<p><strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 1.78%），这家人工智能（AI）数据平台专家，最近发布了一个里程碑式的季度业绩，并再次提高了前景预期，推动了今年股价的巨大上涨。</p>
<p>该公司的工具在政府和企业的高风险决策中处于核心地位，需求在最近几个季度加速增长。但股价的上涨远远超过了强劲的基本面。在 2025 年经历了巨大的波动后，股价年初至今上涨了大约 140%，Palantir 的估值几乎在任何简单的标准下都显得过高。</p>
<p>以下是三种方式来证明 Palantir 股票在当前水平上被高估，即使其基础业务表现异常良好。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ2MzMvcGx0ci1zdG9jay1wYWxhbnRpci5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ2MzMvcGx0ci1zdG9jay1wYWxhbnRpci5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>1. 动能真实，预期极端</h2>
<p>Palantir 的第二季度业绩非常出色。收入同比增长 48%，达到约 10 亿美元，因美国商业和政府业务均实现强劲增长。调整后的营业收入达到 4.64 亿美元，代表 46% 的利润率，调整后的自由现金流总计 5.69 亿美元，对应 57% 的利润率。</p>
<p>管理层预计第三季度收入约为 10.8 亿美元，并将 2025 年全年的收入预期提高至约 41.4 亿美元，同时提高了调整后营业收入和自由现金流的目标。</p>
<p>“我们预计将实现公司历史上最高的季度收入环比增长，代表 50% 的同比增长，” 首席执行官 Alex Karp 在发布中表示。</p>
<p>这一季度的质量显而易见，但投资者为这种增长所支付的代价是关键问题。Palantir 的市场价值约为 4300 亿美元，基于公司的全年收入预期，暗示前瞻性市销率接近 100。即使考虑到最佳的利润率，这对于一家软件公司来说也是一个惊人的溢价。</p>
<p>同样值得强调的是，第二季度美国政府收入为 4.26 亿美元，占总收入的 40% 以上，这使得业绩集中在一个可能受到预算周期、采购时机和政策优先级影响的客户群体中。这并不是模型的缺陷，但在股价假设完美执行的情况下，确实使得业绩对 Palantir 无法控制的因素更加敏感。</p>
<h2>2. Snowflake：强劲增长但估值远低</h2>
<p>还有另一种方式来展示股票估值的荒谬。将其与竞争对手 <strong>Snowflake</strong>（SNOW -2.41%）进行比较。</p>
<p>这家 AI 数据云公司报告了 2026 财年第二季度的产品收入约为 10.9 亿美元，同比增长 32%，净收入留存率为 125%，大型客户的增加也非常强劲。随着企业现代化分析和 AI 工作负载，该业务在数据基础设施方面表现良好。</p>
<p>然而，尽管动能健康，Snowflake 的整个市值约为 780 亿美元——不到 Palantir 的五分之一——使得其市销率在使用过去收入时约为 19。Snowflake 并不便宜，但这个比较显示了 Palantir 的估值相对于服务类似预算和用例的大型快速增长数据平台同行的程度。</p>
<h2>3. Datadog：稳定扩张，估值更合理</h2>
<p>想要一个交易在更合理估值下的优秀软件公司的例子吗？考虑 <strong>Datadog</strong>（DDOG -0.60%）。</p>
<p>Datadog 在可观察性和云安全方面持续扩张。第二季度收入同比增长 28%，达到 8.27 亿美元，指导预计第三季度将超出预期。过去 12 个月的收入约为 30 亿美元。</p>
<p>Datadog 的市场价值接近 480 亿美元，基于过去的收入，其市销率约为 16——这并不是一个便宜的价格，但明显低于 Palantir 的三位数前瞻性倍数。如果说有什么的话，这个比较进一步强调了 Palantir 的股票被定价为完美，而其他优质、快速增长的软件公司仍然以更为合理的水平交易。</p>
<p>Palantir 的技术、利润率和订单趋势构成了一个引人注目的长期故事。然而，股价已经内嵌了持续 40% 以上的增长、持续的利润率扩张以及不间断的政府和商业动能的假设。考虑到前瞻性市盈率超过 200，且根据管理层自己的全年指导，自由现金流收益率低于 0.5%，如果增长仅仅正常化，股票几乎没有容错空间。对于投资者来说，耐心似乎是更明智的选择。等待一个更具吸引力的入场点可能会带来更好的长期回报。</p>

