高盛：重申快手-W“买入” 评级 目标价 83 港元

高盛发布研报称，预期快手-W 可灵 AI 的新模型将推动快手用户参与度持续提升，现时维持快手 2025 财年 AI 相关收入达到 1.54 亿美元的预测 (相对公司指引为 1.25 亿美元)，并重申 “买入” 评级，基于 2026 年底每股盈利预测的约 14 倍，给予目标价 83 港元。快手昨日 (23 日) 发布可灵 AI 2.5 Turbo 新模型，该模型在文本回应、动画效果、风格一致性及美学质量等多个维度的能力都显著提升，并进一步增强影片生成的可控性、稳定性与一致性，在高品质模式下生成 5 秒影片的定价仅需 25 点，较同级别的 2.1 模型降低近 30%。高盛预期，可灵新模型能以更具竞争力的成本提供顶级性能的 AI 影片生成方案，认为目前 AI 影片生成行业仍处于早期阶段，市场规模正快速增长，并可能颠覆传统广告及短剧制作模式，而关键正在于持续升级的模型能力与用户渗透率。