<p><strong>英伟达</strong> 和 <strong>博通</strong> 最近一直占据头条新闻，这也是有充分理由的。这两家公司在数据中心收入增长方面表现出色，因为对人工智能（AI）基础设施的需求依然强劲。但它们并不是唯一有巨大机会的 AI 芯片制造商。</p>
<p>让我们看看另外两家在 AI 建设进入下一个阶段时处于有利位置的芯片制造商。</p>
<h2><strong>超威半导体</strong></h2>
<p><strong>超威半导体</strong>（AMD -0.23%）在图形处理单元（GPU）市场上长期以来一直处于英伟达的后面，这种情况在短期内不太可能改变。然而，随着市场开始向推理转变，该公司确实有一个不错的机会来获取一些市场份额。</p>
<p>训练大型语言模型（LLMs）始终是重要的，但这只发生一次，而推理则在每次运行 AI 任务时都会发生。这意味着，随着模型变得更大并被更广泛地部署，处理推理的芯片需求将持续上升。AMD 在这里开辟了一个稳固的市场，已有一家最大的 AI 公司在其 GPU 上运行了大量的推理流量，且前十名 AI 运营商中有七家使用其硬件。</p>
<p>AMD 最近进展的一个重要部分是 ROCm 软件平台，该平台在历史上落后于英伟达的 CUDA，但随着 ROCm 7 的推出，表现得到了显著改善。推理不需要与训练相同的代码库，价格和效率比绝对峰值性能更为重要。这正是 AMD 可以竞争的地方。如果客户能够通过使用 AMD 硬件而不牺牲性能来降低某些工作负载的总拥有成本，那么它就有真正的机会从英伟达那里夺取一些市场份额。</p>
<p>此外，还有 UALink 联盟，AMD 帮助创立了该联盟，作为英伟达 NVLink 的开放标准替代方案。如果被采用，这可能会打破英伟达在多 GPU 系统上的垄断，并为客户提供更多混合和匹配供应商的灵活性。</p>
<p>即使是适度的市场份额增长也将是显著的，因为 AMD 的收入基础要小得多。英伟达上个季度的数据中心收入超过 400 亿美元，而 AMD 约为 30 亿美元。随着推理预计最终将超过训练，AMD 可能成为下一阶段 AI 采用的最大受益者之一。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI5ODkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ5MjMxOTg4NC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI5ODkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ5MjMxOTg4NC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images</p>
<h2>马威尔科技</h2>
<p>虽然博通已成为帮助客户设计定制 AI 芯片的领导者，但它并不是唯一的参与者。<strong>亚马逊</strong> 目前在其 Graviton 和 Trainium 芯片中使用 <strong>马威尔科技</strong>（MRVL 0.11%）的知识产权和互连技术，并且相信它也参与了 <strong>微软</strong> 的新 Maia 芯片。这些都是多代设计胜利，应该会在每一代定制芯片推出时产生多年的经常性收入。</p>
<p>然而，该公司的股票今年表现不佳，主要是由于其与亚马逊的关系。去年 12 月，该公司与亚马逊网络服务（AWS）签署了一份为期五年的合同，但普遍认为亚马逊也在与其他供应商合作其定制芯片，特别是一家名为 AIchip 的台湾公司。因此，当马威尔表示其定制 AI 芯片业务的波动将影响其第三季度业绩时，股票遭受重创。</p>
<p>然而，马威尔仍与亚马逊保持关系，同时也在多元化其业务，远离云计算巨头。马威尔迄今已获得 18 个定制计算插槽，包括在最大的美国超大规模数据中心（拥有庞大数据中心的公司）中获得的 12 个，为其在 AI 领域的重要参与者中奠定了基础。插槽代表了客户硬件架构中的多代机会。</p>
<p>在其插槽胜利中，13 个位于快速增长的 XPU 附加市场，这是支持 AI 加速器的伴随芯片。马威尔预测这是一个以 90% 的复合年增长率（CAGR）增长的超高速市场，到 2028 年将达到 150 亿美元。结合其五个主要插槽胜利，管理层表示它有明确的视野，预计到 2028 年将占据其 940 亿美元数据中心总可寻址市场的 20%。</p>
<p>尽管短期业务可能因客户安排其 AI 基础设施建设而波动，但马威尔预计定制 AI 芯片的增长将在第四季度重新加速。从长远来看，考虑到其在定制芯片、高速互连（如光学 DSP）和网络组件方面的机会，它应该成为 AI 基础设施的赢家。随着越来越多的云服务提供商希望通过自己的芯片来实现差异化，马威尔有机会看到其收入增长和毛利率扩大。这使其成为目前市场上最被低估的 AI 芯片投资之一。</p>

