早餐 | 英伟达千亿投资引爆 AI 行情，股价涨近 4% 再创新高

市场概述

英伟达重燃 AI 激情，力挺三大美股指连续第三日齐创新高。英伟达收涨近 4%，甲骨文涨超 6%，苹果涨超 4%，将被辉瑞收购的减肥药开发商 Metsera 涨近 61%；中概指数收跌近 1%，三连跌，蔚来跌超 6%，京东跌超 3%，而百度涨近 1%。

美债四连跌，十年期美债收益率再创两周新高。美元指数在美联储降息后首日下跌，盘中创逾一周新高后转跌；比特币一度跌超 3000 美元跌破 11.3 万关口，以太坊一度跌 9%。

黄金创历史新高，期金两连涨、盘中涨超 2%。原油四连跌至逾一周低位，盘中跌超 1% 后抹平多数跌幅。

亚洲时段，创业板探底回升涨 0.5%，科创 50 涨超 3%，芯片、果链齐爆发，恒科指跌 0.6%，百度逆势涨超 3%，国债上涨。

要闻

何立峰：中美双方应以两国元首通话重要共识为引领，推动双边经贸关系稳定健康可持续发展。

潘功胜：周一发布会不涉及短期政策调整，下一步金融改革内容将在中央统一部署后做进一步沟通；“十四五” 期间地方政府融资平台债务风险水平大幅度收敛；货币政策坚持以我为主，兼顾内外，当前是支持性的，适度宽松。

证监会：深化科创板、创业板、北交所改革，完善发行上市等制度机制，培育壮大耐心资本。

海军三型舰载机成功在福建舰起降。

美财长称考虑 “所有稳定选项” 支持阿根廷，阿股汇债大涨。阿根廷资本外流加速，米莱承认 “市场处于恐慌状态”。

美联储理事米兰：中性利率估计值约为 2.5%，年内应再降息 125 个基点；三位美联储官员泼降息冷水：进一步行动空间有限，今年没理由再降。

法国等多国承认巴勒斯坦国，联合国安理会五常仅美国未承认。

英伟达最大手笔投资承诺，拟投 1000 亿美元助 OpenAI 建 10GW 数据中心。英伟达股价盘中转涨，收涨近 4% 创新高。

甲骨文换帅：双 CEO 上任接班，现任 Catz 转任副主席。

伯克希尔继续增持日本 “五大商社”，持股三井物产逾 10%，巴菲特买成 “主要股东”。

市场收报

欧美股市：标普 500 指数涨 0.44%，报 6693.75 点。道指涨 0.14%，报 46381.54 点。纳指涨 0.70%，报 22788.976 点。欧洲 STOXX 600 指数跌 0.13%，报 553.40 点。

A 股：沪指涨 0.22%，报 3828.58 点；深成指涨 0.67%，报 13157.97 点；创业板指涨 0.55%，报 3107.89 点。。

债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为 4.15%，日内升约 2 个基点；两年期美债收益率约为 3.60%，日内升约 3 个基点。

商品：WTI 10 月原油期货收跌 0.06%，报 62.64 美元/桶。布伦特 11 月原油期货收跌 0.16%，报 66.57 美元/桶。COMEX 12 月黄金期货收涨 1.87%，报 3775.1 美元/盎司。

要闻详情

全球重磅

何立峰：中美双方应以两国元首通话重要共识为引领，推动双边经贸关系稳定健康可持续发展。据新华社，何立峰表示，中美双方拥有广阔的合作空间和广泛的共同利益，希望美方同中方按照相互尊重、和平共处、合作共赢的原则坦诚沟通、增信释疑，推动中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。希望美国国会议员积极搭建沟通渠道，加强对话交流，为两国共同发展发挥积极作用。

潘功胜：周一发布会不涉及短期政策调整，下一步金融改革内容将在中央统一部署后做进一步沟通。潘功胜表示，总体上，“十四五” 期间地方政府融资平台债务风险水平大幅度收敛。融资平台数量下降超过 60%，金融债务规模下降超过 50%。潘功胜回应美联储降息时说，中国央行在货币政策上坚持以我为主，兼顾内外，当前中国货币政策立场是支持性的，实施适度宽松的货币政策。证监会主席吴清表示，目前外资持有 A 股市值 3.4 万亿元，同时有 269 家企业在境外上市。

