智通财经 APP 获悉，摩根士丹利在修订 2026 年晶圆制造设备 (Wafer Fab Equipment，简称 WFE) 市场预测的同时，对三只核心半导体设备股的评级做出调整：将应用材料 (Applied Materials，AMAT.US) 评级上调至 “增持”(Overweight)，将泛林集团 (Lam Research，LRCX.US) 评级上调至 “中性”(Equal-weight)，并将科磊 (KLAC.US) 评级下调至 “中性”(Equal-weight)。在周一盘前交易中，应用材料股价上涨约 2%，泛林集团上涨约 1%，而科磊股价则下跌近 2%。2026 年 WFE 市场预测上调，存储设备成核心驱动力以谢恩·布雷特 (Shane Brett) 为首的分析师团队表示，已将 2026 年全球 WFE 市场规模预测从 1220 亿美元 (同比增长 5%) 上调至 1280 亿美元 (同比增长 10%)。他们指出，此次上调几乎完全由存储设备领域贡献——当前对存储设备 WFE 的基准预测 (487 亿美元) 已接近此前的乐观预测 (500 亿美元)。具体来看，分析师将 2026 年动态随机存取存储器 (DRAM) 相关 WFE 预测上调至 349 亿美元，接近 350 亿美元的乐观预期;将 NAND 闪存相关 WFE 预测上调至 138 亿美元，略低于 150 亿美元的乐观预期。布雷特团队分析称，DRAM 价格走强很可能会转化为更激进的 DRAM 资本支出 (capex) 计划;但 NAND 闪存资本支出的改善可能会存在一定滞后性——一方面是因为部分资本支出会向 DRAM 倾斜，另一方面是存储厂商希望保持更审慎的资本纪律。应用材料：估值折价显著，增长潜力突出摩根士丹利将应用材料的评级从 “中性” 上调至 “增持”，并将目标股价从 172 美元上调至 209 美元。分析师团队表示：“目前应用材料的估值较泛林集团低 25%，而 2023 年以来两者的平均估值差距仅为 10%;我们新设定的目标价意味着这一折价将收窄至 15%。从市场情绪看，该股的乐观预期与悲观预期比例为 3:1，且在我们覆盖的标的中，应用材料在新建 DRAM 晶圆厂项目上的收益弹性最大。此外，我们认为中国市场、‘ICAPS 领域’(物联网、通信、汽车、功率半导体、传感器) 以及先进制程逻辑芯片业务的风险已显著降低，因此判断该股的风险收益比偏向乐观。”同时，分析师将应用材料 2026 年每股收益 (EPS) 预测从 9.58 美元上调至 10.45 美元。泛林集团：存储市场回暖，评级上调但仍偏谨慎分析师将泛林集团的评级从 “减持”(Underweight) 上调至 “中性”，并将目标股价从 92 美元上调至 125 美元。他们坦言，此前对存储终端市场的判断存在偏差，目前存储市场已明显回暖;因此将泛林集团 2026 年 EPS 预测从 5.12 美元上调至 5.43 美元。分析师补充道：“尽管我们仍预测 2026 年中国市场 WFE 需求将下降 3%，但现已上调 NAND 相关 WFE 需求预测 (同比增长 34%) 及非中国地区逻辑芯片 WFE 需求预测 (同比增长 16%)。预计泛林集团的业绩将连续第三年跑赢 WFE 行业整体水平 (增速 15% vs 行业 10%)。”不过分析师也指出，若要进一步看好该股上涨空间，需其营收达到 240 亿美元、EPS 达到 6 美元的水平，因此当前评级仍维持 “中性”。科磊：基本面强劲但估值偏高，相对收益优势存疑布雷特团队表示：“科磊今年的经营状况持续改善，其核心增长驱动力台积电 (TSM.US)、DRAM 业务及先进封装业务均表现强劲。但目前科磊的估值较应用材料、泛林集团高出 30%，我们认为其后续相对收益优势难以延续。”尽管如此，分析师仍将科磊 2026 年 EPS 预测从 37.11 美元上调至 39.03 美元，反映出对其基本面的认可。

应用材料

科磊

摩根士丹利对三只核心半导体设备股的评级进行了调整：应用材料评级上调至 “增持”，泛林集团评级上调至 “中性”，科磊评级下调至 “中性”。同时，2026 年晶圆制造设备市场预测从 1220 亿美元上调至 1280 亿美元，主要受存储设备驱动。分析师预计 DRAM 和 NAND 闪存相关 WFE 的市场规模将分别达到 349 亿美元和 138 亿美元。

大摩半导体设备股最新评级出炉：应用材料、泛林集团获上调，科磊遭下调