<p>周二美股盘后，美光科技将于发布财报，市场将密切关注这家内存芯片制造商能否提供足够强劲的业绩指引，以支撑其 9 月份近 40% 的惊人涨幅。</p>
<p>华尔街预期，美光将对高带宽内存芯片业务给出乐观预测，这一组件是人工智能基础设施建设的关键部分。随着 Oracle 等大型企业重申对 AI 投资的承诺，以及英伟达投资 OpenAI 支持更多 AI 基础设施建设，相关需求持续上升。</p>
<p>受此推动，内存和存储等传统上相对平静的科技行业细分领域已成为 AI 乐观情绪的中心，希捷科技、西部数据和闪迪等公司股价在 9 月份均与美光一同大幅上涨。</p>
<p>投资者普遍认为，美光能否提供超出市场预期的业绩指引将决定其股价走势。Synovus Trust 高级投资组合经理 Daniel Morgan 表示：</p>
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<p><strong>关键在于指引，任何超出共识预期的表态都将引发全面的热烈反响。</strong></p>
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<h2 id="66784d58">财报预期显著改善</h2>
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<p><strong>市场预期美光第四财季（截至 8 月 31 日）每股净收益为 2.65 美元，营收为 112 亿美元，较去年同期每股收益 0.79 美元和营收 78 亿美元大幅增长。公司上月已上调预期，理由是 DRAM 芯片定价改善。</strong></p>
<p>全财年方面，美光净每股收益预计将升至 7.42 美元，营收达 370 亿美元，而 2024 财年分别为 0.70 美元和 250 亿美元。去年的财报曾是美光的分水岭时刻，因其乐观前景推动股价创下 13 年来最佳单日表现。</p>
<p>Morgan 指出：</p>
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<p>美光已连续六个季度实现盈利，通常这些 DRAM 周期持续六到八个季度。如果这次财报能为 2026 年提供可靠预期，可能表明 AI 繁荣将延长周期，超越我们通常看到的情况。</p>
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<h2 id="b8d3fe6b">估值仍显便宜但存在分歧</h2>
<p>美光股价周一收于 164.62 美元，略高于华尔街 12 个月目标价 162.46 美元。</p>
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<p>尽管美光股价本月大涨 40%，有望创下 15 年多来最大月度涨幅，但相比同行仍显便宜。该股基于未来 12 个月收益的市盈率约为 12 倍，是费城半导体指数中最便宜的成分股，而该指数整体市盈率为 26 倍，远低于英伟达的 32 倍。</p>
<p><img class="wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/37483d81-b5c3-431a-b082-ab023b9f4259.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="691" height="431" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/37483d81-b5c3-431a-b082-ab023b9f4259.png"/></p>
<p>Gabelli Funds 投资组合经理 Hendi Susanto 表示，以美光作为 AI 数据中心和企业存储主要参与者的标准来看，<strong>12 倍预期市盈率相当有吸引力。同时，投资者不应忽视美光资本支出处于非常高的水平——今年 140 亿美元，明年还会更多。&#34;</strong></p>
<p>不过，一些华尔街专业人士认为市盈率是评估美光价值的误导性指标，因为该公司具有繁荣与萧条的周期性特征。Bloomberg Intelligence 分析师 Jake Silverman 表示，<strong>市净率是更好的衡量标准，按此指标美光 “远高于前一个周期”，显示出一定的过度乐观。</strong></p>
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<h2 id="ai">AI 需求推动但周期性风险犹存</h2>
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<p>花旗分析师 Christopher Danely 本月早些时候在给客户的报告中写道，美光受益于超出预期的需求，这种需求超过了生产能力。他预期美光将大幅超出共识预期给出指引，因为数据中心业务占其营收的一半以上。</p>
<p>然而，在股价近几周急剧上涨后，投资者正谨慎行事。芯片制造商的增长很少呈线性，即使是短暂的下滑也始终存在可能。</p>
<p>Morgan 总结道：虽然 AI 意义重大，但美光仍是一只极具周期性的股票。<strong>美光处于有利地位，但它不是英伟达，无法享有巨额利润率。</strong></p>

美光科技

<p>美光将于周二美股盘后发布财报，分析师认为，美光能否提供超出市场预期的业绩指引将决定其股价走势，任何超出共识预期的表态都将引发全面的热烈反响。虽然 AI 意义重大，但美光仍是一只极具周期性的股票，它不是英伟达，无法享有巨额利润率。</p>

- 美光科技财报将影响股价走势，市场关注业绩指引。  
- 预期第四财季每股净收益为 2.65 美元，营收 112 亿美元。  
- AI 需求推动增长，但美光仍面临周期性风险。  

飙涨 40% 后，美光需要超预期指引来证明其估值合理性