预测：这些 AI 芯片股票可能会大涨（提示：不是 Nvidia 或 Broadcom）

英伟达 和 博通 最近一直占据头条新闻，这也是有充分理由的。这两家公司在数据中心收入增长方面表现出色，因为对人工智能（AI）基础设施的需求依然强劲。但它们并不是唯一有巨大机会的 AI 芯片制造商。

让我们看看另外两家在 AI 建设进入下一个阶段时处于有利位置的芯片制造商。

超威半导体

超威半导体（AMD -0.23%）在图形处理单元（GPU）市场上长期以来一直处于英伟达的后面，这种情况在短期内不太可能改变。然而，随着市场开始向推理转变，该公司确实有一个不错的机会来获取一些市场份额。

训练大型语言模型（LLMs）始终是重要的，但这只发生一次，而推理则在每次运行 AI 任务时都会发生。这意味着，随着模型变得更大并被更广泛地部署，处理推理的芯片需求将持续上升。AMD 在这里开辟了一个稳固的市场，已有一家最大的 AI 公司在其 GPU 上运行了大量的推理流量，且前十名 AI 运营商中有七家使用其硬件。

AMD 最近进展的一个重要部分是 ROCm 软件平台，该平台在历史上落后于英伟达的 CUDA，但随着 ROCm 7 的推出，表现得到了显著改善。推理不需要与训练相同的代码库，价格和效率比绝对峰值性能更为重要。这正是 AMD 可以竞争的地方。如果客户能够通过使用 AMD 硬件而不牺牲性能来降低某些工作负载的总拥有成本，那么它就有真正的机会从英伟达那里夺取一些市场份额。

此外，还有 UALink 联盟，AMD 帮助创立了该联盟，作为英伟达 NVLink 的开放标准替代方案。如果被采用，这可能会打破英伟达在多 GPU 系统上的垄断，并为客户提供更多混合和匹配供应商的灵活性。

即使是适度的市场份额增长也将是显著的，因为 AMD 的收入基础要小得多。英伟达上个季度的数据中心收入超过 400 亿美元，而 AMD 约为 30 亿美元。随着推理预计最终将超过训练，AMD 可能成为下一阶段 AI 采用的最大受益者之一。

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马威尔科技

虽然博通已成为帮助客户设计定制 AI 芯片的领导者，但它并不是唯一的参与者。亚马逊 目前在其 Graviton 和 Trainium 芯片中使用 马威尔科技（MRVL 0.11%）的知识产权和互连技术，并且相信它也参与了 微软 的新 Maia 芯片。这些都是多代设计胜利，应该会在每一代定制芯片推出时产生多年的经常性收入。

然而，该公司的股票今年表现不佳，主要是由于其与亚马逊的关系。去年 12 月，该公司与亚马逊网络服务（AWS）签署了一份为期五年的合同，但普遍认为亚马逊也在与其他供应商合作其定制芯片，特别是一家名为 AIchip 的台湾公司。因此，当马威尔表示其定制 AI 芯片业务的波动将影响其第三季度业绩时，股票遭受重创。

然而，马威尔仍与亚马逊保持关系，同时也在多元化其业务，远离云计算巨头。马威尔迄今已获得 18 个定制计算插槽，包括在最大的美国超大规模数据中心（拥有庞大数据中心的公司）中获得的 12 个，为其在 AI 领域的重要参与者中奠定了基础。插槽代表了客户硬件架构中的多代机会。

在其插槽胜利中，13 个位于快速增长的 XPU 附加市场，这是支持 AI 加速器的伴随芯片。马威尔预测这是一个以 90% 的复合年增长率（CAGR）增长的超高速市场，到 2028 年将达到 150 亿美元。结合其五个主要插槽胜利，管理层表示它有明确的视野，预计到 2028 年将占据其 940 亿美元数据中心总可寻址市场的 20%。

尽管短期业务可能因客户安排其 AI 基础设施建设而波动，但马威尔预计定制 AI 芯片的增长将在第四季度重新加速。从长远来看，考虑到其在定制芯片、高速互连（如光学 DSP）和网络组件方面的机会，它应该成为 AI 基础设施的赢家。随着越来越多的云服务提供商希望通过自己的芯片来实现差异化，马威尔有机会看到其收入增长和毛利率扩大。这使其成为目前市场上最被低估的 AI 芯片投资之一。