PLTR

<p>Palantir Technologies 的股票被认为严重高估，尽管其业务表现强劲，市值约为 4300 亿美元，前瞻市销率接近 100。与 Snowflake 和 Datadog 等竞争对手的比较显示，Palantir 的估值显著更高，尽管增长率相似。该公司对美国政府收入的依赖占总收入的 40% 以上，增加了风险。建议投资者等待更有利的入场时机，因为当前的估值假设了完美的执行和持续的高增长</p>

<p><strong>Palantir Technologies</strong>(PLTR 1.78%), the artificial intelligence (AI) data platform specialist, recently posted a milestone quarter and raised its outlook again, helping drive a monster run in the shares this year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 1.78%），这家人工智能（AI）数据平台专家，最近发布了一个里程碑式的季度业绩，并再次提高了前景预期，推动了今年股价的巨大上涨。</p>
</div><p>The company's tools sit at the heart of high-stakes decisions for governments and enterprises, and demand has accelerated in recent quarters. But the stock has raced far ahead of even strong fundamentals. After a huge move in 2025, with the shares up roughly 140% year to date, Palantir's valuation looks stretched by almost any simple yardstick.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司的工具在政府和企业的高风险决策中处于核心地位，需求在最近几个季度加速增长。但股价的上涨远远超过了强劲的基本面。在 2025 年经历了巨大的波动后，股价年初至今上涨了大约 140%，Palantir 的估值几乎在任何简单的标准下都显得过高。</p>
</div><p>Here are three ways to demonstrate that Palantir stock is overvalued at its current levels, even if the underlying business is performing exceptionally well.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是三种方式来证明 Palantir 股票在当前水平上被高估，即使其基础业务表现异常良好。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MzQ2MzMvcGx0ci1zdG9jay1wYWxhbnRpci5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F834633%2Fpltr-stock-palantir.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>1. Momentum is real, expectations are extreme</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 动能真实，预期极端</h2>
</div><p>Palantir's second-quarter results were exceptional. Revenue increased 48% year over year to approximately $1 billion, as both U.S. commercial and U.S. government businesses experienced strong growth. Adjusted operating income reached $464 million, representing a 46% margin, and adjusted free cash flow totaled $569 million, corresponding to a 57% margin.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 的第二季度业绩非常出色。收入同比增长 48%，达到约 10 亿美元，因美国商业和政府业务均实现强劲增长。调整后的营业收入达到 4.64 亿美元，代表 46% 的利润率，调整后的自由现金流总计 5.69 亿美元，对应 57% 的利润率。</p>
</div><p>Management guided for third-quarter revenue of roughly $1.08 billion and lifted full-year 2025 revenue guidance to about $4.14 billion, alongside higher targets for adjusted operating income and free cash flow.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理层预计第三季度收入约为 10.8 亿美元，并将 2025 年全年的收入预期提高至约 41.4 亿美元，同时提高了调整后营业收入和自由现金流的目标。</p>
</div><p>&#34;We are guiding to the highest sequential quarterly revenue growth in our company's history, representing 50% year-over-year growth,&#34; CEO Alex Karp said in the release.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们预计将实现公司历史上最高的季度收入环比增长，代表 50% 的同比增长，” 首席执行官 Alex Karp 在发布中表示。</p>
</div><p>The quality of the quarter was clear, but what investors are paying for that growth is the sticking point. Palantir's market value sits around $430 billion, implying a forward price-to-sales ratio near 100 based on the company's full-year revenue outlook. Even allowing for best-in-class margins, that's a staggering premium for a software business.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一季度的质量显而易见，但投资者为这种增长所支付的代价是关键问题。Palantir 的市场价值约为 4300 亿美元，基于公司的全年收入预期，暗示前瞻性市销率接近 100。即使考虑到最佳的利润率，这对于一家软件公司来说也是一个惊人的溢价。</p>
</div><p>Also worth highlighting, U.S. government revenue was $426 million in the quarter -- over 40% of total revenue -- which concentrates results in a customer group that can be influenced by budget cycles, procurement timing, and policy priorities. That's not a flaw in the model, but it does make results more sensitive to factors outside Palantir's control at a time when the stock price assumes flawless execution.</p>
<div class="lb-trans"><p>同样值得强调的是，第二季度美国政府收入为 4.26 亿美元，占总收入的 40% 以上，这使得业绩集中在一个可能受到预算周期、采购时机和政策优先级影响的客户群体中。这并不是模型的缺陷，但在股价假设完美执行的情况下，确实使得业绩对 Palantir 无法控制的因素更加敏感。</p>
