<p>随着华尔街指数创下新高，美联储采取温和的政策转变，进一步降息的可能性上升，高盛迅速上调了其标普 500 指数目标，但该银行不寻常的股票选择更为引人注目。</p>
<p>在周五发布的一份报告中，该银行的股票分析师 <strong>David Kostin</strong> 将标普 500 指数的 12 个月目标上调至 7200 点，较之前的 6800 点预测有所上升，因为强劲的盈利、轻松的仓位和有利的利率前景为持续上涨创造了条件。该指数年初至今已上涨 14%，盈利增长是主要驱动因素。</p>
<p>高盛预计到 2025 年底将有两次 25 个基点的降息，2026 年再降两次，这与当前市场定价一致。</p>
<p>“由于我们的基线经济和美联储预测在市场定价中已基本反映，我们预计盈利将继续成为未来股票价格的主要驱动因素，” Kostin 表示。</p>
<h2>利率下降时历史上发生了什么？</h2>
<p>高盛的乐观情绪根植于历史。在过去 40 年中，标普 500 指数在降息后 12 个月的中位回报率为 15%——但前提是经济增长持续。</p>
<p>在美联储在暂停六个月或更长时间后恢复宽松的八次中，有四次导致了经济衰退。在另外四次中，当经济持续扩张时，股票上涨。中位数的 6 个月回报率为 8%，12 个月的平均回报率为 15%。</p>
<h2>这些股票最能受益于降低利率</h2>
<p>高盛并没有集中投资于房地产或公用事业等传统的利率敏感行业，而是押注于高浮动利率债务的公司。为什么？因为当借款成本下降时，它们的盈利会直接受益。</p>
<p>该公司强调，其定制的这类公司股票篮子自 8 月初以来已上涨 13%——远远超过同期标普 500 等权重指数的 3% 涨幅。</p>
<p>一个关键的推动因素是最近通过的 “一项美丽的大法案” 财政方案中增加的利息可扣除额，这进一步支持了债务重的公司的利润和盈利。</p>
<p>高盛估计，每 100 个基点的借款成本下降将使这些公司的盈利提高超过 5%。</p>
<p>以下是高盛预计在利率下降时将表现优于市场的公司及其潜在上涨空间：</p>
<ul>
<li><strong>DexCom Inc.</strong> DXCM: +54.2%</li>
<li><strong>Dollar Tree Stores Inc.</strong> DLTR: +36.5%</li>
<li><strong>Microchip Technology Inc.</strong> MCHP: +35.1%</li>
<li><strong>Walt Disney Co.</strong> DIS: +33.6%</li>
<li><strong>Diamondback Energy Inc.</strong> FANG: +29.6%</li>
<li><strong>Boston Scientific Corp.</strong> BSX: +28.8%</li>
<li><strong>Axon Enterprise Inc.</strong> AXON: +21.4%</li>
<li><strong>Synopsys Inc.</strong> SNPS: +21.1%</li>
<li><strong>Fortinet Inc.</strong> FTNT: +19.9%</li>
<li><strong>Lululemon Athletica Inc.</strong> LULU: +17.9%</li>
<li><strong>Mosaic Co.</strong> MOS: +17.7%</li>
<li><strong>Arista Networks Inc.</strong> ANET: +17.0%</li>
<li><strong>GE Vernova</strong> GEV: +14.6%</li>
</ul>
<p>这些公司中的许多不在传统的利率投资策略中，突显了高盛在这一周期中不寻常但有数据支持的方法。</p>
<p>立即阅读：</p>
<ul>
<li>Z 世代正走向人工智能的墙——工作岗位去哪儿了？</li>
</ul>
<p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>

