智通财经 APP 获悉，中银证券发布研报称，受 DRAM 原厂停产旧制程 DRAM 产品影响，DDR4LPDDR4X 价格大幅上涨，DRAM 市场持续景气。继 25Q3 报价上涨后，行业 25Q4 有望实现 20%-50% 季度环比涨幅。南亚科 25Q3 合约价环比大涨 70%，25Q4 环比上涨 50%。华邦电 25Q3 环比上涨 60%，25Q4 再涨 20%。随着海外大厂淡出利基型 DRAM 市场，市场供需格局发生变化，市场面临供不应求的局面，产品价格也随之上涨。据兆易创新判断，利基 DRAM 产品的涨价目前还在持续，紧缺预计持续全年。<h2>中银证券主要观点如下：</h2>企业级备货叠加手机新品需求，NAND 涨价情绪日益高涨国内互联网企业正大力增加资本支出，加码 AI 投入，阿里 25Q2“AI+ 云” 资本支出投资达 386 亿元，未来三年将在云和 AI 硬件基础设施上投入超 3800 亿元。百度 25Q2 资本开支达 38 亿元，同比增速近 80%。腾讯 25Q2 资本开支同比增长翻倍至 191.07 亿元。当前，随着 AI 应用正加速渗透，AI 基础设施建设持续扩张，海量数据对存储的需求与日俱增，企业级存储应用具备较高潜力。CFM 闪存市场预计 25Q4 存储市场或将迎来价格普涨行情，此次涨价主要聚焦在企业级和手机市场上，25Q4 企业级存储价格或将实现个位数涨幅，手机嵌入式存储价格亦有望小幅上扬。原厂 EOL 通知推动 DDR4、LPDDR4X 价格大幅攀升，25H2 DRAM 市场或迎来全面涨价受 DRAM 原厂停产旧制程 DRAM 产品影响，DDR4LPDDR4X 价格大幅上涨，DRAM 市场持续景气。继 25Q3 报价上涨后，行业 25Q4 有望实现 20%-50% 季度环比涨幅。南亚科 25Q3 合约价环比大涨 70%，25Q4 环比上涨 50%。华邦电 25Q3 环比上涨 60%，25Q4 再涨 20%。华邦电 25Q4 合约价相较于 25Q2 低谷，涨幅高达 80%-90%，涨势可观。结构性缺货致利基市场价格起涨，端侧定制化存储星辰大海2025 年以来，台股三大利基存储厂商旺宏、华邦电、南亚科合计营收大体呈现逐月攀升情况。NOR Flash：随着 AI 数据中心需求增加以及车用市场逐步回暖，NOR Flash 市场供需趋于健康，适时调涨报价成为必然趋势，NOR Flash 价格在 25Q4 有望调升至双位数百分比，或有望延续至 2026 年。利基 DRAM：随着海外大厂淡出利基型 DRAM 市场，市场供需格局发生变化，市场面临供不应求的局面，产品价格也随之上涨。据兆易创新判断，利基 DRAM 产品的涨价目前还在持续，紧缺预计持续全年。定制化存储：随着初代产品的推出和落地，定制化存储正逐步发力，堆叠方案在端侧应用有望逐步规模化，具备先发优势的公司有望深度受益产业浪潮。投资建议建议关注利基存储：兆易创新 (603986.SH)、普冉股份 (688766.SH)、聚辰股份 (688123.SH)、东芯股份 (688110.SH)；模组厂：开普云 (688228.SH)、江波龙 (301308.SZ)、德明利 (001309.SZ)、佰维存储 (688525.SH)、香农芯创 (300475.SZ)；存储配套芯片：澜起科技 (688008.SH)、联芸科技 (688449.SH)。风险因素AI 应用发展不及预期；存储供应链涨价不及预期；互联网厂商资本开支下修或不积极；定制化存储落地不及预期。

中银证券

美光科技

东芯股份

中银证券发布研报指出，受 DRAM 原厂停产影响，DDR4 和 LPDDR4X 价格大幅上涨，预计 25H2 DRAM 市场将迎来全面涨价。25Q3 报价已上涨，25Q4 有望实现 20%-50% 的季度环比涨幅。南亚科和华邦电的合约价均显著上涨，市场供需紧张，企业级存储需求强劲，AI 基础设施建设加速，预计 CFM 闪存市场也将迎来价格普涨。

- 中银证券研报显示，DRAM 市场因停产影响价格大幅上涨。  
- 预计 25Q4 行业将实现 20%-50% 季度环比涨幅。  
- 企业级存储需求增加，AI 基础设施投资持续扩张。

中银证券：市场景气度持续 下半年 DRAM 或迎来全面涨价

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