证监会：深化科创板、创业板、北交所改革，完善发行上市等制度机制，培育壮大耐心资本。下一步，中国证监会党委将落实落细全面深化资本市场改革各项部署。深入落实党的二十届三中全会部署，加快推进新一轮全面深化资本市场改革任务落地。聚焦服务新质生产力发展，深化科创板、创业板、北交所改革，完善发行上市等制度机制，培育壮大耐心资本。加快多层次债券市场发展，推动完善中国特色期货监管制度和业务模式。扩大高水平制度型开放，提升中国资本市场的吸引力竞争力。

• 中国证监会主席吴清在周一国新办举行的 “高质量完成 ‘十四五’ 规划” 系列主题新闻发布会上介绍，截至今年 8 月底，各类中长期资金合计持有 A 股流通市值约 21.4 万亿元，较 “十三五” 末增长 32%。

海军三型舰载机成功在福建舰起降，训练细节曝光。歼-15T 、歼-35 和空警-600 三型舰载机，已于此前完成在福建舰上首次弹射起飞和着舰训练，标志着福建舰具备了电磁弹射和回收能力。

美财长称考虑 “所有稳定选项” 支持阿根廷，阿股汇债大涨。贝森特称准备采取必要行动支持阿根廷，“所有稳定选项” 都在考虑之列，援助选项包括但不限于货币互换额度、直接回购阿根廷比索，以及动用美国财政部外汇稳定基金提供美元计价债务。阿根廷股指一度涨超 8%、比索盘中曾涨超 3%。

• 阿根廷资本外流加速，米莱承认 “市场处于恐慌状态”。米莱在地方选举失利后承认，市场已进入 “恐慌状态”。为捍卫持续贬值的比索，该国政府在三日内动用了 11 亿美元外汇储备进行干预。但资本外流仍在加速，过去一个月阿根廷比索兑美元已累计贬值幅度已经超过 10%，债券和股票市场同步下跌。

美联储理事米兰：中性利率估计值约为 2.5%，年内应再降息 125 个基点。米兰在任美联储理事后的首次政策演讲中表示，中性利率过去可能被高估，而近期又受到关税、移民限制和税收政策的进一步压低。米兰的中性利率估计值约为 2.5%，明显低于美联储官员 3% 的中位预测。还有其他几位官员也预计中性利率低于 3%，米兰是唯一呼吁迅速降至这一水平的人。

三位美联储官员泼降息冷水：进一步行动空间有限，今年没理由再降。今年 FOMC 票委穆萨莱姆称，进一步降息的前提是通胀持续高于目标的风险未增加；未来两三个季度关税的价格效应将消退，但需警惕二轮效应和持续通胀的威胁。博斯蒂克担心通胀很长时间过高，不认为就业市场陷入危机，预计劳动力供应的挑战更严峻。哈玛克称，就业形势仍良好，非常担心通胀，应谨慎宽松，以免经济过热。

法国等多国承认巴勒斯坦国，联合国安理会五常仅美国未承认。据央视新闻，周一联合国的的和平解决巴勒斯坦问题和落实 “两国方案” 高级别国际会议上，法国总统马克龙宣布，法国正式承认巴勒斯坦国。摩纳哥、卢森堡、马耳他、安道尔也宣布承认巴勒斯坦国。至此，联合国 193 个会员国中已有 152 个国家承认巴勒斯坦国。

币圈大跌，以太坊、索拉纳领跌。周一，加密货币市场遭遇大规模清算，超过 15 亿美元的多头头寸被强制平仓，引发近一个月来最严重的闪崩。此次暴跌主要由过度杠杆和近期山寨币过热引发，其中以太坊受创最重，近 5 亿美元杠杆多头头寸被抹去。技术指标显示市场已进入超卖状态，分析师认为这是对前期市场狂热情绪的修正，也标志着短暂的 “山寨币季节” 告一段落。