美元树

迪士尼

高盛

德康医疗

<p>高盛已将其 12 个月标准普尔 500 指数目标上调至 7200 点，理由是强劲的盈利和有利的利率前景。该银行预测到 2025 年底将进行两次 25 个基点的降息。从历史上看，标准普尔 500 指数在降息后 12 个月的中位回报率为 15%，尤其是在经济增长持续的情况下。高盛强调了那些高浮动利率债务的公司作为降息的受益者，包括德康医疗、美元树和迪士尼，潜在上涨幅度从 17% 到超过 54%</p>

<p>With Wall Street indices hitting fresh records and the Fed embracing a dovish pivot with further rate cuts on the table, Goldman Sachs wasted no time upgrading its S&amp;P 500 target—but it’s the bank's unusual stock picks that stand out.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着华尔街指数创下新高，美联储采取温和的政策转变，进一步降息的可能性上升，高盛迅速上调了其标普 500 指数目标，但该银行不寻常的股票选择更为引人注目。</p>
</div><p>In a note shared Friday, the bank’s equity analyst <strong>David Kostin</strong> raised its 12-month target for the S&amp;P 500 to 7,200, up from a previous forecast of 6,800, as strong earnings, light positioning and a favorable rate outlook create a recipe for continued gains. The index has already gained 14% year-to-date, with earnings growth being the primary driver.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周五发布的一份报告中，该银行的股票分析师 <strong>David Kostin</strong> 将标普 500 指数的 12 个月目标上调至 7200 点，较之前的 6800 点预测有所上升，因为强劲的盈利、轻松的仓位和有利的利率前景为持续上涨创造了条件。该指数年初至今已上涨 14%，盈利增长是主要驱动因素。</p>
</div><p>Goldman projects two 25-basis point cuts by the end of 2025, with another two cuts in 2026, in line with current market pricing.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛预计到 2025 年底将有两次 25 个基点的降息，2026 年再降两次，这与当前市场定价一致。</p>
</div><p>“With our baseline economic and Fed forecasts largely reflected in market pricing, we expect earnings will continue to be the primary driver of equity prices from here,” Kostin said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“由于我们的基线经济和美联储预测在市场定价中已基本反映，我们预计盈利将继续成为未来股票价格的主要驱动因素，” Kostin 表示。</p>
</div><h2>What Happens Historically When Rates Fall?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利率下降时历史上发生了什么？</h2>
</div><p>Goldman's optimism is rooted in history. Over the last 40 years, the S&amp;P 500 has delivered a median 12-month return of 15% following rate cuts—but only when economic growth continued.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛的乐观情绪根植于历史。在过去 40 年中，标普 500 指数在降息后 12 个月的中位回报率为 15%——但前提是经济增长持续。</p>
</div><p>Of the eight times the Fed resumed easing after a pause of six months or more, four instances led to recession. In the other four, when the economy kept expanding, equities rallied. The median 6-month return was 8%, with 12-month gains averaging 15%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美联储在暂停六个月或更长时间后恢复宽松的八次中，有四次导致了经济衰退。在另外四次中，当经济持续扩张时，股票上涨。中位数的 6 个月回报率为 8%，12 个月的平均回报率为 15%。</p>
</div><h2>These Stocks Benefit The Most From Lower Rates</h2>
<div class="lb-trans"><h2>这些股票最能受益于降低利率</h2>
</div><p>Rather than piling into the usual rate-sensitive sectors like real estate or utilities, Goldman is betting on companies with high levels of floating rate debt. Why? Because they get a direct earnings boost when borrowing costs fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛并没有集中投资于房地产或公用事业等传统的利率敏感行业，而是押注于高浮动利率债务的公司。为什么？因为当借款成本下降时，它们的盈利会直接受益。</p>
