英伟达这家仅有 3.6 万名员工的芯片巨头，正在成为决定 2026 年全球宏观经济走向的关键力量。
据追风交易台消息，德银环球宏观研究主管 Jim Reid 及其团队在近日发布的研报中强调，科技支出，尤其是 AI 相关的资本开支，是理解当前美国经济韧性的关键。如果没有科技相关支出的推动，美国经济本应处于接近衰退或已经陷入衰退的状态。
图表数据显示，在剔除软件和 IT 设备等科技支出后，被视为衡量潜在经济动能的核心指标——面向国内私人购买者的实际最终销售额——在 2025 年早些时候已滑向衰退区间。
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报告进一步强调，驱动科技支出的核心动力是 “巨大的 AI 资本开支”。市场普遍预期，只要 AI 的潜在盈利能力不受到根本性质疑，这股投资浪潮就不会停止，并将继续成为 2026 年一个重要的宏观经济主题。
报告认为，正是这股庞大的资本开支，解释了为何疲软的就业数据并未拖累经济增长，同时也解释了在全球需求普遍不振的情况下，全球贸易依然保持韧性。
德银最终将焦点缩小至这轮 AI 浪潮的核心企业——英伟达。报告直言，从简化的角度看，或许英伟达掌握着 2026 年所有全球宏观经济的关键。

英伟达

德银表示，如果剔除科技相关支出的因素，美国经济在今年早些时候或已接近衰退。只要 AI 的潜在盈利能力不受到根本性质疑，这股投资浪潮就不会停止，并将继续成为 2026 年一个重要的宏观经济主题，而英伟达将扮演关键角色。

- 英伟达成为 2026 年全球宏观经济走向的关键力量。  
- 科技支出，尤其是 AI 相关资本开支，推动美国经济韧性。  
- 报告指出，英伟达掌握着未来经济的核心。  

美国经济好坏，现在取决于英伟达！