英伟达最大手笔投资承诺！砸1000 亿美元助 OpenAI 建 10GW 数据中心。首个 1GW 容量英伟达系统计划明年下半年上线，采用 Vera Rubin 平台。

• 黄仁勋称，10GW 相当于多达 500 万 GPU，等于英伟达今年的总出货量，是去年两倍。Altman 称，接下来几个月里，大家应该对 OpenAI 抱有很大期望。他将英伟达和微软都称为 OpenAI 的 “被动” 投资者和 “最重要的合作伙伴”。盘初曾跌超 1% 的英伟达股价迅速转涨，午盘曾涨超 4%，收涨近 4% 创历史新高。
• 英伟达中东首个 AI 开发中心来了！阿布扎比技术创新研究院与英伟达联合宣布在阿联酋成立研究实验室，这将是英伟达在中东地区的首个 AI 技术中心。该机构将利用英伟达专用的 “Thor” 芯片，以推进其在人形机器人、四足机器人和机械臂等领域的研发。

甲骨文换帅：双 CEO 上任接班，现任 Catz 转任副主席。甲骨文周一宣布重大人事调整，云基础设施总裁 Clay Magouyrk 与行业应用总裁 Mike Sicilia 晋升为联席 CEO，接替 Safra Catz，后者将转任董事会执行副主席，埃里森将继续担任董事会主席兼首席技术官。分析称，此次交棒正值甲骨文股价创纪录、AI 云业务高速增长之际，公司希望借机提拔新一代技术型领导层，避免组织停滞。受消息刺激，甲骨文股价盘中涨超 5.4%。

伯克希尔继续增持日本 “五大商社”，巴菲特买成 “主要股东”。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司已将其在日本三井物产的持股比例提高至 10% 以上，成为主要股东。此前，该公司已增持另一家日本商社三菱商事至相同水平。消息公布后，三井物产股价一度上涨 2.2%，其他几家大型商社的股价也普遍走高。

国内宏观

中国 9 月 LPR 报价维持不变：5 年期以上 LPR 为 3.5%，1 年期 LPR 为 3%。9 月 1 年期、5 年期 LPR 维持不变，连续第四个月 “按兵不动”。分析认为，四季度初前后央行有可能实施新一轮降息降准，并带动两个期限品种的 LPR 报价跟进下调。

钢铁行业 “稳增长方案”：年均增长 4%，严禁新增产能。《工作方案》提出 2025-2026 年，钢铁行业增加值年均增长 4% 左右，经济效益企稳回升，市场供需更趋平衡，产业结构更加优化，有效供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平显著提升的总目标。实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理，严禁新增产能，引导资源要素向优势企业集聚，通过产量调控促进优胜劣汰，实现供需动态平衡。

国内公司

详解华为超节点集群与其组网形式，如何做到大宽带、低延时、高可靠？华西证券认为，华为通过采用多端口聚合与高密封装技术，实现 TB 级超大带宽，Atlas 950 互联带宽达 16.3PB/s，是英伟达 NVL144 的 62 倍。通过平等架构和统一协议，实现 2.1 微秒超低时延，相比当前 3 微秒提升 24%。引入百纳秒级故障检测、保护切换机制和高可靠互联协议，支持长距离多机柜互联。

智元斩获业内首张人形机器人数据集 CR 认证，编号 “001”。此举标志我国在人形机器人数据集标准化、质量评价与产业应用领域迈出关键步伐。智元机器人顺利通过认证，不仅印证了 AgiBot World 数据集的行业标杆地位，更使其成为人形机器人数据集标准化的示范范本，也将助力推动具身智能领域 “规范、开放、高效” 的数据共建共享机制形成。

DeepSeek-V3.1 版本更新。此次更新在保持模型原有能力的基础上，针对用户反馈的问题进行了改进，包括：语言一致性、Agent 能力。

海外宏观

马斯克与特朗普 “闹翻后首度同框”，握手、聊天、并肩而坐。上周日为遭枪击遇害的 Charlie Kirk 举行的追悼会上，电视画面捕捉到马斯克主动走向特朗普，并在他身旁的空位坐下，两人随后握手并展开了热切交谈。马斯克事后在社交媒体上发布了一张与特朗普的合影，仅配文 “为了查理”（For Charlie），暗示这次破冰是为了纪念他们共同的朋友 Kirk。