</div><p>The firm highlights that its custom basket of such companies has already rallied 13% since early August—far outpacing the 3% gain for the equal-weighted S&amp;P 500 over the same period.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司强调，其定制的这类公司股票篮子自 8 月初以来已上涨 13%——远远超过同期标普 500 等权重指数的 3% 涨幅。</p>
</div><p>A key tailwind is the increase in interest deductibility included in the recently passed “One Big Beautiful Bill” fiscal package, which further supports margins and earnings for debt-heavy names.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个关键的推动因素是最近通过的 “一项美丽的大法案” 财政方案中增加的利息可扣除额，这进一步支持了债务重的公司的利润和盈利。</p>
</div><p>Goldman estimates that every 100 basis point drop in borrowing costs boosts earnings for these firms by more than 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛估计，每 100 个基点的借款成本下降将使这些公司的盈利提高超过 5%。</p>
</div><p>Here are the names Goldman expects to outperform as rates fall, along with their potential upside:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是高盛预计在利率下降时将表现优于市场的公司及其潜在上涨空间：</p>
</div><ul>
<li><strong>DexCom Inc.</strong> DXCM: +54.2%</li>
<li><strong>Dollar Tree Stores Inc.</strong> DLTR: +36.5%</li>
<li><strong>Microchip Technology Inc.</strong> MCHP: +35.1%</li>
<li><strong>Walt Disney Co.</strong> DIS: +33.6%</li>
<li><strong>Diamondback Energy Inc.</strong> FANG: +29.6%</li>
<li><strong>Boston Scientific Corp.</strong> BSX: +28.8%</li>
<li><strong>Axon Enterprise Inc.</strong> AXON: +21.4%</li>
<li><strong>Synopsys Inc.</strong> SNPS: +21.1%</li>
<li><strong>Fortinet Inc.</strong> FTNT: +19.9%</li>
<li><strong>Lululemon Athletica Inc.</strong> LULU: +17.9%</li>
<li><strong>Mosaic Co.</strong> MOS: +17.7%</li>
<li><strong>Arista Networks Inc.</strong> ANET: +17.0%</li>
<li><strong>GE Vernova</strong> GEV: +14.6%</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>DexCom Inc.</strong> DXCM: +54.2%</li>
<li><strong>Dollar Tree Stores Inc.</strong> DLTR: +36.5%</li>
<li><strong>Microchip Technology Inc.</strong> MCHP: +35.1%</li>
<li><strong>Walt Disney Co.</strong> DIS: +33.6%</li>
<li><strong>Diamondback Energy Inc.</strong> FANG: +29.6%</li>
<li><strong>Boston Scientific Corp.</strong> BSX: +28.8%</li>
<li><strong>Axon Enterprise Inc.</strong> AXON: +21.4%</li>
<li><strong>Synopsys Inc.</strong> SNPS: +21.1%</li>
<li><strong>Fortinet Inc.</strong> FTNT: +19.9%</li>
<li><strong>Lululemon Athletica Inc.</strong> LULU: +17.9%</li>
<li><strong>Mosaic Co.</strong> MOS: +17.7%</li>
<li><strong>Arista Networks Inc.</strong> ANET: +17.0%</li>
<li><strong>GE Vernova</strong> GEV: +14.6%</li>
</ul>
</div><p>Many of these names sit outside the traditional interest-rate playbook, highlighting Goldman's unconventional—but data-backed—approach in this cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些公司中的许多不在传统的利率投资策略中，突显了高盛在这一周期中不寻常但有数据支持的方法。</p>
</div><p>Read now:</p>
<div class="lb-trans"><p>立即阅读：</p>
</div><ul>
<li>Gen Z Is Graduating Into An AI Wall—Where Did The Jobs Go?</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Z 世代正走向人工智能的墙——工作岗位去哪儿了？</li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片来源：Shutterstock</em></p>
</div>

Which Stocks Win When Rates Fall? Goldman Picks These Surprising Names

- 高盛将标普 500 指数的 12 个月目标上调至 7,200 点。  
- 预计到 2025 年底将有两次 25 个基点的降息。  
- 高盛看好高浮动利率债务公司的表现，预计收益将显著提升。  

哪些股票会在利率下降时表现出色？高盛挑选了这些令人意外的公司