一场重大矿难事故正让全球第二大铜矿陷入停产，并由此引发了全球金属市场的强烈震动。
9 月 24 日，美国矿业巨头矿业巨头 Freeport-McMoRan（FCX）发表声明宣布，其供应合同进入 “不可抗力” 状态。而这一突发事件被华尔街迅速定性为 “黑天鹅事件”，点燃了市场对铜供应长期短缺的忧虑，并推动铜价大幅飙升。
华尔街见闻写道，事件的核心是 Freeport 位于印尼的 Grasberg 矿山。该公司确认，9 月 8 日发生的一场大规模泥石流事故已造成两名工人死亡，另有五人失踪。作为应对，公司已全面暂停该矿区的生产活动，并启动了不可抗力条款，该条款允许生产商在遭遇不可预见的灾难时暂停履行供应合同。
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市场的反应立竿见影。消息传出后，纽约商品交易所（COMEX）的铜期货价格上涨近 4%，报 4.825 美元/磅。Freeport 的股价在盘前交易中重挫，而其竞争对手如嘉能可和 Boliden 等铜业公司的股价则应声上涨。
丹麦盛宝银行商品策略主管 Ole Hansen 对此评论道：“交易员们先买入，然后再问问题”，精准地描绘了市场在供应恐慌下的本能反应。
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<h2>高盛：“黑天鹅” 来袭，供应缺口或达数十万吨</h2>
高盛的大宗商品团队将此次 Grasberg 矿山的停产称为一次 “黑天鹅事件”。
该行分析师 James McGeoch 指出，此次停产的影响是巨大的，预计 Grasberg 矿区受影响的部分在第四季度销售额将 “微不足道”，而全面恢复生产可能要等到 2027 年。
他预计，未来 12 至 15 个月内，市场将因此损失 50 万吨铜供应，并可能进一步损失 100 至 200 万吨。他形容这一冲击相当于 “Cobre、Komao 和 Los Bronces 三大铜矿同时停产”。
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“铜价必须因此上涨。需求的变化是线性的，而供应的变化是指数级的。”
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James McGeoch 还强调，虽然 Grasberg 是全球第二大铜矿，但它同时也是全球最大的金矿。尽管该公司仅持有该矿 48.76% 的股份，可在一定程度上减轻其财务冲击，但对全球市场而言，影响不容小觑。
据彭博行业研究金属与矿业全球主管 Grant Sporre 的数据，在中断发生前，Grasberg 矿今年的产量约占全球铜矿总供应量的 3.2%。对于 Freeport 自身而言，该矿的份量更重，贡献了公司近 30% 的铜产量和 70% 的黄金产量。
<h2>供应冲击的连锁反应</h2>
高盛另一位分析师 Adam Gillard 的分析进一步揭示了其连锁反应。他认为，尽管今年实际的产量损失可能在 15 万吨左右，小于最初的新闻头条数字，但这将对上海期货交易所（SHFE）和伦敦金属交易所（LME）造成 “不成比例的显著影响”。
其逻辑在于，由于关税相关因素，全球铜市场的过剩库存目前主要被 “困在” 美国。这意味着，当印尼的供应突然中断时，伦敦和上海的买家将更难找到替代来源。Gillard 预计，亚洲的 LME 库存将因此减少，LME 的价差将保持紧张。
而此次 Grasberg 的停产更是放大了全球铜市场的脆弱性。就在此次事故之前，哈德贝矿产公司（Hudbay Minerals）也披露，由于持续的政治抗议，其位于秘鲁的 Constancia 矿场的一家选矿厂已暂停运营。
两大顶级铜矿同时出现问题，加剧了市场的紧张情绪。
<h2 id="c24fa36d">2026 年铜金产量或骤降 35%</h2>
此次停产的影响远非短期。Freeport 发布的初步评估显示，公司已下调第三季度铜和黄金销售指引，分别较 2025 年 7 月的预期降低 4% 和 6%。
同时，公司预计 2026 年的铜和黄金产量可能较此前的估算骤降约 35%。
更关键的是，公司预计最早要到 2027 年才能恢复到事故前的生产水平，这为依赖铜的全球电动汽车和可再生能源等行业蒙上了一层阴影。
<h2 style="text-align: left">漫长的恢复期</h2>
根据 Freeport 披露的信息，约 80 万公吨的湿润物质突然涌入 Grasberg 的地下矿井，其规模在公司数十年的开采历史中 “史无前例”。
事故不仅发生在 GBC 矿区的 “PB1C” 生产区块，还损坏了支持其他生产区域所需的基础设施，包括铁路、矿石溜槽和电力系统。
公司已制定了详细的恢复时间表，但前景并不乐观。
Freeport 预计，未受影响的矿区最快也要到 2025 年第四季度中期才能重启，而 Grasberg 矿山将从 2026 年上半年开始分阶段恢复。
Natixis 银行分析师 Bernard Dahdah 表示，“如此规模的事故在 Freeport 的历史上闻所未闻”，凸显了事件的严重性。基于这一时间表，公司预计 2025 年第四季度的铜和黄金销售将 “微乎其微”。

自由港迈克墨伦铜金矿

Freeport-McMoRan 宣布其印尼 Grasberg 铜矿遭遇不可抗力，导致这座全球第二大铜矿停产。高盛分析师将此事件定性为 “黑天鹅”，预计未来 12-15 个月内造成 50 万吨的铜供应损失，并断言 “铜价必须因此上涨”。交易员对此的反应是 “先买入，再问问题”，COMEX 铜期货价格已飙升近 4%。

- Freeport-McMoRan 的 Grasberg 矿山因泥石流停产，导致全球铜供应紧张。  
- 预计未来 12 至 15 个月内损失 50 万吨铜供应，铜价将上涨。  
- 恢复生产可能要等到 2027 年，影响电动汽车和可再生能源行业。

全球第二大铜矿 “重大事故” 停产，华尔街：黑天鹅！“交易员们先买入，然后再问问题”