 YouTube 的水平——那么这可能意味着 5.6 亿到 11 亿美元的新收入。而且广告业务的利润率可能高于其 Robux 销售，因为后者涉及支付处理费用，并且与开发者之间有显著的收入分享。</p>
</div><p>That's important because it could be the key that finally unlocks profitability. Roblox already has massive scale. What it needs is operating leverage, which advertising can provide.</p>
<div class="lb-trans"><p>这很重要，因为这可能是最终解锁盈利能力的关键。罗布乐思已经拥有巨大的规模。它所需要的是运营杠杆，而广告可以提供这一点。</p>
</div><h2>The challenges ahead</h2>
<div class="lb-trans"><h2>面临的挑战</h2>
</div><p>While all this sounds promising, building Roblox's advertising business may not be an easy task.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然这一切听起来很有希望，但建立罗布乐思的广告业务可能并不是一项简单的任务。</p>
</div><p>One notable aspect is that a significant portion of Roblox users are under 13. Because of this, there are limits on how ads can be delivered on the platform, given the strict privacy regulations for young people embedded in the Children's Online Privacy Protection Act in the U.S. and the General Data Protection Regulation in Europe. Personalization, which digital advertisers crave, won't be easy here.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个显著的方面是，罗布乐思用户中有相当一部分是 13 岁以下的儿童。因此，由于美国儿童在线隐私保护法和欧洲通用数据保护条例中对年轻人的严格隐私规定，平台上广告投放的方式受到限制。数字广告商渴望的个性化在这里并不容易实现。</p>
</div><p>Moreover, introducing too many ads could impact the user experience and erode the very engagement that makes the platform valuable. If players feel bombarded, they could end up logging off.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，投放过多广告可能会影响用户体验，侵蚀使平台有价值的参与度。如果玩家感到被轰炸，他们可能会选择退出。</p>
</div><p>Then there's the execution risk. Advertisers already have proven options in YouTube, TikTok, and Meta. Roblox must prove that its immersive ads aren't just novel but effective in driving real returns on ad spending. Without that, adoption may stall.</p>
<div class="lb-trans"><p>还有执行风险。广告商在 YouTube、TikTok 和 Meta 上已经有了经过验证的选择。罗布乐思必须证明其沉浸式广告不仅仅是新颖的，而且在推动广告支出回报方面是有效的。没有这一点，采用率可能会停滞不前。</p>
</div><p>These hurdles don't erase the opportunity, but they do mean that the company likely won't find it simple to execute its ad strategy successfully.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些障碍并不会消除机会，但这意味着公司可能不会轻易成功地执行其广告策略。</p>
</div><h2>What does it mean for investors?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这对投资者意味着什么？</h2>
</div><p>Roblox has already achieved something most companies never do: It has attracted a massive, deeply engaged community that spends more time in its ecosystem than almost anywhere else online. The challenge now is translating that engagement into sustainable profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>罗布乐思已经实现了大多数公司从未做到的事情：它吸引了一个庞大且深度参与的社区，用户在其生态系统中的时间比几乎任何其他在线平台都要多。现在的挑战是将这种参与转化为可持续的利润。</p>
</div><p>Selling ads may be the best way for Roblox to accomplish that. It could add hundreds of millions of dollars a year in high-margin revenue to its top line and transform the company's financial profile. But success isn't guaranteed. Between regulatory limits, user experience risks, and competition for ad dollars, Roblox will have to execute almost flawlessly.</p>
<div class="lb-trans"><p>销售广告可能是罗布乐思实现这一目标的最佳方式。这可能为其收入增加数亿美元的高利润收入，并改变公司的财务状况。但成功并非保证。在监管限制、用户体验风险和广告资金竞争之间，罗布乐思必须几乎完美地执行。</p>
</div><p>Long-term investors should closely track the development of Roblox's advertising business. If it becomes successful, it could be the next growth engine for this growth stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>长期投资者应密切关注罗布乐思广告业务的发展。如果它成功，可能会成为这只成长股的下一个增长引擎。</p>
</div>

罗布乐思尚未开发的十亿美元广告机遇