</div><h2>2. Snowflake: Strong growth at a far lower valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. Snowflake：强劲增长但估值远低</h2>
</div><p>Here's another way to show just how absurd the stock's valuation is. Compare it to competitor <strong>Snowflake</strong>(SNOW -2.41%).</p>
<div class="lb-trans"><p>还有另一种方式来展示股票估值的荒谬。将其与竞争对手 <strong>Snowflake</strong>（SNOW -2.41%）进行比较。</p>
</div><p>The AI data cloud company reported second-quarter fiscal 2026 product revenue of about $1.09 billion, up 32% year over year, with a 125% net revenue retention rate and robust large-customer additions. The business is executing well in data infrastructure as enterprises modernize analytics and AI workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家 AI 数据云公司报告了 2026 财年第二季度的产品收入约为 10.9 亿美元，同比增长 32%，净收入留存率为 125%，大型客户的增加也非常强劲。随着企业现代化分析和 AI 工作负载，该业务在数据基础设施方面表现良好。</p>
</div><p>Yet despite healthy momentum, Snowflake's entire market capitalization is roughly $78 billion -- less than one-fifth of Palantir's -- leaving its price-to-sales ratio around 19 using trailing revenue. Snowflake isn't cheap, but the comparison shows how far Palantir's valuation has run relative to large, fast-growing data platform peers serving similar budgets and use cases.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，尽管动能健康，Snowflake 的整个市值约为 780 亿美元——不到 Palantir 的五分之一——使得其市销率在使用过去收入时约为 19。Snowflake 并不便宜，但这个比较显示了 Palantir 的估值相对于服务类似预算和用例的大型快速增长数据平台同行的程度。</p>
</div><h2>3. Datadog: Steady expansion with a more reasonable tag</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. Datadog：稳定扩张，估值更合理</h2>
</div><p>Want one more example of a great software company trading at a far more reasonable valuation? Consider <strong>Datadog</strong>(DDOG -0.60%).</p>
<div class="lb-trans"><p>想要一个交易在更合理估值下的优秀软件公司的例子吗？考虑 <strong>Datadog</strong>（DDOG -0.60%）。</p>
</div><p>Datadog continues to expand across observability and cloud security. Second-quarter revenue rose 28% year over year to $827 million, and guidance put the third quarter above expectations. Trailing-12-month revenue is roughly $3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>Datadog 在可观察性和云安全方面持续扩张。第二季度收入同比增长 28%，达到 8.27 亿美元，指导预计第三季度将超出预期。过去 12 个月的收入约为 30 亿美元。</p>
</div><p>Datadog's market value is near $48 billion, implying a price-to-sales ratio of about 16 on trailing revenue -- hardly a bargain, but materially below Palantir's triple-digit forward multiple. If anything, this comparison reinforces that Palantir's stock is priced for perfection while other quality, fast-growing software names still trade at far more grounded levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>Datadog 的市场价值接近 480 亿美元，基于过去的收入，其市销率约为 16——这并不是一个便宜的价格，但明显低于 Palantir 的三位数前瞻性倍数。如果说有什么的话，这个比较进一步强调了 Palantir 的股票被定价为完美，而其他优质、快速增长的软件公司仍然以更为合理的水平交易。</p>
</div><p>Palantir's technology, margins, and backlog trends make for a compelling long-term story. However, the shares already embed assumptions of sustained 40%-plus growth, continued margin expansion, and uninterrupted government and commercial momentum. With a forward price-to-earnings ratio north of 200 and a free-cash-flow yield under 0.5% using management's own full-year guidance, the stock leaves little room for error if growth merely normalizes. For investors, patience seems like the smarter move. Waiting for a more attractive entry point could lead to a better long-term return profile.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palantir 的技术、利润率和订单趋势构成了一个引人注目的长期故事。然而，股价已经内嵌了持续 40% 以上的增长、持续的利润率扩张以及不间断的政府和商业动能的假设。考虑到前瞻性市盈率超过 200，且根据管理层自己的全年指导，自由现金流收益率低于 0.5%，如果增长仅仅正常化，股票几乎没有容错空间。对于投资者来说，耐心似乎是更明智的选择。等待一个更具吸引力的入场点可能会带来更好的长期回报。</p>
</div>

3 Reasons Palantir Stock Is Massively Overvalued

- Palantir Technologies 发布了强劲的季度业绩，营收同比增长 48% 达到约 10 亿美元。  
- 目前市值约 4300 亿美元，市盈率超过 200，显示出高估现象。  
- 与竞争对手 Snowflake 和 Datadog 相比，Palantir 的估值显著偏高。  

Palantir 股票被严重高估的三个原因