英伟达对 OpenAI 的 1000 亿美元投资会带来什么成果？

英伟达 NVDA 计划向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，这一举措可能会在长期内产生数十亿美元的收入。

这一合作关系巩固了英伟达作为 OpenAI 首选的计算和网络合作伙伴的地位，进一步加强了其在蓬勃发展的人工智能市场中的主导地位。

美国银行证券 分析师 Vivek Arya 对英伟达维持买入评级，目标价格为 235 美元。

Arya 强调了公司在推动人工智能建设中的无与伦比的角色——这是历史上最大、增长最快的技术投资。

分析师认为，英伟达决定向 OpenAI 投资高达 1000 亿美元，既是大胆的财务举措，也是对其护城河的战略强化。

周一，英伟达宣布与 OpenAI 签署意向书，计划在 2026 年下半年开始部署至少 10 吉瓦的系统，使用 Vera Rubin 平台。

Arya 估计这一举措最终可能为英伟达带来 3000 亿至 5000 亿美元的收入，转化为三到五倍的投资回报。

分析师强调，这一合作关系还巩固了英伟达作为 OpenAI 首选的战略计算和网络合作伙伴的地位，这可能会加剧与 博通 AVGO 和 超威半导体 AMD 等同行的竞争风险。

他承认投资者对英伟达为客户融资的形象表示担忧。

Arya 预计英伟达将把这笔交易归类为其之前的 CoreWeave CRWV 股权投资，OpenAI 将被视为商业客户，而非特例。

分析师将潜在的收入贡献置于背景中：OpenAI 可能占英伟达销售的 15% 至 25%，与其最大的现有超大规模客户相似，而英伟达从 2026 年到 2030 年整体上可能产生三倍的收入。

从 Arya 的角度来看，1000 亿美元的承诺反映了自由现金流的战略部署。根据分析师的说法，英伟达的利润率在 40% 到 50% 之间，年收入接近 2000 亿美元，预计在未来几年将产生数百亿的自由现金流。

Arya 表示，由于监管限制和有限的战略一致性，投资外部公共资产变得不太实际。

相反，分析师指出，英伟达正在将现金投入到扩展其可寻址市场、加速产品时间表，甚至带来地缘政治利益的生态系统投资中——类似于 英特尔 INTC 最近的生态系统融资。

在大约 30 倍的 2026 年收益和不到 1 倍的市盈率增长比（PEG）下，Arya 认为英伟达的估值相对于通常以接近 2 倍 PEG 交易的大型成长股同行而言具有吸引力。

NVDA 股价动态： 截至周二发布时，英伟达股价下跌 3.13%，报 177.85 美元。该股接近其 52 周高点 184.55 美元。