市场低估了美股盈利走高的可能性？大摩：明年将有 “通胀容忍度更高” 的美联储。大摩表示，积极的经营杠杆、不断下降的薪酬成本以及被压抑的需求正推动每股收益修正转向积极，表明一些人担心的经济衰退已经过去。如果美国经济在明年转向复苏，同时美联储降息，美股企业收入和盈利增长可能远超预期。

高盛交易员：美股如同 1999 年，都在交易流动性，谁还关注基本面，人们觉得 “货币在贬值，拿着不如花掉”。高盛交易员认为，尽管衰退警报闪烁，但市场正进入一个由流动性主导的投机阶段。当前美股市场与 1999 年相似，投资逻辑已从基本面转向流动性、市场仓位和价格走势。消费者甚至存在 “货币贬值，拿着不如花掉” 的心态，市场情绪也正从恐惧转向 “害怕错过”（FOMO）。

FOMO 席卷全市场，投机热潮卷向传统避险资产！当所有资产都在同步暴涨、市场一片狂热时，往往意味着风险正在积聚，最终或有某个环节崩溃，导致大跌。

英加澳同日发表正式声明，联合国召开专门会议，巴勒斯坦国迎来承认潮。据环球时报，英国首相斯塔默强调这并非 “奖励” 哈马斯，而是维护和平可能性的行动。法国、比利时等多国也将承认巴勒斯坦国，使承认国总数超过 140 个。以色列总理内塔尼亚胡强烈反对，美国共和党人士也表达反对立场。专家认为这不仅具象征意义，还将产生明确法律后果，推动局势变化。

海外公司

报道称三星大幅上调内存和闪存价格，升幅 30%。三星大幅上调内存和闪存产品价格，DRAM 产品涨幅高达 30%，NAND 闪存价格上涨 5-10%，原因是供应紧张和云端企业需求激增。美光和闪迪等此前也宣布类似涨价措施，其中美光涨幅达 20-30% 并暂停接受新订单。

反垄断审判拉开序幕，谷歌广告业务面临拆分威胁。美国司法部和多个州组成的联盟要求谷歌出售其广告交易平台 AdX，该平台向在线出版商收取 20% 的费用，用于在用户加载网站时进行的广告拍卖。政府还寻求谷歌将广告竞价胜出机制源代码开源。

今年融资已超 200 亿美元，模式已成 “红海”，“数字币财库公司” 还有多少子弹？随着溢价压缩、流动性承压、估值跌破净值，行业正从爆发走向内卷。多数公司股价跌破净资产价值，流动性压力凸显，行业面临整合。头部企业通过差异化策略求生，包括锁定期代币投资和增强流动性。资金开始转向 DeFi、真实世界资产和稳定币等新赛道。

谁能立刻给 AI 供电？比特币矿企被低估的 “价值”。大摩认为，比特币矿企拥有约 6.3 吉瓦的已运营大型站点，以及另外 2.5 吉瓦在建产能，是 AI 公司 “最快获得电力、执行风险最低” 的选择。若将矿场改造为数据中心，所创造的股权价值可达每瓦特 5 至 8 美元，远高于许多比特币矿企当前的交易水平。

AI 颠覆文娱？互联网大平台率先受益，“体验式”、“体育” 资产价值凸显。大摩表示，大型媒体公司利用 AI 优化内容推荐、降低制作成本和提升广告效率，预计可将节目制作费用降低约 10%。在此背景下，无法被 AI 复制的体验式资产，如主题公园和现场娱乐，以及稀缺的顶级体育赛事版权，其价值将进一步凸显。

今日要闻前瞻

美国、欧元区、英国 9 月制造业、服务业 PMI。

美联储主席鲍威尔讲话。

亚特兰大联储主席博斯蒂克讲话。

美光科技财报。