迈威尔科技

<p>这篇文章讨论了可能上涨的人工智能芯片股票，重点关注了超微半导体（AMD）和迈威尔科技（Marvell Technology）。AMD 在人工智能推理市场中有望获得市场份额，利用其 ROCm 软件和 UALink 联盟与英伟达竞争。尽管迈威尔科技因与亚马逊的关系面临挑战，但已获得了大量定制芯片插槽，并预计将从不断增长的 XPU 附加市场中受益。这两家公司被视为人工智能芯片领域被低估的参与者，随着人工智能的普及，增长机会显著</p>

<p><strong>Nvidia</strong> and <strong>Broadcom</strong> have been getting all the headlines lately, and with good reason. Both companies have been seeing huge data center revenue growth as demand for artificial intelligence (AI) infrastructure remains strong. But they are not the only AI chipmakers with big opportunities ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong> 和 <strong>博通</strong> 最近一直占据头条新闻，这也是有充分理由的。这两家公司在数据中心收入增长方面表现出色，因为对人工智能（AI）基础设施的需求依然强劲。但它们并不是唯一有巨大机会的 AI 芯片制造商。</p>
</div><p>Let's look at two other chipmakers that are well positioned to benefit as the AI buildout enters its next phase.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们看看另外两家在 AI 建设进入下一个阶段时处于有利位置的芯片制造商。</p>
</div><h2><strong>Advanced Micro Devices</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>超威半导体</strong></h2>
</div><p><strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -0.23%) has long played second fiddle to Nvidia in the graphics processing unit (GPU) market, and that is unlikely to change anytime soon. However, the company does have a nice opportunity to grab some share as the market starts to shift toward inference.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>超威半导体</strong>（AMD -0.23%）在图形处理单元（GPU）市场上长期以来一直处于英伟达的后面，这种情况在短期内不太可能改变。然而，随着市场开始向推理转变，该公司确实有一个不错的机会来获取一些市场份额。</p>
</div><p>Training large language models (LLMs) will always be important, but it only happens once, while inference happens every single time an AI task is run. That means the demand for chips that handle inference will keep climbing as models get bigger and are more widely deployed. AMD has carved a solid niche here, with one of the largest AI companies already running a large share of its inference traffic on its GPUs and seven of the top 10 AI operators using some of its hardware.</p>
<div class="lb-trans"><p>训练大型语言模型（LLMs）始终是重要的，但这只发生一次，而推理则在每次运行 AI 任务时都会发生。这意味着，随着模型变得更大并被更广泛地部署，处理推理的芯片需求将持续上升。AMD 在这里开辟了一个稳固的市场，已有一家最大的 AI 公司在其 GPU 上运行了大量的推理流量，且前十名 AI 运营商中有七家使用其硬件。</p>
</div><p>A big part of AMD's recent progress has been the ROCm software platform, which historically lagged behind Nvidia's CUDA but has improved nicely with ROCm 7. Inference doesn't need the same code libraries as training, and price and efficiency matter more than absolute peak performance. That is where AMD can compete. If customers can lower their total cost of ownership for certain workloads by using AMD hardware without sacrificing performance, it has a real shot at taking some market share from Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 最近进展的一个重要部分是 ROCm 软件平台，该平台在历史上落后于英伟达的 CUDA，但随着 ROCm 7 的推出，表现得到了显著改善。推理不需要与训练相同的代码库，价格和效率比绝对峰值性能更为重要。这正是 AMD 可以竞争的地方。如果客户能够通过使用 AMD 硬件而不牺牲性能来降低某些工作负载的总拥有成本，那么它就有真正的机会从英伟达那里夺取一些市场份额。</p>
</div><p>There is also the UALink Consortium, which AMD helped found as an open standard alternative to Nvidia's NVLink. If adopted, this could break Nvidia's lock on multi-GPU systems and give customers more flexibility to mix and match vendors.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，还有 UALink 联盟，AMD 帮助创立了该联盟，作为英伟达 NVLink 的开放标准替代方案。如果被采用，这可能会打破英伟达在多 GPU 系统上的垄断，并为客户提供更多混合和匹配供应商的灵活性。</p>
</div><p>Even modest share gains would be significant given AMD's much smaller revenue base. Nvidia's data center revenue was over $40 billion last quarter versus roughly $3 billion for AMD. With inference projected to eventually dwarf training, AMD could be one of the biggest beneficiaries of the next phase of AI adoption.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使是适度的市场份额增长也将是显著的，因为 AMD 的收入基础要小得多。英伟达上个季度的数据中心收入超过 400 亿美元，而 AMD 约为 30 亿美元。随着推理预计最终将超过训练，AMD 可能成为下一阶段 AI 采用的最大受益者之一。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzI5ODkvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ5MjMxOTg4NC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F832989%2Fgettyimages-1492319884.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images</p>
