英伟达的股票投资者刚刚从中国收到坏消息——这可能会让这家芯片制造商损失 560 亿美元

英伟达(NVDA 0.34%) 可以说是世界上最重要的公司，因为其图形处理单元 (GPU) 已成为人工智能 (AI) 基础设施的黄金标准。事实上，Forrester Research 的分析师最近评论道：“没有英伟达的 GPU，现代人工智能将不可能实现。”

然而，特朗普总统将英伟达拖入了与中国的贸易战中，政治交火一直是该公司的一个持续问题。两国都以国家安全为理由限制该公司产品的销售或购买，投资者最近在这方面又得到了坏消息。

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英伟达被夹在特朗普总统与中国的贸易战中

在第一季度，英伟达因特朗普总统将出口限制扩大到包括 H20 图形处理单元 (GPU) 而损失了 45 亿美元。这些半导体是 H100 GPU 和 H200 GPU 的缩减版本，专为符合拜登时代出口管制的中国公司设计。因此，当特朗普改变条款时，英伟达留下了无法销售的库存。

英伟达首席执行官黄仁勋一再坚称，出口禁令不会减缓中国的进展，而是会扼杀美国的技术领导地位。英伟达在社交媒体上评论道：“为了让美国赢得人工智能竞赛，美国的全栈平台必须保持全球标准。”

有趣的是，尽管总统以国家安全为理由实施出口管制，但他在七月与黄仁勋达成了一项协议，允许英伟达在中国销售 H20 GPU，前提是政府获得 15% 的销售额。这一前所未有的安排引发了关于国家安全风险是否是特朗普对私营部门施加影响的策略，或者他是否将商业利益置于国家安全之上的质疑。

无论如何，特朗普决定解除出口限制对英伟达来说是一个胜利。黄仁勋表示，中国的人工智能市场目前是一个 500 亿美元的机会，并且每年以 50% 的速度增长。这意味着如果公司能够为中国客户提供人工智能基础设施，到本世纪末可能会获得数千亿美元的收入。

英伟达最近从中国政府那里得到了坏消息

在特朗普与英伟达谈判达成收入分成协议后不久，美国商务部长霍华德·卢特尼克发表了让中国当局不满的言论。他在接受 CNBC 采访时表示：“我们不向他们出售我们最好的东西，不是我们的第二好的东西，甚至不是我们的第三好的东西。我认为第四好的东西就是我们所能提供的。”

虽然卢特尼克的声明没有什么特别令人惊讶的——众所周知，H20 GPU 是更强大加速器（如 H100 和 H200）的缩减版本——但他的措辞和冷漠的表达方式激怒了北京的领导人。随后，中国政府告诉公司停止购买 H20 GPU，理由是国家安全问题。根据《信息报》，英伟达已停止该芯片的生产。

更近期，中国政府指控英伟达在 2020 年收购网络专家 Mellanox 时违反了反垄断法。作为回应，北京的网络安全监管机构敦促中国公司不要购买 RTX Pro 6000D 芯片，这些芯片旨在支持工业人工智能工作负载。相反，中国正在推动其公司依赖华为等本土硬件。

事实上，虽然 阿里巴巴集团、腾讯 和 TikTok 母公司字节跳动历来是英伟达硬件的主要买家，但《华尔街日报》最近报道，这些公司现在更加依赖国内芯片。这无疑对英伟达及其股东来说是坏消息，因为这意味着中国不太可能在短期内成为重要的收入来源。

作为背景，Piper Sandler 分析师 Harsh Kumar 估计英伟达明年将从中国获得 560 亿美元的收入。但考虑到美中之间的政治紧张局势，这一结果现在似乎非常不可能。实际上，随着形势的发展，一些分析师质疑英伟达明年是否会从中国获得任何收入。