埃隆·马斯克刚刚购买了价值 10 亿美元的特斯拉股票，该股票自 4 月份的低点以来已经上涨了 90%。现在是投资者全面投入的好时机吗？

电动车（EV）制造商和机器人出租车公司 特斯拉（TSLA 2.27%）自美国总统唐纳德·特朗普当选以来经历了剧烈波动。该股最初大幅上涨，但随后因电动车业务表现不佳和关税影响而遭遇强烈抛售。

但自四月低点以来，该股反弹近 90%，并接近 2024 年底创下的历史高点。首席执行官埃隆·马斯克似乎对目前的情况感到满意，刚刚自己购买了价值 10 亿美元的特斯拉股票。现在是投资者全力投入的时机吗？

克服今年早些时候的障碍

在特朗普去年 11 月当选后，特斯拉的股票飙升。似乎没有任何具体原因，除了马斯克与特朗普的关系以及对特斯拉监管环境放松的预期。但随着马斯克与政府效率部（DOGE）的合作引发争议，他与特朗普的关系恶化，“特朗普效应” 似乎减弱，尤其是特斯拉的核心电动车业务也面临困境。

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特斯拉在今年第一季度报告了令人失望的 337,000 辆交付，创下两年多以来的最低数字，第二季度的 384,000 辆交付同比仍下降 14%。在某些市场，竞争似乎已经追赶上特斯拉。关税和即将取消的 7500 美元美国联邦电动车税收抵免也给业务带来了挑战。

然而，投资者很快就忽视了特斯拉核心业务的糟糕业绩。相反，他们选择关注公司蓬勃发展的机器人出租车业务和未来的人形机器人。特斯拉在奥斯汀和旧金山进行了机器人出租车车队的软启动，并希望很快在凤凰城推出。目前尚不清楚这些项目的进展如何。媒体报道表明，特斯拉的大部分（如果不是全部）机器人出租车都设有地理围栏，并在行程中有远程人类监控或实际的安全监控人员在车内。

但投资者对这一进展感到兴奋。他们还相信，特斯拉能够比竞争对手如 Waymo 更便宜地建立其机器人出租车车队。马斯克还表示，他认为特斯拉到 2026 年底可能会有超过一百万辆机器人出租车上路。然而，他之前也曾做出过类似的大胆预测，但未能按时实现。

此外，马斯克最近购买了价值 10 亿美元的股票——这发生在特斯拉董事会刚刚提议在未来十年内向马斯克支付近 1 万亿美元的薪酬方案之后——这向华尔街分析师清晰地表明公司正在朝着正确的方向发展。

“我们变得更加看涨，” 威廉·布莱尔分析师杰德·多尔希默在最近的研究报告中写道。“这是马斯克自 2020 年以来首次购买。对我们来说，这向特斯拉未来业务最重要的部分——机器人出租车——发出了强烈的信心信号。”

巴克莱 分析师丹·莱维在最近的一份报告中表示，他预计特斯拉第三季度的交付量将达到约 465,000 辆，超过市场普遍预期的 430,000 辆，并与去年持平。

投资者应该全力投入吗？

如果特斯拉能够报告出与去年持平的交付量，这将向市场发出一个良好的信号，表明公司正在解决上半年存在的问题。第一季度的交付量同比下降近 50%。

然而，由于美国电动车税收抵免将在 9 月 30 日到期，电动车制造商可能会因人们试图在优惠消失前利用这些节省而看到销售增长。因此，第三季度的收益可能是一次性的。

无论如何，我仍然认为特斯拉的股票对我来说过于昂贵，目前的前瞻市盈率约为 247。在我看来，投资者对机器人出租车和人形机器人过于乐观，导致风险回报比不太理想。