</div><h2>Marvell Technology</h2>
<div class="lb-trans"><h2>马威尔科技</h2>
</div><p>While Broadcom has become the leader in helping customers design custom AI chips, it is not the only player in town. <strong>Amazon</strong> currently uses <strong>Marvell Technology</strong>'s (MRVL 0.11%) intellectual property and interconnect technology in its Graviton and Trainium chips, and it is believed to be involved in <strong>Microsoft</strong>'s new Maia chip as well. These are multigenerational design wins that should generate years of recurring revenue as each new generation of custom chips rolls out.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然博通已成为帮助客户设计定制 AI 芯片的领导者，但它并不是唯一的参与者。<strong>亚马逊</strong> 目前在其 Graviton 和 Trainium 芯片中使用 <strong>马威尔科技</strong>（MRVL 0.11%）的知识产权和互连技术，并且相信它也参与了 <strong>微软</strong> 的新 Maia 芯片。这些都是多代设计胜利，应该会在每一代定制芯片推出时产生多年的经常性收入。</p>
</div><p>However, the company's stock has struggled this year, largely due to its relationship with Amazon. Last December, the company signed a five-year contract with Amazon Web Services (AWS), but it's widely believed Amazon is also working with other vendors on its custom chips, specifically a Taiwanese company called AIchip. So, when Marvell said lumpiness in its custom AI chip business would impact its Q3 results, the stock got pummeled.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，该公司的股票今年表现不佳，主要是由于其与亚马逊的关系。去年 12 月，该公司与亚马逊网络服务（AWS）签署了一份为期五年的合同，但普遍认为亚马逊也在与其他供应商合作其定制芯片，特别是一家名为 AIchip 的台湾公司。因此，当马威尔表示其定制 AI 芯片业务的波动将影响其第三季度业绩时，股票遭受重创。</p>
</div><p>However, Marvell still has a relationship with Amazon while it's also been diversifying away from the cloud computing giant. Marvell has secured 18 custom compute sockets so far, including 12 at the largest U.S. hyperscalers (companies with massive data centers), giving it a foothold with the most important players in AI. A socket represents a multigenerational opportunity inside a customer's hardware architecture.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，马威尔仍与亚马逊保持关系，同时也在多元化其业务，远离云计算巨头。马威尔迄今已获得 18 个定制计算插槽，包括在最大的美国超大规模数据中心（拥有庞大数据中心的公司）中获得的 12 个，为其在 AI 领域的重要参与者中奠定了基础。插槽代表了客户硬件架构中的多代机会。</p>
</div><p>Of its socket wins, 13 are in the fast-growing XPU Attach market, which are companion chips that support AI accelerators. This is a hypergrowth market that Marvell has forecast to grow at a 90% compound annual growth rate (CAGR) and reach $15 billion by 2028. Together with its five primary socket wins, management says it has a clear line of sight to capture 20% of its $94 billion data center total addressable market by 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其插槽胜利中，13 个位于快速增长的 XPU 附加市场，这是支持 AI 加速器的伴随芯片。马威尔预测这是一个以 90% 的复合年增长率（CAGR）增长的超高速市场，到 2028 年将达到 150 亿美元。结合其五个主要插槽胜利，管理层表示它有明确的视野，预计到 2028 年将占据其 940 亿美元数据中心总可寻址市场的 20%。</p>
</div><p>While near-term business can be lumpy as customers time their AI infrastructure builds, Marvell expects custom AI chip growth to reaccelerate in Q4. Over the long term, it should be an AI infrastructure winner given its opportunities with custom chips, high-speed interconnects like optical DSPs, and networking components. As more cloud providers look to differentiate with their own chips, Marvell has an opportunity to see its revenue climb and gross margin expand. That makes it one of the most underappreciated AI chip plays on the market right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管短期业务可能因客户安排其 AI 基础设施建设而波动，但马威尔预计定制 AI 芯片的增长将在第四季度重新加速。从长远来看，考虑到其在定制芯片、高速互连（如光学 DSP）和网络组件方面的机会，它应该成为 AI 基础设施的赢家。随着越来越多的云服务提供商希望通过自己的芯片来实现差异化，马威尔有机会看到其收入增长和毛利率扩大。这使其成为目前市场上最被低估的 AI 芯片投资之一。</p>
</div>

Prediction: These AI Chip Stocks Could Soar (Hint: It's Not Nvidia or Broadcom)

- Nvidia 和 Broadcom 近期因数据中心收入增长而备受关注。  
- AMD 和 Marvell Technology 也在 AI 芯片市场中具备良好机会。  
- AMD 在推理市场有潜力，Marvell 预计将从定制芯片增长中受益。

预测：这些 AI 芯片股票可能会大涨（提示：不是 Nvidia 或 Broadcom）